宏观面影响棉花市场走势

文/ 中国棉花网 编辑/ 杨文静

近期，国家储备棉轮出、兵团拍卖、库存数据、生产预期等影响棉花市场的热点频出，但市场均反映平淡，若干热点并没有产生太大影响，棉花市场仍维持弱势运行，市场信心严重缺失。

具体说来，近期的棉花市场呈现五大热点。一是自7月10日开始储备棉轮出，一周后销售达到2万多吨，大大超出预期，由于理论上轮出价格高于市场，成交的可能性几乎为零，火暴的成交量说明了市场结构性需要存在，信息对称性差。二是从7月14日起，兵团大幅度调整了销售价格，在网上公开拍卖，整体成交一般。这是因为一方面企业面临即将双结零还贷压力，另一方面也是市场的自然回归的结果。三是调查显示，截至6月底，全国棉花商业库存195万吨，较上月减少了46万吨，其中新疆商业库存量未出疆85万吨，内地商业库存量110万吨。以此推算，棉花用量大幅度低于预期，至本年度末仍有100万吨左右库存。四是到目前为止，新疆棉花总体长势良好，虽然种植面积减少幅度较大，但单产好于预期，上市时间可能提前，这无疑对市场构成了一定的压力。五是国家关贸总协定已经到期，关税如何调整，有很大的变数，从最近的国家有关部门发布的信息看，逐步放开、放宽一般性关税已是大势所趋，内外趋同、趋近是主流方向。

诸如此类的信息繁多，然而实质上均没有对棉花市场产生太大的影响。从近期观察分析，影响棉花市场走势的并不在于棉花本身因素，而是宏观面，典型的是7月8日发生股票、商品期货全线跌停一幕，市场产生恐惧，然而因为国家力量作为坚实后盾，爆发金融性危机的可能性并不大。但是必须清楚，实体经济的困难并不是短期的，实体经济流动性不足，通货紧缩的阴影仍然存在，工业品出厂价格已经连续40个月为负，最近又有所扩大，去产能调结构任重道远。这一次宏观经济转型，并非一蹴而就，再加上传统产业不是国家政策扶持的重点，不能指望出现2008年，4万亿“砸出”的v型反转，对此企业必须有充足的心理准备。

当然也应该意识到，虽然目前面临很多不利，但也有很多有利的方面。一是从最近公布的数据看，GDP的增速仍维持在7%，国家已经通过降息降准，加大对市场流动性的注入，经济下行压力趋缓；二是棉花价格已经处于相对低位，也可以说是底部区域，下跌空间十分有限，内外棉差价也处于基本能接受范围；三是从这次国家轮出定价策略看，低于13000元/吨轮出是小概率事件；四是从农民种植趋势分析，国内棉花种植面积萎缩越加明显；五是从价值投资角度看，股票洼地被开发后，大宗商品成了“黄金坑”，资金逐利是必然。有理由相信，市场并不缺乏流动性，只是需要时间和耐心，静待时机形成。