补贴政策浮出水面 玉米淀粉弱势下行

钟粮

东北临储玉米收购正式收官。虽然南方玉米拍卖活动已经启动，但东北临储拍卖仍无半点消息，市场政策风险敞口持续放大。而在大家翘首企盼临储拍卖消息而不得之际，黑龙江深加工企业参拍临储玉米可获取200元/吨补贴的消息及具体可获补贴企业名单相继出炉，市场为之一“震”。

华北淀粉市场略显冷清

在黑龙江深加工企业补贴政策落地后，近期市场再度频传吉林符合要求的深加工企业参拍临储玉米也将获取补贴，具体补贴额度在150元/吨左右。虽然目前该消息尚未证实，但结合当前东北临储高库存及公平等因素考虑，吉林深加工企业补贴政策兑现亦是大概率事件。

与东北市场热议深加工补贴相比，华北淀粉市场略显冷清，在黑龙江深加工补贴消息传出初期，华北淀粉市场对后期相关政策扩散至华北仍存一定信心，但伴随时间推移，目前来看，华北深加工补贴预期或将成为泡沫，这与前期临储收购推高东北产地粮价、而华北地区玉米价格基本由市场定价的实际情况相关。

原料玉米价格全线走软

4月份南方地区玉米拍卖活动率先启幕，拍卖时间提前严重超出市场预期，此前市场普遍认为，玉米拍卖活动将在东北临储收购结束后展开。虽然拍卖初期实际成交情况及市场有效供应增加并不明显，但对市场各方主体心态冲击严重，贸易商持粮信心下降，出货节奏加速，导致市场供应增加，带动玉米价格下行。

下游需求复苏慢于预期

前期市场预期4月份开始，淀粉下游需求将持续复苏，尤其气温回升将使冷饮、啤酒消费快速上升，推动淀粉糖需求升温，而近段时间国内白糖价格一路走高，也使淀粉糖替代优势渐显。在此利好预期提振下，近期淀粉企业积极生产，淀粉供应持续增多。但从4月份实际情况来看，淀粉下游需求恢复明显低于预期。

利润较好推动企业生产

虽然近期各地淀粉价格普遍走弱，但因原料玉米价格下跌，目前淀粉生产利润尚可，这使厂家生产积极性获得支撑。因此，即便近期淀粉价格疲软，但行业开工率并未明显下降。受行业开工率稳定及下游消费不畅的双重影响，淀粉厂家产品库存持续上升，个别企业甚至出现满库胀库情况，为消耗产品库存，生产企业纷纷下调淀粉价格。目前部分出价企业继续执行4月份订单报价，但实际成交价格下探趋势明显。