家电：资本合作凸显黑电价值

近期，TCL集团以及四川长虹控股子公司长虹创新投资的参股公司欢网科技签署增资协议，以增资扩股方式引入战略投资者腾讯投资。

本次腾讯作为战略投资者入股欢网科技并与TCL、长虹进行合作，进一步凸显了传统黑电的入口价值。BAT等互联网巨头在进军智能电视生态圈时，仍然需要依靠传统黑电企业的力量发展。黑电作为智能电视生态圈大屏入口，具有向视频、游戏、教育、社交、办公、医疗、电商等领域延伸的巨大价值和想象空间。此次通过资本层面进一步深入合作，传统黑电企业可以与互联网企业的共享庞大的用户资源以及游戏、视频等内容服务资源，发挥各方优势，实现互利共赢。

2015年是黑电企业价值重估的关键一年，随着商业模式逐渐清晰，未来将带来业绩与估值的双重提升。关注TCL集团、四川长虹、深康佳A、兆驰股份。

此外，数据显示，家电行业2014年经营业绩靓丽，净利润增幅超三成，各项指标均有改善。2014年家电家居行业营业收入和净利润分别同比增长10.93%和33.11%，。整体毛利率为25.39%，较2013年提高1.49个百分点，净利润增长率大幅高于营收增长率主要受益于此。

同时，行业呈现高集中度，且较2013年进一步提升。2014年四大公司美的集团、格力电器、青岛海尔、TCL集团营业收入及净利润分别占行业营业收入及净利润总额的64.45%和77.93%，显示出良好的行业竞争格局，特别是白电板块。

推荐青岛海尔、老板电器及索菲亚。