伊利股份：拥抱变革的乳品龙头

伊利股份（600887）：公司在年报经营计划中列举了 11 个方向，包括产品开发、品牌建设、奶源管理、国际化等，尤其重点提到互联网+的供应链金融生态圈、云健康管理下的母婴生态圈、产业整合并购三个方面。公司管理层在未来消费需求方面进行了深度研究，将让公司准确布局基于互联网，围绕老龄化、婴童、年轻消费群体的产业生态圈。

公司近日公告将石河子公司出售给西部牧业，该公司为奶粉生产基地，14 年收入约 2.3 亿元，利润为-83 万元。不久又公告收购贵州三联乳业，公司去年收入 5.3 亿元，利润为 1016 万元。至此，公司业务布局进一步优化，收入也将小幅提升。这些行动作为公司外延战略加速落地的第一步，有望在下半年到明年带动公司密集推动出台产业整合、云健康、供应链等方面的并购和其他跨界并购，进而推动公司收入和估值的双升。

值得注意的是，2009年 到2012 年期间，公司的投资机会来自于行业事件和经济触底回升的双重贡献，而2013 年至今，公司的投资机会则来自于行业格局好转以及管理层激励落地的利润释放，特别是从今年下半年开始，公司酝酿积累已久的外延扩张战略将带动伊利进入新的成长阶段。

投资策略：二级市场上，近期该股上涨放缓，整理整固的态势明显，成交量逐步放大，近日有企稳突破迹象，可继续关注。