手游市场的泡沫能吹多久

文 严佳婧

与之前手游在资本市场的火热情况不同，现在资本市场对手游的关注度已开始锐减。不难发现越来越多的机构、游资开始抛售手游概念股，看来手游泡沫破灭要提前了。

笔者对手机游戏不太感冒的理由有很多。一方面山寨的游戏多，另一方面同类型的游戏大同小异。常常有人一款游戏还没有尝试多久，很快就被差不多的新作吸引了眼球。每天打开应用市场，推荐的新热门似乎与昨日又不一样，那么手游市场的今天与明天又将会是怎样呢？

2015 ChinaJoy期间，中国音数协游戏工委（GPC）发布了2015年1～6月《中国游戏产业报告》。报告公布了上半年中国游戏产业主要数据和产业特点。伽马数据和IDC亦对该报告提供相应数据。

根据报告的数据显示，2015年1～6月，中国游戏市场实际销售收入达605.1亿元人民币，同比增长21.9%。其中自主研发网络游戏市场实际销售收入达458.3亿元人民币，占比达75.7%，同期海外市场收入为17.6亿美元（约合109.3亿元人民币）。报告分析称，中国游戏产业市场规模增长处于合理区间，游戏多屏竞争拉动收入增长。游戏行业资本运作从狂热向理性回归，上市、收购、并购趋于谨慎，游戏企业估值趋于客观。

谁在为这种客观买单？显然是那些在中国游戏市场竞争中被淘汰掉的企业。其中手游产业更是已经到了饱和的状态。

报告中指出，中国移动游戏用户规模达到3.66亿人。值得注意的是，移动游戏用户已经超过客户端游戏用户数量2倍以上。虽然手游用户总量和游戏产业的销售数额仍在继续增长，但留给中小型创业团队的生存空间已经不多。在中国最大的游戏展会——ChinaJoy现场，除了网易、腾讯、巨人、触控、西山居等一线游戏公司外，中小游戏公司的身影已不多见。

巨人网络总裁纪学锋直言，在今天的市场格局下，中小团队再无成功机会。他认为，昨天的手游市场是群雄逐鹿的冷兵器时代，今天的手游格局已经正式迈进了现代化的集团军作战的时代，单靠石头、长矛的打法和规模将只有死路一条。

近年来，随着游戏市场的重新洗牌，六成以上的手游创业团队已经烟消云散，剩下的不是在苦苦支撑就是在寻找大公司做靠山。从目前的市场现状来看，中国的游戏市场还是面临着虽然有少量能够满足客户要求的精品游戏，但是重量级的游戏相对较少。市场的份额集中在这少部分的领头羊身上。因而剩余市场的竞争更为残酷与激烈。作品数量越来越多，研发周期越来越短，同质化越来越严重。

一些评论者认为，经过一段爆发式的增长，手游总归会迎来一个泡沫期，这期间大作产品减少，泡沫之后便都是精品产品的追求了。更有人如此评价，认为手机游戏领域的疲态根本是“因为最近没什么好山寨的”。目前许多国产手游的诞生被笑称为“一夜山”。

可谁知道这场梦还能做多久？

数据显示，从2013年 以来，手游公司的并购市盈率从十倍以下猛涨至四五十倍甚至上百倍，现在回落也有二三十倍。据不完全统计，自2013年以来至少已有18家上市公司发起对游戏公司的收购，多数已取得重大进展。其中体现出两大共同特点：其一，上市公司此前并不涉及游戏业务，并购手游公司属于“跨界”；其二，并购项目均与交易对方签有“对赌协议”。手游资本市场的玩法出现了这样一个普遍的情况：创业公司“一战成名”融资成功，VC则通过创业公司的被收购或者上市获利，而上市公司则通过手游来提振股价，必要时增发或者换股。如此一来最终买单的还是股民。

而“转型”，写出来只有两个字，做起来却往往比登天还难。无论是现在所谓的“轻手游”、“重手游”概念的提出，字里行间无非是降低开发成本，提升用户黏性。玩腻了的游戏终究没有可以再压榨的价值的时候，或许也是泡沫破灭，泱泱的创业团队们看清自己在市场中的地位的时候了。