拿什么拯救你我的钱袋子

孙晓宇

7月27日，A股低开之后愈走越弱。截至收盘，上证综指报收于3725.56点，大跌8.48%，创8年来最大跌幅；深证成指收于12493.05点，下跌7.59%；创业板指下挫7.40%至2683.45点。超1800只股票跌停，再现千股跌停的局面，而股市大量快速的下跌也引起市场担忧，投资者纷纷担心二次探底。

这个夏天，股市给投资者的风险教育课恶补得够多了，大涨大跌一直在考验投资者的心理承受力。28岁的小吴，两个月前“由于没有经受住身边朋友前赴后继入股市的诱惑”，自己也拿了几万块钱积蓄打算入市赚点旅游基金，谁想收益没轮到自己，倒是见证了无数诸如千股跌停、千股停牌的历史时刻，吓得赶紧割肉离场。“虽然股票赚钱快，可是赔钱更快，太吓人了！还是稳当点儿好。”

近来，像小吴这样，因为承受不了股市下跌的风险而撤场的投资者比比皆是，有的甚至不惜割肉逃跑。可是，眼看着猪肉价格一天天上涨，不能让钱闲着。高风险承受不了，那就投资一些风险相对小一些的理财产品。

市场上投资品种众多，按照投资风险的高低可以分为高风险产品和中低风险产品，银行理财、信托、债券、国债和银行存款等都属于中低风险产品。调查发现，随着股市“阴晴不定”，加上央行近期降息降准，投资者开始考虑调整个人资产配置，收益稳定、风险较小的投资理财产品“大圣归来”，又成了投资者眼中的“香饽饽”。

低风险理财再受宠

据银行内部人士透露，股市火热的时候，大量资金从银行搬进股市。但是，自从股市暴跌后，相当多的投资者再次将目光转回银行理财等稳健产品。

“股市的一场暴跌，比任何营销还管用，这个月我们新产品出来，我在微信朋友圈上一发，立马就有不少人跟帖。有些客户一看到信息就直奔而来，有几款收益稍高点的产品当天就被抢完了。”某股份制银行客户经理表示，尽管理财收益率有下滑，但投资者对理财的热情度却并未减少。

记者从多家银行了解到，这样的情形并不少见。“股市火热的时候，大量资金从银行搬进股市，为了挽留客户，不少银行极力‘做高’收益率。但是，自从股市暴跌后，相当多的投资者再次将目光转回銀行理财等稳健产品。”某银行人士坦言。

据了解，受各方影响，部分资金回归理性市场，理财产品和互联网金融的销售受到热捧，银行理财产品和P2P平台的产品昨日甚至被“一抢而光”。

“昨天半小时就销售了700多万元的产品。”某互联网金融平台负责人告诉记者。此前，该平台一天的消化额才250万元，近期不少大户将股市的资金重新挪回理财市场。

数据显示，支付宝旗下的招财宝在股市暴跌的两周里，成交额增长约180亿元，环比增加14%，新增成交用户环比增加11%。

合理配置低风险

2014年11月底降息以来，股市走出了一波牛市行情，吸引大量货币市场资金进入股市。在股市降杠杆大跌后，会有大量资金回流货币市场，不少风险偏好较低的资金撤回，资产配置重新提上日程。

交银施罗德分析认为，下半年，中国货币政策将延续“稳中偏松”的基调。货币市场上，央行将灵活运用正逆回购、SLO、SLF、MLF等常规手段平抑市场利率波动；随着存贷比监管政策放松，短期内降准、降息的概率降低。“在经济数据持续低迷时，不排除有一次降息、两次降准的可能。”交通银行宏观策略研究人士表示。

在宽松的流动性影响下，货币类产品收益率也将下行，包括货币基金和银行理财产品预期收益率或也将进一步降低。不过，即便如此，经历过本次大跌，高风险与低风险资产搭配对投资者而言显得更为重要了。

此前，恒生银行环球市场主管黄伟鸿接受媒体采访时建议，下半年投资者在资产配置的时候，需要更注意低风险和高风险资产的搭配。

低风险产品中，比同期存款收益要高的银行理财产品依然是很好的选择。在谋求股市高收益的同时，应该注意有一部分资金用来买理财产品，而且购买时间越长越好。黄伟鸿表示，下半年理财产品至少要买半年的产品，最好做到一年期，因为整个市场仍将保持流动性持续宽松的状况。有理财专家表示，在市场不明朗之时，投资者也可以选择更为灵活的投资方式，例如将部分流动资金放置于随时可以赎回的货币基金等低风险投资产品，以备随时使用。此外，银行理财分析师也再次提醒投资者，不建议将所有资金都放于一个篮子中，尤其是对于普通投资者而言，全放到高风险股票市场并不合适。一般而言，要保留3～6个月的流动资金以备日常花销，投资资金也应该在长期、短期和高低风险之间进行搭配。交银国际董事总经理首席策略师洪灏分析认为，股市在短期内产生技术反弹，但反弹之后仍将继续去杠杆。交银施罗德则分析认为，股市调整将发生在经济上行兑现后一段时间内，因此目前股市相对大宗商品、债市、地产仍具备相对配置价值。

低风险=保本

近年来，理财产品的竞争基本上体现为市场价格的激烈比拼，哪里有高收益的理财产品存款就搬向哪里，投资者也习惯了刚性兑付下的固定收益类银行理财产品。

不过对此，投资者需要有清醒认识。虽然各产品名称都为“理财产品”，由于不同种类的产品对应的基础资产不同，个别产品在个别时点的风险已经不亚于证券市场的投资。

而且，理财产品不是“天上掉下来的馅饼”，产品说明书中的收益率通常是指预期收益率或者最高收益率，由于投资者专业知识缺乏，加之有的银行有意或无意地回避或误导，尤其缺乏“将适合的理财产品在适合的营业网点由适合的销售人员销售给适合的客户”，因此客户常常误将预期最高收益率理解为产品最终收益率，忽略了对潜在风险的比较，认为通过银行购买的理财产品根本不存在信用风险，形成了理财产品的预期收益率由银行或其他机构刚性“兜底”的错误预期。

其实，即使是低风险的理财产品也不等于无风险，更不是银行储蓄或债券，理财产品会有亏损，有的甚至连本金也难保，由于每个人的年龄、性格、收入、消费习惯及风险承受能力等各不相同，期望高收益就必定要承担较高的风险。