P2P 坏账率或存“猫腻”

李彩凤

在线金融搜索平台融360于5月19日发布2015年第二期网贷评级报告，报告显示，P2P网贷行业呈现了一些新的趋势，上市公司参股或成立P2P平台成为一时风尚，一批专注垂直细分领域的P2P平台开始崭露头角。

同时，随着投资者对互联网金融的不断深入了解，P2P平台的坏账率也成为了关注的焦点，市场对P2P监管细则出台的呼吁声也越来越强烈。

垂直细分领域开始发力

P2P网贷行业战场越来越激烈，一批专注垂直细分领域的P2P平台逐渐崭露头角并占据了一席之地，比较有代表性的有大学生分期贷款、车贷、票据理财等。

数据显示，高校毕业生人数2014年达727万，2015年人数预计达到749万，在校生近3000万人，从趋势来看，未来高校大学生人数呈稳步上升态势。而大学生是分期贷款的高需人群，面对如此巨大的市场，在大学生信用卡退出校园后，P2P网贷开始抢占这块蛋糕。

据不完全统计，目前已有11家大学生分期购物平台上线。这一细分领域的业务模式及市场前景得到了风险投资机构的认可，有6家获得了风险投资，融资金额基本都在千万人民币以上。以趣分期为例，成立1年内已完成多轮融资，融资金额上亿美元。

自2014年底A股彻底告别了数年的疲态，上证指数曾一度突破4500点大关。伴随着股市上涨行情，P2P股票配资的热潮也被引爆，20余家P2P平台已经开展了股票配资业务，其中包括PPmoney、658金融网等。除此之外，汽车领域的微贷网、好车贷;珠宝行业的珠宝贷;票据业务的金银猫及银票网等都是在垂直细分领域精耕的网贷平台。

跨界合作模式也正逐渐成为趋势，挂钩影视、收藏、红酒等类型的P2P网贷产品并不鲜见。融360首席分析师徐瑾预计，P2P网贷行业下一个阶段角逐的看点，更多集中在垂直细分领域的龙头平台，以及在渠道和产品上有更强创新力的平台。

值得一提的是，除了垂直领域的细分化，移动端也成为P2P平台争夺的新战场。越来越多的P2P网贷平台也开始积极布局移动端。融360二期评级报告评级的116家网贷平台中，有84家上线了Andriod或iOS系统的APP，上线比例达到72.4%，还有一些平台创立之初就将主战场定位在移动端。所以，P2P移动端的爆发力同样不可小觑。

坏账率或存“猫腻”部分平台已超20%

在P2P网贷火热的同时，随着投资者对互联网金融的不断深入了解，P2P平台的坏账率也成为了关注的焦点，但坏账率却是各个平台都不愿提及的秘密。

融360网贷评级报告显示，P2P网贷行业整体坏账率在上升。目前，P2P行业在计算坏账率方面缺乏统一标准，各个平台对于坏账率的界定标准和计算方式差距较大，在计算公式上，P2P平台一般采用坏账总额除以贷款总额，但在逾期时间的选择上则标准不一，多为3个月、6个月、9个月、1年不等，那么平台设定的逾期时间越长坏账率也就会越低。所以，投资者看到的某平台的坏账率，不一定是你认为的坏账率，你认为的逾期时间可能是1年，其实其是按3个月计算的。

另外，在分母贷款总额的选择上，很多平台并不考虑同一账期的坏账率，而是把贷款总额作为分母，把未到期且未逾期一定时间的成交量也算入坏账率的分母，所以这也会造成坏账率偏低。在这种计算方式下，平台会有较大冲动在短时期内把放贷规模做上去，做大分母，从而降低平台的坏账率，这种“冲量”的做法，极易导致对债权项目审核标准的降低，造成更大的坏账率隐患。

此前，陆金所董事长计葵生在公开场合“自曝”该平台的坏账率年化约为5%～6%后，引发外界对P2P不良情况的诸多揣测。根据融360调研了解，目前有些P2P平台的坏账率已经上升到20%以上，其中不乏一些知名度较高和规模较大的平台。

监管雏形初现

P2P是火了，但其行业乱局也持续不断。“跑路”事件频现，“造假”问题不断，坏账率也在持续攀升。一时间P2P成了投资者谈虎色变的对象。除了让投资者感到很受伤，其实这也殃及了许多正规互联网金融平台。然后，处于野蛮生长下的P2P，一直也处于政府监管之外，所以，投资者和正规平台对监管政策出台的呼吁声越来越大。

不过，据了解，针对P2P行业，银监会正在紧锣密鼓制定详细的监管细则。虽然P2P监管细则尚未落地，但已经能够对未来的监管雏形有了一个大致的预期。P2P平台普惠金融的作用、平台信息中介的定位、资金第三方托管、进入门槛等方面将是关注的焦点。

在监管归属方面，2015年初，P2P行业的监管机构银监会设立了专门的监管部门——普惠金融部。在监管政策层面，2014年9月，银监会创新监管部主任王岩岫明确提出“P2P监管最新十大原则”，提出P2P不能“碰钱”，应当作为信息中介而非信用中介，在行业门槛、资金第三方托管等方面也明确了监管精神。广州、深圳、北京等城市也相继出台了相应的互联网金融扶持政策。

2015年3月份，银监会普惠金融部召开有关P2P监管细则讨论的闭门会议，就P2P监管文件向业内人士征求意见，包括门槛限制、杠杆比例、资金托管、单笔限额等，会议上还传出了3000万注册资金、10倍杠杆的监管条例，消息虽未获得证实，已引发行业的巨大关注。