油价下跌对中国影响几何

车玉明 崔颍 安蓓 陈炜伟 朱诸 刘开雄 刘雪

2015年1月12日，我国成品油价格迎来新年首跌，这也是新定价机制后的“十二连跌”。同日，我国成品油消费税再次上调，不过调整后油价仍会下降。

油价下跌，有分析认为中国是最大赢家，同时也有声音指出要防患于未然。国际油价下跌对中国究竟影响几何？中国又该如何应对？

低油价是把“双刃剑”

2015年1月8日，纽约商品交易所轻质原油期货价格收于每桶48.79美元，这一价格是1月6日纽约原油期货价格失守50美元关口的延续。

而仅仅半年前，国际油价还停留在每桶100美元上方。现在，国际原油期货价格跌幅则超过55%，创5年来新低。人们不免担忧，这一轮油价跳水，是否会跌穿上一轮2008年12月创下的33.87美元的底线？

记者采访发现，与2008年华尔街金融风暴迅速蔓延的情况不同，这次油价下跌没有特别的危机因素。尽管有地缘政治操纵等各种“阴谋”“阳谋”论断，但从市场层面分析，全球经济疲软导致需求不足，而主要产油国产量不减，供大于求才是根本原因。

对于未来走势，国务院发展研究中心资源与环境政策研究所所长助理郭焦锋认为，油价跌破50美元，基本要“见底”，2015年一季度有可能在60美元左右波动，预计未来两三年会回到60—80美元的合理区间。

广东省油气商会油品部部长姚达明分析认为，2015年一季度国际油价会继续震动探底，徘徊在40—50美元之间；二季度开始逐步触底反弹，预计全年纽约原油期货均价在每桶70美元附近，布伦特原油期货均价在73—75美元附近。

作为一个原油对外依存度接近60%的国家，国际原油价格持续下跌，显著降低了中国的进口成本，对国内成品油价格的影响几乎是立竿见影。

海关数据显示，2014年1—11月份，我国共进口原油2.78亿吨，同比增加9%。以中国平均每天进口原油600万桶计算，每桶少10美元，就相当于每天减少6000万美元的支出。

从直接的物流运输到间接的吃穿用玩，油价连续下跌给消费者带来的实惠显而易见。国务院发展研究中心郭焦锋认为，油价下跌对中国整个国民经济来说，也是利大于弊。

他认为，国际油价每桶下降10美元，可以拉动GDP增长0.1到0.3个百分点。对于当前下行压力加大的中国经济来说，无疑是重大利好。

北京工商大学教授胡俞越认为，由于油气价格的联动性强，使得很多电厂开始煤改气工程，这有利于提高天然气消费比重，使我国能源消费更加清洁环保绿色。

对此，复旦大学能源战略研究中心常务副主任吴力波并不认同。他认为，国际原油价格下跌直接导致国内原油价格及下游产品价格联动走低，会对国内CPI和PPI指数走势产生较强的助跌作用，可能进一步强化我国的通缩预期。

国家发改委能源研究所研究员周大地指出，要看到低油价的双重性。目前大宗商品价格全面下跌，全球需求不足，不利于我国的出口；国内需求不足，加大了稳增长的压力；一些本该淘汰的企业因油价等成本降低而苟延残喘，不利于经济转型升级。

“三桶油”能扛多久？

勘探生产板块是我国石油企业利润的主要来源。国际油价从2014年6月开始下跌，中石油、中石化、中海油等上市公司公布的2014年第三季度业绩不约而同地出现了下滑。

其中，中石油实现净利润同比下降6.2%，中石化实现净利润下降12%。中海油季度油气销售收入535.7亿元，同比下降4.6%。如果国际油价持续保持低位，“三桶油”还能扛多久？

从2015年1月1日起，国家已开始将石油特别收益金起征点从原来的每桶55美元提高到65美元。复旦大学吴力波认为，国家这样做虽有助于减轻企业负担，但企业自身必须提高抗风险能力。

值得注意的是，中国老牌采油企业大庆油田已经“吃不消”了。根据中石油公司的计划，占我国内陆油田总产量近1/4的大庆油田今年将减产150万吨，到2020年将调减至3200万吨，年均减幅超过130万吨。

然而，令人意外的是，石油股在股市的走势与此似乎并不同步。

近期中石油和中石化两只超级大盘股甚至多次涨停，出现罕见的“大象起舞”现象。据统计，自2014年7月1日至今，A股市场中石油股价累计上涨了60%；中石化股价累计上涨了27.7%。

民生证券研究院执行院长管清友认为，虽然国际油价大幅下挫，国内成品油价格也接连下调，但国家对石油企业采取了提高特别收益金起征门槛等减负措施，释放了政策利好。其次，中石油、中石化等大型央企正在推进混合所有制改革，频繁释放出积极信号，吸引了更多投资者的关注。

此外，自去年以来，国内资产配置趋势偏向于股市，尤其估值偏低的蓝筹股受到投资者追捧，石油股作为大型蓝筹股也从中受益。

中化国际一位长期关注石油投资的专家告诉记者，受国际油价大跌影响，国际上很多大型石油公司收入下降，开始削减支出，收缩扩张规模。在美国已有页岩油公司申请破产保护。在此背景下，国际市场上石油股接连大跌，而国内石油股逆市上扬，反映出国内投资者投资心态不成熟的一面。

走出去还是引进来

趁低吸纳，是很多人面对低油价的第一反应。

从上一轮油价大跌的经验看，油价走低为中国石油企业走出去和引进资源提供了良机。

2008年下半年到2009年初，国际金融危机引发油价下跌，我国油企与俄罗斯、巴西、委内瑞拉等国家签署了一系列油气合作协议，海外并购也频频出手。

厦门大学能源经济研究中心主任林伯强认为，油价下跌，一些国家石油企业处境困难，中国企业应利用这个机会走出去，加快对海外石油资产的收购或者合作开发。

对此，中石化经济技术研究院首席专家舒朝霞表达了自己的担忧。她指出，近年来我国企业在海外并购油气企业后，往往都是开始比较顺利，随后却被所在国以税收、法律调整等多种方式加以束缚，风险较大，建议谨慎从事。

在引进资源方面，中宇资讯分析师桑潇认为，国家油价连续下挫，不但有助于国内节约进口石油成本，更重要的是为国家战略石油储备的补充提供了契机。

国家统计局2014年11月公布，我国国家石油储备一期工程建成投用，包括舟山、镇海、大连和黄岛等4个国家石油储备基地的总储备库容为1640万立方米，储备原油1243万吨。

根据国务院批准的《国家石油储备中长期规划》，2020年以前，我国将陆续建设国家石油储备第二期、第三期项目，形成相当于100天石油净进口量的储备总规模，以进一步增强我国应对石油中断风险的能力。

国际能源署规定的战略石油储备能力“安全线”，是相当于本国90天的净石油进口量，而目前我国的石油战略储备工程，专家最乐观估计也仅相当于60天左右的石油净进口量，离“90天标准”尚有不小差距。

不过北京工商大学胡俞越认为，此次油价大跌，国际海运市场油船的运费价格也在快速上涨，其中从主要产油国到中国的运费上涨是主要原因，其他海运线路价格并未上涨，这说明中国在大幅度购买国际原油，中国原油的战略储备可能已超出原先预期。