处于拐点的世界经济

谷源洋



处于拐点的世界经济

谷源洋

2014年世界经济主要特点是发展不均衡、不稳定，虽未出现往年那样的“财政悬崖和经济危机”，但地缘政治危机成为影响经济复苏的重要因素。

2014年世界经济主要特点是发展不均衡、不稳定；各主要经济体经济波动，经济形势普遍逊于预期；世界经济相对“平静”，未出现往年那样的“财政悬崖和经济危机”，地缘政治危机成为影响经济复苏的重要因素；各经济体呈现不同特点的发展态势，对世界经济增长产生着正负两方面的影响与作用，国际货币基金组织（IMF）预测2014年世界经济增长率为3.3%。主要看点是：

美国经济表现趋好，但尚未步入加息周期

美联储从2014年1月开始有序削减购买国债和抵押贷款支持证券的规模，到10月底己按期停止购债计划，标志着美国经济有所改善。美国前三个季度的经济增长率分别为-2.1%、4.6% 和3.9%，第四季度是购物狂欢季，销售额同比增长4.1%，全年经济增幅有望达到2.2%的目标，在周期性复苏中处于引领地位。然而，美国经济尚未步入强劲增长的“快车道”，因此，美联储在丢掉量化宽松货币政策（QE）“拐棍”后，没有马上加息。何时升息及加息幅度，如同美联储退出QE一样，取决于美国未来经济数据的变化。

欧洲经济形势不及预期，欧洲央行逐步推出有限度的“欧版QE”

IMF预测欧盟和欧元区经济将从上年的零增长和负增长，转为实现2014年1.2%和1.0%的增长，但实际经济状况却不如IMF的预期，经济困境向北欧国家扩散，呈现“复苏太慢、通胀太低、失业太高”的特点。欧委会发表的秋季经济报告，将欧元区2014年经济增速下调至0.8%，不及预期的1%，但强于上年的-0.4%。由于欧盟、欧元区宏观经济形势逊于美国经济基本面，因而欧洲央行的货币政策同美联储“分道扬镳”，实施负利率政策和推出长期再融资安排，以对抗通缩上升压力。但在财政支出和财政赤字约束下，欧洲央行并没有条件实施像美联储和日本央行那样的量化宽松政策，既使是推出有限度的“欧版QE”措施，其作用也不会太明显。欧洲经济回归及出现实质性增长尚需较长时间。

日本难以跨越“结构性门槛”，安倍经济学面临考验

在日本央行继续维持“超低利率”政策下，试图通过新税收减轻财政压力。物价增速超过工资增速，造成百姓生活成本攀升，居民“消费冲动”缺乏后劲、企业生产和服务意愿低落，有能力的企业选择在海外发展，从而使国内投资更显不足。安倍反复呼吁企业主增加员工工资收入，但日本约有2/3的企业员工在中小企业工作，日元走软的受益者是大型综合商社，真正受惠于出口的中小企业不多，难以给员工提高工薪。但种种结构性缺陷及提高消费税率已使日本“经济脱轨或继续减速”日本经济已从“局部疲软”走向“整体疲软”，陷入经济学定义的技术性衰退。

2014年10月24日，包括中国、印度、新加坡等在内21个首批意向创始成员国的财长和授权代表在北京人民大会堂签约，共同决定成立亚洲基础设施投资银行。

新兴经济体经济增长放缓，但崛起依旧是不可逆转的趋势

新兴经济体和发展经济体的经济增速仍在放缓，经济增幅趋窄是由周期性、结构性及外部性因素所致。但占全球经济总量约50%的新兴经济体和发展经济依然存在众多积极因素，包括家庭收入增加、失业率低于发达国家、消费需求欲望及增长潜力趋强；外汇储备急速增长，外债总体水平可控；具有较强的竞争力；基础设施和教育等领域投资潜力大等因素。因此，持续性大幅倒退的概率不大，崛起依旧是难以逆转的趋势。

地缘政治危机重重，给众多国家经济及国际关系造成冲击

2014年最大的地缘政治危机是由乌克兰问题引起的美欧俄三方相向制裁措施，使众多国家经济乃至世界经济遭遇“逆风”。欧美从多方面伤害俄经济，包括食品价格飙升，加剧通货膨胀压力；提高利率抑制通胀，加重企业生产成本；资金流入减少及资金外流增加，直接影响投资与卢布稳定；国际油价下跌导致财政收入和财政支出锐减，给俄经济造成更加严重的冲击。俄经济部发布的数据显示，2014 年GDP增长率仅为0.5%，甚至有可能出现负增长。虽然短期内美欧与俄的关系不可能全面修复，但也不会因乌克兰“政治纠结”而彻底破裂，走向不可挽回的“死胡同”。

“非美元化”趋势明显增强，推动国际金融秩序重塑

“非美元化”已成为当前值得关注的事件。一是中国国家主席习近平提出建立开放型的亚洲基础设施投资银行和海上丝绸之路基金。“银行+基金”旨在弥补周边国家在基础设施投资中存在的巨大资本缺口，为基础设施建设提供融资支持与服务；二是巴西福塔莱萨召开的第六次金砖五国领导人峰会，宣布成立金砖国家开发银行和建立应急外汇储备基金，其银行和基金规模将逐渐扩充，最终将形成福塔莱萨货币体系；三是越来越多的国家相互间签署了货币互换协定，用本币而不是美元进行贸易交易；四是美国司法部以法国巴黎银行违反美国法律为由，对之罚款89.7亿美元。这一举动引发欧盟各大银行强烈不满，法国财长宣称欧盟将在国际市场上大量使用欧元结算。

“非美元化”渐成不可阻挡的趋势，但应理性认识和正确对待，切勿过高、过激地渲染。

当前世界经济正处于“周期路口”的拐点，或走向持续的低速增长，或步入周期性景气的起点。但权衡世界经济的喜与忧，2015年全球经济将持续扩张的可能性更大。

（作者为中国国际问题研究基金会世界经济研究中心主任）