投资黄金时机到来？

文|酸樱桃

投资黄金时机到来？

文|酸樱桃

金融市场风云变幻，谁也不知道明天是涨还是跌，更不能大言预测涨跌。想要把握黄金在当前和一段时间内的走势，需要参考很多因素。

历史上各种乱世中，黄金都是安家保命的硬通货。而当今，全球金融产品极大丰富，满足各种投资者不同投资偏好的产品应有尽有，黄金的避险功能已经越来越被弱化，而其作为投资品的功能却变得五花八门。黄金价格多年来起伏不定，最高时2011年9月1920美元/盎司，而现在仅是一千出头。想依靠黄金保值甚至增值的想法，是否经过了对市场的理性考察？黄金到底是不是避险工具，在了解黄金市场走势之后，方能得出看法。

黄金市场近年来走势如何？

数据显示，黄金价格从2011年9-10月到顶，之后走入长期下跌通道。2015年7月下旬中国股市大跌后的连锁反应，导致全球股市暴跌，而金价并没有立刻随之大涨，而是同跌后缓缓小幅拉升，之后还有调整。因此，从总体上判断，黄金目前还处于五年来的相对底部。所谓低点和底部，必须是相对一段时间而言。

不过，金融市场风云变幻，谁也不知道明天是涨还是跌，更不能大言预测涨跌。底部之下，永远还有更深的深渊，而股市3000点之上还有6000点。想要把握黄金在当前和一段时间内的走势，需要参考很多因素。

黄金涨跌的一些相关因素

到底什么情况下，黄金才会涨？什么信号导致黄金跌？是否有哪个信号出现，就可以立刻准确判断黄金走势？

复杂的国际局势中，影响黄金价格的因素很多，而这些因素之间不断进行联动。美元涨黄金就跌的反向关系并不是永远正确。国际局势、经济形势、原油价格、股市情况、市场情绪、汇率变动、美元加息预期等诸多因素，综合对黄金市场进行影响，没有任何一种因素是百分百与黄金正负相关，因此研究各种相关因素，只是能够对黄金走势做一个大概的预测，并非绝对。

下文仅列出一些相关因素供读者参考。

A 经济状况

不仅仅要考察本国经济状况，还要全盘考虑美国等主要经济体的相关数据。经济增长的情况下，消费能力增强，物价就会随之上涨，通货膨胀紧随其后，金价也会跟着上扬。

B 政治因素

战争、政治等不稳定因素以及恐怖活动都会挫伤经济，加剧恐慌，黄金价格必然随之上涨。战争时期家国陷入巨大危机，货币很可能一夜之间变为废纸，而怀揣金子去任何其他国家都能重新生活，需求决定金价攀升。

C美元

黄金以美元计价，因此各货币中，美元指数与黄金价格有很大关联。

美元强势还是弱势，主要看美国的经济指标，如就业状况、是否加息、财政预算、消费者物价指数、生产者物价指数、工业生产指数、国内生产总额等。

大多数情况下，美元与黄金呈反向相关。经济好转、美元走强时，黄金价格下跌，反之则上涨。特殊情况下，如金融市场其他品种集体暴跌，投资者走投无路需要找到避险方向时，美元和黄金往往同时上涨。

D 通货膨胀

货币越来越不值钱的情况下，作为商品，黄金的价格用货币来标记的时候，显示其价格增加。然而黄金作为货币来讲，其地位已经比古时远远下降，因此普通的通胀情况下，金价不会有明显变化，所谓抗通货膨胀的作用已经弱化。只有在恶性通货膨胀时，方显黄金避险本色，金价才会大幅上扬。

E股市

市场对经济发展是否看好，影响股市走势高低。经济指数一旦被看好，投资者就会蜂拥将资金投向股市，金子此时不如股票诱人，价格应声下跌。如果投资者普遍担忧经济形势，股市下跌时，投资渠道就会变为保守的黄金、债券、货币基金等。

一般刚刚步入通货膨胀通道时，股市向好，黄金上涨。通胀比较严重的时期，股市往往下跌，黄金价格仍然上涨。

F 原油价格

原油价格和黄金价格趋势通常大方向一致。通货膨胀时，原油价格上涨，金价上涨。货币紧缩时，大宗商品和金价都会下跌。

G 汇率

以人民币为例，2015年8月11日，中国央行宣布改革人民币中间价报价形成机制，当天1美元兑6.1162元人民币，而8月13日，1美元兑6.401元人民币。三天内，上金所黄金T+D涨幅约为5%。对于人民币这次贬值来说，黄金T+D实现了平衡风险的作用。反之，如果汇率对美元升值，相应国内市场的黄金价格也会走低。

