创业板指：6月震荡加剧 或现价量峰值

闫莉

创业板指持续飙升，虽然风险很高，但高点较难预测，目前未现危险信号，需进一步观察。量价关系显示，3月份开始持续放量，5月份量能放大40%，因此6月指数还有新高。 天量天价，5月单日成交峰值在2200亿元，若量能还有突破，指数还有更高，若不能突破，指数高度基本锁定，6月份或现价与量的峰值。参照585点至1570点的涨幅，今年年初1470点起步对应高点在4000点，指数可能在此止步或出现剧烈震荡，6月初指数已经达到；参照6月连阳、10周连阳，6月底至7月初是个风险窗口。

操作策略：暂停买入（搏短差的除外），关注价量变化，择机决定是否减仓。

5月回顾：上涨加速

5月份创业板继续走高，大涨23.97%。指数连续5个月上涨，且呈现加速。2015年开盘价1470点，5月最高点3677点，累计涨幅150%，6月开盘继续冲高4011 点，累计涨幅 173%。5月份，创业板日均成交1647亿元，较4月份日均1176亿元，放大40%。从分类指数来看：创业板、中小板运行明显强于主板。创业板综指强于创业板成指，显示资金关注重点在创业板、中小板上面，且板块内部出现补涨，市场热点扩散。从行业涨跌来看：所有行业均呈现上涨。通信、机械设备、电气设备、传媒、医药生物表现相对平稳；计算机、电子、公用事业明显跳动，资金在其间有轮动迹象。

从资金流向来看：继4月份资金净流出创出历史峰值后，5月份依旧维持大量的净流出。3-5月三个月持续大幅度资金净流出，大股东逢高减持十分明显。从行业资金流向来看：所有行业均呈资金净流出，所有行业都在逢高减持。电子行业资金净流出较上月明显收窄，结合当月该行业指数上涨居前，表明新增基金进入较多。总体上看，指数超持续五个月大涨，且上行不断加速，累计涨幅超150%，历史上最快的涨速。大量能放大40%，价升量增，增量资金依旧不断涌入。持续快速的上涨，引发股东大量减持，3-5月十分明显。

6月展望：震荡加剧

进入6月以来，创业板指持续飙升，几乎以垂直的速度上涨，由于没有历史高点阻挡，对于当前的这种飙升行情，无法判断指数的高点位置，技术指标也早已严重超买，除了反复提示高风险外，已经钝化失效。

点位上看：5月份阳线力度很大，因此6月还有上冲新高。虽然点位上已经很难预测高点，但从历史上寻找痕迹作为估算参考，2012年底低点585点上升行情启动至2014年2月高点1571点，指数累积上涨168%，2015年开盘价为1470 点，参照之前上涨的幅度，对应的点位在3947点，取整为4000点。6月初，指数已经上冲4015点，达到预测位置，指数上涨可能出现停顿，之后是否还有更高，无法预测，只能动态跟踪。

从偏离来看：4月份就已经对BOLL线上轨出现明显偏离，5月份大涨之后，偏离进一步加剧，纠偏需求增强。但 BOLL 轨道是随着指数上涨呈现上扬，因此偏离的程度是动态变化的， 但就目前来看，偏离是明显的，6月份回落纠偏随时可能发生。

从时间来看：2015年初至今已经连续5个月收阳，历史上在2012年12月至2013年5月出现过连续6个月收阳的情况，但中间有2个月的阳线力度很弱，大体推算，指数上行可能在6月或是7月出现停顿，结束连续收阳的情况。

从量能水平来看：3月开始量能出现明显的放大，2月份的日均成交在526亿元，而3-5月份的日均成交分别为975亿元、1176亿元、1647亿元，5月份的量能再度跳升，表明5月份的高点不是最终高点，价格峰值还没有出来，而5月份的量能是否达到峰值，还有没有放大的可能，需要进一步观察，很有可能价量的峰值在6月份出现。

技术指标方面：RSI严重超买，历史峰值，风险很高；MACD显示上行趋势强劲。

周线呈现放量上涨，尚未出现见顶迹象。4月下旬以来，至6月初，已经连续7周收阳，今年2月至4月间出现过连续10周收阳的情况，若本次再度出现，落在6月底7月初。

技术指标方面：MACD 运行没有问题，显示强劲的上升趋势；RSI持续严重超买，风险很高；DMI的加强指标在高位靠拢，显示多头力量几乎加强至最大，后市震荡频发。

日线分析

日线注意两点：一是RSI指标超买，目前日线、周线、月线全部处于超买，提防随时出现震荡回落；二是关注量能变化，5月份的单日成交峰值在2200亿元，看后市能否还有突破，天量天价，如果量能还有突破，指数还有更高，如果量能不能突破，指数的高度基本上确定，价量峰值基本锁定；5月日均成交1647亿，如果能够维持，表明交投活跃，如果量能萎缩，交投趋淡，后市转弱。

综合来看，创业板指持续飙升，虽风险很高，但高点较难预测，目前未现危险信号，需进一步观察 。量价关系显示，3月份开始持续放量，5月份量能放大40%。因此6月指数还有新高。天量天价，5月单日成交峰值在2200亿元，若量能还有突破，指数还有更高，若不能突破，指数高度基本锁定。6 月份有可能会出现价与量的峰值。参照585点至1570点的涨幅，今年年初1470点起步对应高点在4000点，指数可能在此止步或是出现剧烈震荡，6月初指数已经达到；参照6月连阳、10周连阳，6月底至7月初是个风险窗口。

操作策略

暂停买入（搏短差的除外），动态观察价量变化，择机决定是否减仓。