短线投资宜逢高减磅

许亚岚

近期，美联储加息预期情绪明显下降，黄金市场出现周期内的止跌反转、加速上涨行情，但由于美联储加息预期仍在，很多投资者仍处于观望当中。贵金属市场的良好表现，能否延续还有待观察。

10月黄金强势上涨

9月初以来，黄金的冲高回落似乎无需上涨时那么强劲的理由支撑，诸如重要数据公布前的谨慎情绪、美国经济数据变化微弱等指标，都会导致黄金多头的获利回吐，以及空头的大肆反攻。9月份黄金市场走势整体呈现1100美元/盎司至1150美元/盎司的区间窄幅震荡走势，波动率明显下降。

南华期货贵金属分析师夏莹莹对《经济》记者表示，黄金近期走势与市场对美联储加息预期的情绪密切相关。“比如9月16日美联储召开议息会议之日，年内加息预期从65%下降至44%；10月2日美国非农就业数据不佳，年内加息预期从43%下降至34%；10月14日美国零售销售数据不佳，年内加息预期从36%下降至27%。”

进入10月份以来，黄金市场迎来一波强势上涨行情。黄金在一路突破200日均线关键阻力后，在10月中旬进一步逼近1200美元/盎司整数关口。

夏莹莹表示，在空头减仓的同时，也可以看到多头增仓现象。“近期贵金属市场总体呈现稳健上涨行情，趋势性增强，日间波动率相对较低，日内波动区间扩大。”

“细看宏观环境与经济数据，期间美国公布的非农、零售数据等关键指标不佳；中国经济数据疲弱以及美联储官员的鸽派讲话，皆削弱了美联储年内加息预期，并推动美元指数稳健下跌，黄金价格受到买盘支撑而强势上涨。”夏莹莹分析称。

在黄金投资策略网首席分析师吕超看来，近期贵金属出现区间突破之势，顺利打开新的上行空间，“近期市场持续担忧全球经济前景，引发避险需求，黄金成为首先考虑的资产”。

突破1200美元关口压力较大

近期金银顺利突破前期高点。但对于投资者来说，接下来还需要了解未来市场的短期行情。

金价在经历了连续半个月的上涨行情之后，RSI指标的超买以及缺乏新的利多因素支撑，将加大黄金的短线回调风险。

“从美国商品期货交易委员会（CFTC）持仓结构来看，下半年以来，尽管非商业空头持仓仍少于多头持仓量，但空头持仓的波动远大于多头持仓的波动。”夏莹莹表示，黄金的涨跌仍主要受空头情绪的影响，“若10月27日至10月28日的美联储议息会议的结果倾向鸽派，则黄金仍有进一步上涨动能，金价短线有望在1200美元/盎司附近见顶回落；反之若议息会议结果倾向鹰派，则黄金有望跌破1150美元/盎司支撑重新下探1100美元/盎司区域”。

短期内，贵金属市场或将迎来一道分水岭。吕超预计，短期金价将会测试1200美元/盎司关口位置，至于多头到达1200美元/盎司关口后，会否完成中期反弹趋势，随后调头回落，还需关注后市市场动态再作判断。“但在缺乏新的刺激情况下，相信金价短期突破1200美元/盎司关口可能性不大，而白银短期内会继续跟随黄金的步伐，上探至16.50美元/盎司的高点。”

北京黄金交易中心分析师李伟也向《经济》记者表示，从价格区间点位上来说，国际金价在1200美元/盎司的这个价位附近存在着较强的压力，行情走势可能会有所反复，因此投资者对于近期走势还需加以警惕。

这时，投资者就需要注意操作方法。吕超提醒投资者，金银日线级别都处于上升通道中，在上升趋势还没结束前，倾向逢低做多为主，“当金价触及1200美元/盎司关口后，市场存在获利了结的风险，技术上日线级别也开始累积超买的情况，均构成后市短线回调的风险，但目前在未到达1200美元/盎司关口前，仍倾向于逢低做多”。

夏莹莹则建议短线投资者逢高减磅，空仓投资者在金价回调至1150美元/盎司附近时，可尝试短线做多，而1200美元/盎司则应视为短线多单的止盈区域。“对于中线投资者来说，黄金近期的上涨仍应视为反弹行情，中线已经不适宜追高，已持仓多单则建议谨慎持有。”

贵金属平台混乱应规整

李伟认为，证券市场、贵金属市场与外汇市场将是未来家庭投资的几个重要组成方面，其中贵金属市场起步较晚。

“目前贵金属市场出现失衡的情况，黄金市场仍处于封闭阶段。”吕超对记者表示，缺乏对黄金市场的开放，令贵金属市场相比其他市场存在不足，将会限制未来贵金属市场的发展道路。

我国的贵金属市场发展速度很快，国家对贵金属市场很重视，很多交易平台也相继成立。然而在李伟看来，由于市场发展的速度过快，市场规范性欠佳，各平台市场鱼目混珠，甚至对于白银市场来说，有杂乱无章的感觉，这些都将是我国贵金属行业未来需要进一步解决的问题。

李伟认为，未来贵金属行业需要进一步地规范与整合，因为只有规范并且统一的国内市场，才能提高我国贵金属市场在国际中的地位。

“我国国内投资者对贵金属市场的认知还需要进一步提升，避免走不必要的弯路，才能真正推进国内贵金属市场的发展。”吕超表示，在未来会有更多、更专业的贵金属企业成为市场与投资者之间的媒介，一方面，它们能更好地为客户提供贵金属服务；另一方面，其配合贵金属的交易平台可以推进我国贵金属市场的发展，继而通过市场的良性循环与发展，逐步提高我国贵金属市场的国际地位。

贵金属市场经过近十年的发展日益成熟，但除了要在行业内提升竞争力之外，仍需要国家的扶持和改革，令贵金属制度更完善、更具开放性。