人民币利率汇率走势如何

吴东华

人民币利率趋向零是大趋势，有利于资金进入股市，而人民币自由兑换也是有利于外资进入中国股市。

对于“十二五”金改的功过，仁者见仁智者见智，有的说成效高，有的说无效，关键看站在何种角度，如果从实体角度来看效果并不明显，但如果从促进人民币国际化、人民币自由兑换、金融市场化来看，的确有效果。下面对“十三五”期间的利率、汇率，以及人民币国际化的前景进行预测。

人民币利率如何预测？

利率存贷款上下限已经放开，将来人民币基准利率也将自由化，将来将从现在的管理干预向将来的市场自由形成。

笔者此前建议一年期贷款、三年期存款、短期回购利率、同业隔夜拆借利率各占25%的权重，形成市场化的基准利率，成为市场自我调节，央行最多通过大方向上进行把控，通过央票、国债等形式进行干预过度失衡的市场利率。

人民币汇率如何预测？

由于人民币要加入SDR，就不能贬值，最多做一些箱体整理的拉锯战，短期来看，未来3-6个月不会贬值，预计加入SDR过了3个月后，央行有可能让人民币短期贬值。

但是，年底有可能又通过升值方式进行。如此，年头年尾人民币并没有多少贬值，但是年中有可能贬值5%，有可能形成年中升贬值交替大起大落。

人民币现在在上海自贸区进行企业投资证券、股票、期货等方面进行额度内的自由兑换，这是超越国企经常项下额度内的自由兑换。

笔者预测，将来人民币一篮子货币美元权重有可能从目前的90%左右下降到70%，并进一步下降到50%，但是，人民币的波动也就大了，每年升贬幅度有可能放大到10%。但是，笔者预测央行有可能管住年尾兑年头的升贬幅度，年中放开。除非超过10%的升贬幅度才会出手矫正。

人民币国际化如何预测？

此前中国进行了大量的双边货币互换，进行了全球多国的城市人民币结算中心，但是人民币交易中心在伦敦是第一次亮相，没想到德国总理默克尔近日访华，中德合作在德国设立人民币产品交易中心。

对于人民币国际化，笔者认为，将来伦敦金属交易所可以用人民币计价，这将助推人民币国际化，中国需要提升国际形象，而英法德有利益需求。

如果人民币加入SDR，将带来1万亿美元额度的人民币纳入各国央行储备库，这对于人民币储备市场占有率的提升是一个推动。

但是，有关人民币国际化的真正竞争力，还得靠人民币国际交易产品、商品计价权，另外，中国股市要从发达国家的坐地开放转变成走出去开放。这才是人民币国际化快速方法，也是快速推动中国股市飙升推动中国内需崛起的方法。

通过以上对“十三五”期间人民币利率汇率国际化的预测分析，我们发现，人民币利率趋向零是大趋势，有利于资金进入股市，而人民币自由兑换也是有利于外资进入中国股市，而人民币国际化主动把股市送出去，也是有利于中国股市，很明显，股市将成为中国十三五拉动消费的火车头。endprint