一嗨租车：对中国汽车租赁市场的期待

2014年11月18日，一嗨租车成功登陆美国资本市场，在纽交所挂牌上市。近期接连获得中国银行、浦发银行以及信达资产等金融机构超八亿多人民币的长期贷款及优惠利率的一嗨租车底气十足。另据消息称，还有多家内资银行和金融机构也正在准备提供长期金融支持。

成立于2006年的一嗨租车，目前车队规模位于国内第二，紧随神州租车之后。尽管第三方调查数据显示，租车市场的未来空间仍十分广阔，但一嗨租车在近三年间却一直在亏损。

招股说明书显示，2012年至2014年上半年其营业收入分别为人民币4.5亿元、5.66亿元和3.84亿元，分别净亏损1.78亿元、1.52亿元和2069万元。今年第三季度，一嗨单季亏损达到2690万元，较之，2014年上半年亏损总额还要高出621万元，而相对于其第二季度的285万元亏损额更是剧增9.43倍之多。

而同是在2012年至2014年上半年，一嗨现金流分别为-2.5亿元、-5.6亿元和-7.6亿元。在现金流吃紧的同时，一嗨还面对严峻的还贷压力。据招股书显示，一嗨总共借贷达到7.9亿元，其中，1年内需还清的借贷为2.9亿元，1年至3年需还清的借贷为4.13亿元。

尽管从表面上看，一嗨租车亏损，主营业务远不及神州租车，但其单车收入和出租率却居行业领先水平。相关数据显示，2012年、2013年、2014上半年，一嗨租车单车日均收入分别为145元、156元和160元，短租平均出租率保持在70%左右；此外，一嗨租车的个人租车订单正越来越吸引移动客户端的注意。来自移动客户端超过30%，来自官网的约55%。

随着业务的发展，一嗨租车公司营业收入不断增长、亏损正在不断收窄。2013年，一嗨租车营业收入为5.66亿元，同比增长25.8%。2014年上半年，一嗨租车营业收入为3.85亿元，去年同期为2.61亿元。从盈利状况层面分析，2012年、2013年、2014上半年，一嗨租车亏损不断下降，分别为1.78亿元、1.52亿元、2070万元。其中，一嗨租车2014年第二季度净亏285万，较上一季度减84%，较上年同期减94%，创下近3年以来最小亏损纪录。

投资者仍然看好中国汽车租赁市场，对一嗨租车仍旧有所期待。一嗨租车作为国内直营覆盖范围最大的租车企业，自2006年成立以来始终保持着稳健、高速的发展态势，逐步打造了一套由企业用车和个人短租构成的双向租车服务模式，使车辆资源可以在不同时期根据市场需求进行内部调拨，保障了旗下资产的高效运转。这对于高速发展期的中国租车行业来说，无疑迈出领先步伐。投资者自然心存期待。