新棉购销呈现分化局面

文/ DSW 咨询公司 董双伟

10月16 日~11 月15 日，郑棉下探至近6 年内的新低后止跌回稳，进入横盘整理阶段，近远月走势短暂分化，主力合约易主。其中近一个月下探至11810 元/吨后持续反弹，向现货市场靠拢，月末最高至12305 元/吨，相对远月5 月合约步入近11700 元/吨。1 月、5 月合约价差套利主导市场。外棉冲高回落，波动主区间在61.5 美分~64.5美分/磅之间，移仓交易频繁。

郑棉近月走势，主要受到新疆籽棉收购与知名棉花企业报价拖延等因素的影响。一方面，新疆的籽棉收购与内地步调不一，棉花总产量、质量下降。由于天气影响，今年新疆籽棉质量下降，收购价格同比下滑，开秤推迟，不过收购进度、公检进度则明显加快。11 月中旬，北疆机采棉交售基本结束，11 月底，南疆机采棉交售全部结束，新疆地区籽棉加工量达223 万吨，公检量达191 万吨，均大幅快于去年同期。从公检指标看，尽管中期棉花质量好转，但今年新疆整体纤维长度在28mm 以下、马克隆值C2 水平的棉花比例大幅提升，结构性矛盾突出。轧花厂处于风险状态、农民惜售，致使新疆籽棉收购交售进度维持在30%~40%，市场推进明显慢于内地收购进度。相对而言，湖北、湖南等地今年新花质量较好。从预估产量上看，新疆棉将维持在360 万吨左右，内地产量将达到100万~120万吨，全国总产量预计能达到500万吨左右，较去年下降近20%，棉花结构性矛盾突出。

另一方面，国内有影响力的棉花企业报价拖延，导致新棉购销呈现分化局面。近期，整个市场关注的焦点在于新疆兵团报价，从10 月初至今，真正报价始终未出，因此市场心态受到不同程度的影响。至11 月中旬，新疆兵团仍采用预售、移库内地等形式销售棉花，新疆地方趁机加快销售，优质棉花顺价销售情况相对较好，低等级、高马克隆值棉花出现明显滞销。纺企对机采棉的接受度明显高于手摘棉，二者价差逐步缩小。山东某知名纺企在11 月9 日报出3128B 棉花以12400 元/吨的价格送到厂公定重量，此价格明显低于当期内地棉花销售价格。新疆棉到内地同等级棉花价差为600 元/吨左右，短期内加剧了内地的看跌情绪，造成市场博弈持续加剧。整体纺企采购维持随用随买局面，购买类型主要集中在双28、双29棉花上。

综上，本年度棉花结构性矛盾突出，国家抛储有可能提前，市场将重点考虑纺企需求。日益强烈的市场价抛储预期与困扰市场的仓单因素，一旦在CF1601 合约上获得解决，即便经历横盘或小幅反弹，远月受压于低等级棉花政策等影响，郑棉仍将步入新一轮的弱势寻底局面。

新疆籽棉收购与知名棉花企业报价拖延影响郑棉近期走势