机器人制造下跌之后的买入机会

肖海波

智能制造已经上升到国家战略的高度，其中，机器人制造作为其中市场需求巨大的新兴产业，面临巨大的发展机遇。

国家战略有政策扶持

中国在2013年成为工业机器人第一大市场，2014年又销售了占据全球销量四分之一的工业机器人。国际机器人联合会预测，到2017年，中国的工业机器人数量将会超过世界上其他任何国家。

近期，国务院出台了《中国制造2025》规划。该规划本着创新驱动、质量为先、绿色发展、结构优化及人才为本的基本原则，将为新一代信息技术产业、高档数控机床和机器人、航空航天装备、节能环保产业等领域带来巨大发展机遇。其中，亮点最为突出的是机器人及智能制造相关产业。文件中提出，机器人领域将围绕汽车、机械、电子、危险品制造、国防军工、化工、轻工等工业机器人、特种机器人，以及医疗健康、家庭服务、教育娱乐等服务机器人应用需求。

目前，国内机器人板块主要上市公司包括机器人、汇川科技、软控股份等。机器人板块上市公司总体上讲规模偏小，发展前景巨大。

机器人产业将迎来巨大机遇的原因主要包括：1.国家经济转型，人工成本上升倒逼机器人产业发展；2.机器人板块上市公司整体规模偏小，成长性巨大；3.机器人产业毛利率相对比较平稳，盈利状况佳。

人工成本上升倒逼机器人产业发展

近年来，随着我国经济步入新常态，人力成本不断上升，要求我国机器人产业快速发展，目前，我国机器人使用密度较韩国、日本、美国等发达国家差距较大。

广东省作为我国制造业大省，其制造业水平和规模均居全国前列。2014年，广东省城镇非私营单位就业人员年平均工资59481元，与2013年的53318元相比，增加了6163元，同比名义增长11.6%，增幅提高5.6个百分点。其中，在岗职工平均工资59827元，同比名义增长11.6%，增幅提高5.6个百分点。扣除物价因素，2014年广东省城镇非私营单位就业人员年平均工资实际增长9.1%。而广东省2014年GDP增速为7.8%，人工成本增速跑赢GDP增速。人工成本太高，倒逼企业使用大量机器人。

同时，我国机器人使用密度为45，较韩国的400、日本的360差距非常大，未来十年，在我国人工成本逐步提升、经济结构不断转型升级的背景下，倒逼机器人产业快速发展。未来，我国机器人使用密度将得到巨大提高。

目前，A股上市公司中，纯做机器人的上市公司只有沈阳新松机器人股份有限公司一家，具备机器人概念的公司有几十家，但整体规模都不大。截至2015年5月，机器人板块排名前20名的上市公司平均资产规模只有27亿，平均营收规模只有11亿，平均净利润规模只有1.2亿，平均市值规模只有120亿。

全球机器人领域，瑞士ABB、日本发那科公司、日本安川电机、德国库卡机器人并称为机器人领域的“四大家族”，这些巨头占据中国机器人产业70%以上的市场份额，并且几乎垄断了机器人制造、焊接等高端领域。其中，ABB集团营收超240亿人民币，四大家族中，最低调公司市值超350亿美元。

国产机器人公司与国际机器人巨头的巨大差距，催生国产机器人产业的快速发展，据预测，国产机器人市值5年内可能翻5番。

2015年一季度，机器人板块内排名前20名的上市公司平均毛利率达到32%，最高的汇川科技毛利达49%；平均净利率水平达到12%，其中博实股份净利率达到30%。

随着各项利好政策的出台，机器人板块的上市公司股价涨幅明显，科大智能、机器人等机器人板块上市公司自《中国制造2025》发布前后至2015年6月初，机器人股票涨幅超100%，蓝英装备、汇川科技等上市公司股价涨幅也超50%。

近期，由于大盘震荡调整，短期内，机器人板块上市公司股价也有回调。从长期来看，机器人板块上市公司市值将迎来爆发式增长机遇。持续看好机器人（300024）、蓝英装备（300293）、汇川技术（300124）、亚威股份（002559）、科大智能（300222）等企业未来的发展。