2015中报数据挖掘：哪些高增长行业值得期待？

杜瑶

2015年中报数据显示，申万一级28个行业中，有20个行业2015年上半年归属于母公司净利润实现了同比增长。其中，非银金融板块2015年上半年归母净利润同比增长率高达128.85%，远远高于2014年上半年净利润同比增速。

除了非银金融板块之外，交通运输，计算机等12个行业的中报净利润同比增速也较上年出现提升。其中，交通运输2015年上半年净利润同比增长65.37%，而这一数据在2014年仅为20.75%。

在上述业绩表现优秀的个股中，有色金属、房地产、食品饮料和商业贸易四大行业出现业绩反转。

然而，在大部分行业中报创造佳绩的同时，仍有不少行业业绩表现不同乐观。而具体来看，传媒、通信、电子、汽车等行业尽管2015年上半年净利润同比出现增长，但增速呈现趋缓态势。此外，钢铁、国防军工、采掘、机械设备、化工等传统行业的净利润同比下滑，其中，钢铁行业上半年净利润同比下滑286.46%，成为拖累A股整体业绩的最主要板块，也是全部行业中唯一一个净资产收益率为负的板块。

非银金融：净利润同比增幅超100%

数据显示，2015年上半年，非银金融板块2015年上半年归母净利润同比增长率高达128.85%，远远高于2014年上半年净利润同比增速。而相关个股中，归母净利润同比增幅居前的均来自于券商子行业。

从估值角度来看，券商估值目前处于地位。例如在净利润同比增幅居前的20只个股中，市盈率均没有超过25倍。光大证券、东北证券、招商证券、广发证券、海通证券等5只个股的市盈率不足10倍。

有分析师指出，券商行业是典型的周期性行业，随市场周期性波动明显，在一个快速发展和变革的资本市场环境下，逢市场低谷期进行左侧布局是长期资本的投资策略，目前板块的长期投资价值已经显现。

光大证券（601788）：2015年上半年，光大证券实现营业收入95.21亿元，同比增长395.32%；归属于上市公司股东的净利润为48.78亿元，同比增长1180.05%，净利润增速在全部非银金融个股中名列榜首。

具体来看，2015年上半年，公司经纪业务实现营业收入42亿元，较上年同期增长近4 倍；实现利润30.52亿，较上年同期增长16倍；经纪业务收入占营业收入比重为44%。同时公司自营业务取得25.82亿元，占总收入比达26.8%，同比增长106.8倍，其中投资收益率达到14.35%，是公司业绩增长的主要来源。

资料显示，2015年4月，公司投资光大系第一家“互联网+”新业态企业“光大云付互联网股份有限公司”，持股40%。这意味着在去年集团重组完成之后，光大旗下各子公司加强联动性，这极大有利于加深公司的护城河，并推升业绩与估值。

计算机：个股业绩分化加剧

2015年上半年，计算机行业归母净利润同比增长29.83%，业绩表现较上年出现极大的提升。然而，该行业个股业绩分化严重。在同方股份（600100）收获2002.90%的净利润同比增幅的同时，用友网络（600588）2015年上半年归母净利润却大幅下滑1596.06%。

从所属的子行业角度，国泰君安分析师将行业划归于互联网金融、互联网医疗、信息安全、互联网汽车四大主题，并发现，互联网金融与互联网医疗板块景气度相对偏弱。无论是应用整体法还是中位数法进行分析。而信息安全与互联网汽车相对乐观，净利增速略高于行业平均水平且下降趋势平缓。该券商分析师认为，这与信息安全高于行业平均的IT投入增速，以及城市交通包括智能交通、停车IT等领域景气度高企有关。

浪潮信息（000977）：浪潮信息公布的半年报显示，公司上半年实现营业收入41.65亿元，同比增长45.24%；实现净利润2.40亿元，同比增长137.82%。

对于公司业务维持高速增长的原因，兴业证券表示，一方面，浪潮服务器在国产化政策驱动下，市场份额大幅增长。另一方面，天梭K1系统市场推进顺利，在金融、能源、交通等12个关键行业实现了成功应用，并在建设银行等用户的核心系统中成功替代了进口小型机。随着K1在各行业企业应用样板的简历，浪潮高端服务器的存量替代和增量拓展将加速放量。

浪潮信息具备技术积累与创新意识，已成为国内首家完成Iaas层云计算领域自主技术布局的厂商，是国产化替代龙头企业。从估值来看，公司当前动态市盈率仅为39.33倍，与行业平均水平相比处于较低位置，仍有较大的配置价值。

钢铁：净利润同比下滑超200%

数据显示，2015年上半年净利润同比下滑286.46%，成为拖累A股整体业绩的最主要板块，也是全部行业中唯一一个净资产收益率为负的板块。其中，行业个股中仅有8只个股净利润同比增速出现上涨，另有有35 家上市钢企上半年净利润下滑至亏损。

对于净利润下滑的原因，长江证券指出，2015年上半年行业需求下行速度并未放缓，量价齐跌迫使产业继续萎缩。

不过，各主要上市钢铁电商平台2015 年上半年表现依然可圈可点：线上交易量增长较快，电商外延纷纷扩展，围绕供应链金融的设立小贷、强化线下等措施同步推进。不过，平台依然未能实现盈利仍是目前行业主要特征，同时，当前线下交易转线上阶段竞争尚未达到白热化，个体之间并未出现分化。

宝钢股份（600019）：宝钢股份上半年营业收入808亿元，同比减少17.2%，归属上市公司股东净利润31.7亿，同比增加0.65%。

尽管业绩状况不容乐观，但公司在转型和开展新业务仍具亮点。此外，作为发展电商业务的钢企之一，随着钢铁电商平台的不断完善，或也将给公司带来发展动力。

国防军工：政策与事件刺激贡献利好

2015年上半年，国防军工行业净利润同比下降80.69%，较上年同期同比跌幅进一步扩大。从个股来看，仅有16家上市军工企业净利润出现同比上涨，而这些企业目前估值均处于高位。

尽管业绩和估值均不尽如人意，由于政策与实事件的刺激因素，国防军工板块仍然得到了众多分析师的青睐。近期，我国“一箭两星”发射两颗新一代北斗导航卫星，民航局与空军联合下发《关于加强空军军民合用机场保障工作的管理意见》，导致北斗导航和通航板块在调整中表现较稳定，体现出军工板块的政策和事件敏感性。方正证券分析师指出，未来军工股的相应政策推进和事件刺激还将继续，如国企改革、科研院所改制、军民融合、通航、发动机、南海冲突和反法西斯胜利阅兵等。