新牛市为何赚钱不易?
2015-09-23袁智慧
袁智慧
千古无同局。
2014年7月底以来,A股走出了一轮轰轰烈烈的新牛市。经历了七年熊市煎熬的各类投资者,有理由感到欣慰,更有机会让自己的账户充盈起来。然而,事实并非如此,在这波1000点的行情中,“满仓踏空”与“不盈反亏”者,皆大有人在,不仅普通股民如此,基金、私募等踏空的机构也不在少数。何也?笔者认为,正如棋谚所云一一千古无同局,本轮新牛市与以往牛市都有显著不同,过去的经验和逻辑已经无法适应今天的市场。
首先,截至上月底,本轮牛市是典型的“指数市”和“一九行情”。
短短5个月,上证指数从2000点附近飙升至3000点上方,区间最大涨幅达到了50%以上,可谓涨势如虹。不可否认的是,正是券商、银行、保险、建筑等少数权重板块的疯狂拉升,才带动了大盘扶摇直上,而中小盘和创业板个股则普跌甚至暴跌,呈现出了罕见的“一九格局”。以12月19日为例,当日大盘大涨51点,创出3117点的年内新高,但当日正常交易的2322只个股中,有1722只下跌,占比高达74.16%。因此虽身处牛市依然赚钱不易,长期青睐于题材股和成长股的投资者尤其如此。
其次,天量资金陆续入市,市场分歧前所未有。
以往,沪市的成交量能达到1500亿元以上,即被认为是市场交投活跃,量能充沛。如今沪深两市的成交量,已经超乎人们的想象,12月9日,沪深两市合计成交量高达1.26万亿,一时竟成全球之最;12月份以来沪市一地的成交量就一直维持在4000亿水平;从个股来看,海通证券、民生银行、中国平安等权重股的日成交额纷纷达到100亿之巨,而中信证券更是多次达到300亿元以上;除此之外,A股融资融券余额也逼近1万亿。两融资金、险资、信托、银行理财等天量资金陆续入市,投资水平参差不齐,市场分歧在所难免,因此行情演绎更加复杂多变。
再次,在行情演绎的过程中,无论是指数走势、板块走势还是个股走势,震荡极其剧烈。据统计,自7月22日以来,上证指数振幅2%以上的交易日,就达到21次之多,振幅4%以上的交易日也多达6次。大盘尚且如此剧震,更遑论普通个股,往往一天之内暴涨暴跌,强弱之势瞬息万变,振幅常常高达10%甚至15%以上。在这种剧震震荡的过山车行情中,即使骑上牛股也很容易被震下牛背。
然而,牛市毕竟是牛市,虽然本轮行情启动至今,始终缺乏一个一以贯之的主流热点,但券商、银行、高铁、建筑等板块轮番上涨,赚钱效应和盈利机会并不匮乏。对于投资者而言,如果能够在12月初重仓而入券商股,或者选对一只严重超跌的低价绩优蓝筹,咬定青山不放松,坚定持股,对盘中剧震视而不见,都可以获得不菲收益。
目前,上证指数已经在3000点附近震荡多日,对于2015年走势,市场众说纷纭。不过,无论如何,七年的大熊市已经彻底终结。站在历史的高度来看,不管接下去A股如何演绎,都不可能再回到过去的地量低迷了。在2013年的创业板小牛市中,中青宝九个月狂涨十倍,众多创业板个股都可以一涨再涨,翻倍之后又翻倍,也许今天的蓝筹股也正在上演这一幕。
另外,即使是身处牛市,风险也无处不在,成飞集成的案例,再次为投资者敲响了警钟。12月15日至17日,该股因终止重组连续3天封死跌停,13亿融资盘损失惨重。还有,在剧烈震荡中,频繁换股的人也容易踩错节奏,不盈反亏。
股谚有云:人能预知三日,富可敌国!问题是我们谁也不能料事如神,作为大多数投资者而言,我们只能根据当时所处的市场环境,以及经济基本面和消息面来做出理性判断,尽量跟随市场的节奏,来捕捉机会博取收益。