H 利率

以美元为例，美元加息预期，常常意味着黄金市场低迷。反之，降息导致通货膨胀增加，黄金价格就会上涨。

I各国的货币政策

各国货币政策永远牵动着全球金融市场。金融危机时，国家实行量化宽松（Quantitative Easing，简称QE）政策，向市场供应大量货币，而货币供给量一旦增加，通货膨胀的可能性加大，金价相应上涨。

信贷紧缩时，流动性严重不足。2014年10月美国停止第三轮QE时，贵金属和原油价格纷纷相应下跌。

J 央行黄金储备

黄金爱好者不仅仅是大妈专有称号，更不限于东南亚各国人民，全球央行才是持有黄金的真正主力，堪称大妈中最极品的战斗机。

黄金储备是作为保障国家资产安全的措施之一。央行增持黄金，金价会上涨。

中国央行于2015年7月公布的6月末黄金储备量由之前的1054.1吨上升到1658.1吨，荣居全球第5名。8月14日公布，中国7月末为1677.2吨，较上月再度增持。国内金价此时也在回升，大妈们谨慎回归金店，再度出手。

而央行们一旦抛售黄金，国际金市就会产生下跌，抛售黄金也可以改善国内通货膨胀，黄金可说是央行翻云覆雨的拿手工具。

2010年10月至2015年9月1日 黄金现货月走势

K 黄金本身需求

人们对饰品的需求随着经济发展而增加，从而推高金价。遇到经济下滑甚至危机，需求则会大幅缩减，则金价相应下跌。

中国、印度和东南亚各国人民酷爱黄金饰品，以之为富贵的象征。迪拜也是著名的黄金之都，饰品手工精巧，设计美观，价格全球最低，市场规范，不会有买到假货的危险。而油价下跌、中东局势动荡都严重影响黄金需求。Metals Focus公司数据中，2014年市场毫无起色时，中东地区对贵金属的需求下跌了23%，迪拜黄金市场受到重创。

L投机需求

现货黄金市场可以说是一个巨大的股票市场，与股票的区别是，这里只有黄金一个品种。因为交易量超大，不可能被人为操控，没有庄家。专业投资人士与机构根据走势，利用期货交易买空黄金，引起跟风卖盘使黄金价格下跌，远期卖盘进一步压制反弹，这种行为就造成市场大跌。

投机需求导致的市场变化不能完全反映需求、经济、股市等其他因素。

黄金真的能避险吗？

作为避险工具，首先是保障资产的安全。在股市动荡动辄腰斩资产，甚至地板上割肉的情况下，黄金能做到使资产真正保值吗？正如前文分析，资产保值与否，完全取决于入场和出场的时间点。市场价格低于入场价格，资产缩水。市场价格高于资产价格，资产增值。1920美元/盎司入手的话，至今肯定还是被牢牢套住。下跌通道中，即使以定投的方式平衡风险来购买，也定然是损失不断。

实物黄金不能够生息，不能像很多金融产品一样产生现金流，只有在市场价格高于持有成本时，方能在出手时获利，价格一旦下跌，就相当于本金损失。截至2015年9月2日，黄金开盘价格为1139美元/盎司。只看近5年的黄金走势可以发现，黄金走势也是大起之后大落，至今仍处于低点徘徊不见太多起色，略见反弹但后市不明朗，无法为投资者真正保值甚至实现增值，避险功能已经严重不足。实物金唯有在社会动荡或者严重通货膨胀时，才能够真正起到保值作用。

如果把黄金作为投资的风险品种来考虑，把握好方向才能赚到钱，方向错误会造成损失。有杠杆的品种杠杆越大，风险越大。

入手需三思

乱世抱着金条很踏实，而大部分情况下，实物黄金充其量也仅能达到一定程度的保值作用，由于没有利息，黄金连普通的理财产品都算不如，购买之时还要谨防被套牢。本国货币升值时更加不适宜购入。人民币贬值期间，可以考虑低位谨慎入手，根据自身资产配置需求而决定。

但近几年黄金走势一直处于下跌后的底部，后市会不会跌得更多或是反弹，无人可以预知。投资有风险，每次出手之前请将这句话默念多次之后再付诸行动。

非专业人士、不太懂得看技术指标、没有足够时间盯盘的投资者，可选择风险较小的产品，配置少量容易操作的纸黄金或黄金ETF。专业人士可以投资现货黄金，黄金T+D或者期货等高杠杆高风险产品，作为资产中的一小部分来配置，经验丰富的投资者可从中获利。跟好大趋势，看不懂行情的时候多观望，少操作，坚决设定和执行止损线。

栏目责编：吴洁