三大角度寻找“中小创”的投资机会

李立峰

在市场经历了将近四周的下跌后，7月9日迎来反弹。上证综指涨幅达到5.8%，深证成指次之，涨幅达到4.3%，中小板与创业板指分别上涨3.4%和3.0%。

在当前的市场环境条件下，我们建议从三个角度来精选个股，即跌破员工成本价个股、跌破大股东增发成本价品种以及市值小、估值相对较低、跌幅大的个股。

跌破员工持股价个股值得看好

在前期市场大幅调整的背景下，对于已实施员工持股计划的公司，出现部分公司股价跌破其成本价的情况。由于员工持股计划的资金成本较高，且覆盖员工面广，因此将对公司远期发展及资本运作提供较强的内在动力，值得重点关注。

截至7月9日，共有约70家公司已完成员工持股计划，其中跌破成本价的公司将近40家。按跌破成本价的幅度排名，可关注慈星股份（300307）、中来股份（300393）、永贵电器（300351）、易事特（300376）、香雪制药（300147）、鼎龙股份（300054）、卫星石化（002648）、通鼎互联（002491）等。

布局跌破大股东增发成本价品种

大股东对公司具有相对较高的控股权，大股东参与定增一般体现了其地上市公司目前经营的认可。同时，由于认购存在锁定期，换一个角度而言，大股东参与定增后，会进一步为上市公司提升经营及投资收益而贡献，以谋求公司长足的发展。因此从一定程度上李硕，我们认为大股东参与定增对公司长期发展及股价都起到了支撑作用。

截至7月9日，共有425只股票存在大股东参与定增的情况，其中有超过30只股票跌破增发价格。可关注恒泰艾普（300157）。

关注估值相对较低个股

在前期中小板、创业板经历了将近40%的下跌后，我们认为可能出现一波反弹，尤其是市值较小（小于50亿元）、估值较低（小于60倍）跌幅较大的标的，反弹幅度会相对更高，值得关注。

从这一角度出发，我们选取总市值不超过50亿，估值小于60倍这两个指标，并根据6月15日至7月9日区间跌幅进行排序。可关注的个股包括：科华恒盛（002335）、富临运业（002357）、新纶科技（002341）、开元仪器（300338）。

值得注意的是，次新股也是一块不可多得的价值洼地。在前期市场下行过程中，次新股的急跌接近了价值底部。市场经过7 月初疾风骤雨般的下调过后，近期监管层当机立断暂缓新股发行。我们认为，新股暂缓发行和七月上旬的急跌加强了我们看好次新股反弹的逻辑，新股投资的偏好可能向前期超跌次新股转移。次新股的成长性高，有一定安全边际的特点将继续被市场关注。