交通运输：关注航空、铁路投资机会

招商证券

投资要点：

1、铁路、航空板块业绩有进一步上调空间。

2、国企改革及国家能源战略带来整体机会。

铁路高铁客运大幅增长，传统货运低迷，铁路板块的主要机会将来自铁路现代物流转型和铁路资产证券化启动。继续看好航空板块2015下半年行情，供需改善推动的盈利拐点是今年航空股股价的核心驱动因素，三季度旺季航空公司业绩有进一步上调的空间。航运干散货和集装箱运价压力大，油轮运价改善明显。国企改革及国家能源战略将带来航运板块整体机会。交运行业营业收入保持持续增长趋势，但增速在2010 年之后开始下滑，2014 年前三季度营业收入同比增长10.9%，但2014 年整体行业营收增速下滑20%。交运行业净利润保持稳定，航运业在2014 年扭亏为盈。2015 年5 月，交通运输行业固定资产投资完成额累为14719 亿元，同比增长21.2%。在国家总体固定投资当中占8.6%，并且长期维持在8%至10%的比重。

近日，交通运输部和国家发展改革委发出通知，明确我国港口接靠40万吨矿石船相关政策，全国4个港口的7个泊位在依法履行基本建设程序、满足技术规范要求后，可接靠40万吨矿石船。7个泊位分别是大连港大孤山港区铁矿石专用泊位1个，唐山港曹妃甸港区铁矿石码头三期工程2个泊位， 青岛港董家口港区铁矿石码头工程1个泊位，宁波—舟山港马迹山铁矿石码头二期工程1个泊位，宁波—舟山港衢山港区鼠浪湖铁矿石码头2个泊位。

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