现金流量分析在企业理财中的应用

大连交通大学　张迪

现金流量分析在企业理财中的应用

大连交通大学张迪

一个企业中的现金流量可以详细地展现出该企业的账务偿还能力以及支付能力。实际上，企业当中制定出的现金流量表格就可以切实地反映出企业的现金流量情况，可以详细地反映出企业内部流出现金或者流入现金的状况。要想分析和反应企业内部的现金流量，现金流量信息就是可供参考的一个方面，其可以有效地反映出企业偿还债务的能力和变现资金的能力。所以，在当前的大环境之下，对于企业的经理人来说，管理公司的运营就要注重公司的现金流量。

现金流量企业理财现金流量表偿债能力

1　现金流量分析的概述

1.1现金流量分析的概念

企业分析其现金流量就要基于现金流量表，并辅之以特定的指标和方法来分析企业中的现金流量，这就是现金流量分析在狭义方面的概念。而在广义方面，就不仅仅是分析企业中的现金流量表，还指企业中通过现金的变动、结余、流出和流入等来控制和管理企业中的现金流量。利用准确、科学的对现金流量表进行编制，从而对企业中的现金流量进行分析，通过这种方式了解企业中现金的流出、结余以及流入，以此有效的预估企业的经营、支付以及偿债能力，对企业在将来的发展方向做出准确的判断，并能够为企业的各项经营活动以及投资活动等制定出恰当的决策。

1.2现金流量分析的作用

在当前的市场大环境之下，一个企业的发展和生存与企业中的现金流量息息相关。尽管，在我国当前的财务分析整体中，对于现金流量的分析已经逐渐成为其中较为重要的一部分，不过从当前来看，人们并没有对分析现金流量重视起来，而产生该现象的主要原因还是我国当前的相关理论不成熟，比较滞后。因此，企业必须要针对其现金流量进行科学、有效的管理。主要是由于，企业的价值与企业中的现金流量息息相关，若是企业中没有现金的流入，更何谈企业利益。所以，我们要详细的分析现金流量，如此一来，相关的决策者和管理人员才能有效地利用分析来制定出重要决策，从而保证企业的生存和可持续发展。

2　现金流量分析在企业理财中的应用

2.1企业现金流量分析的内容

2.1.1偿债能力分析

企业偿还债务的能力与企业能否在债务到达规定期限之前获取足够多的现金净流向直接相关，因此，下述的比率可以用作企业偿债能力的衡量指标。

经过预测在一定期限内能够获取的现金净流量+现金/在该期限之内要到达规定期限的债务=企业偿债能力的比率。

其中，在相关的预测报告中可以获得经过预测在一定期限内能够获取的现金净流量，在现有的现金流向的预测报告以及资产负债表格中可以获得在该期限之内要到达规定期限的债务，在资产负债的表格中可以得到现金。若是企业偿债能力的比率超过1，则代表企业具有较强的偿债能力，相反，则代表企业没有足够的偿债能力。

2.1.2持续产生现金流量能力分析

企业是否能够拥有持续性的现金流量与企业当中经营者对决策和战略的管理是否合理是直接相关的。在分析中，我们需要对企业中决策与战略对于企业中现金净流量以及现金流量所造成的影响进行了解，此外还要掌握企业面对未来发展所指定的相关战略与决策是如何影响现金流量的。在相关的分析中不需要循规蹈矩，并且没有相关的分析指标，在本质上其实是对于企业管理战略和决策方面的一种二次评价和对于企业现状的分析。

与分析企业中债务偿还能力相同，在评价企业的战略决策过程中也存在着某种不确定因素，这主要是由于在执行企业战略决策和分析现状过程中存在许多外界因素的影响，在这些影响因素当中，有些是可以预测的，而大多数是不可预测、不可控制的。要想处理该方面问题就要提高相关分析中的敏感性，并且对影响程度较深的因素进行有针对性的分析和考察。

2.2现金流量分析在企业理财中的影响

2.2.1现金流量对企业筹资决策的影响

企业对资金进行筹集需要按照企业的实际状况进行，并且了解到经营和生产的切实需要，在企业的现金流量表中可以体现出企业筹资的额度。企业若是拥有良好的财务状况，那么就会拥有越多的现金流量，这样一来，就需要更少的资金，相反，若是财务状况不尽人意，那么需要的资金就会更多。

2.2.2现金流量对企业投资决策的影响

在一个企业进行评价的指标当中，最具可行性的就是企业中的现金流量，在对投资项目进行评价时，需要的方法包含静态法和动态法两种，静态法就是指在原始的投资金额与当年现金的净流量之比为企业中针对投资项目的回收期，若是实际上投资的回收期比预计要小，则该投资方案是可以被接受的，若是比预计大，则该方案是不被接受的，动态法主要是指企业中资金的折现比率，如果现值指数超过1则方案可行，反之则不可接受。

2.2.3现金流量对企业价值的影响

在当前的市场当中，一个企业的价值所在与投资方对于企业中资产的估值是直接相关的，在对企业资产进行估计的方法之中，最具决定性的就是企业中的现金流量。在这个过程中，企业中的现金流入足够多，就会拥有更小的投资风险，投资方对于企业所需具有越低的报酬率，则说明该企业具有较大的价值。企业最大程度的实现企业价值也就是理财者的共同目标所在，企业中所进行的每一项理财活动都是在该目标的指引下进行的。

3　现金流量表分析与企业财务状况

3.1从现金流量表分析看企业财务状况

3.1.1从现金流量结构分析企业财务状况

现金流量表是在企业的正常生产和经营当中产生的，主要包含企业因筹资、投资、经营等各项活动而产生的现金流量。对现金流量进行结构化的分析主要是在相同的时期范围内来对比和分析在现金流量表中的每项项目，从而有效地了解企业中资金的去向和流入量。在相关的分析中，还可以为企业有效的判断在某一时期中针对现金流量的余额变化，从而可以帮助企业认清重点所在，并能够及时采取相应的措施，有效、恰当的使用企业中的现金。以下为计算的主要公式：单个项目的现金流出（入）量/现金流出（入）=现金流量的结构比率。

3.1.2从现金流量趋势分析企业财务状况

对现金流向进行趋势分析，比较普遍的就是使用会计报表，在现金流量表中进行比对和分析主要是指利用近期的数据，进而进行数据的对比，对现金流量表中的变化方向等进行详细分析可以有效的分析出企业中的财务情况。在分析中可以进行纵向和横向两个方面的分析和比较。纵向方面主要是利用结构百分比的方式来对每一期的数据进行整理，之后再对项目在总体上的所占比进行分析，进而对其发展的方向进行推算。横向方面就是通过对比在表格中基期和本期的金额来分析出差异所在，以此了解企业中现金流量的变化。以下为对横向法的详细说明。

例如，某企业2002年度项目运营出现的资金流入、资金流出和上一年相比，均明显提升，不过，流出额的提升率稍微高于流入额的提升率，项目运营流入额纯提升量是79万元，由此来看，项目运营依旧可以确保资金纯流入的提升，公司的未来发展前景美好，不过也需关注研究资金流出额提升的实质内因；2002年度理财项目资金流出额的提升率超过流入额的提升率，公司理财项目带来的资金流纯盈利出现负增加趋势，由此来看，公司理财项目运营规模不断拓展；2002年度筹备资金项目带来的现金纯流入额是200万元，与上一年相比提升了99万元，其原因是公司为提高固定资产投资而提高银行贷款，所以，需要根据已获利息倍数等经济比率进行一个全面性的探索。

3.2从现金流量表看企业的财务风险

3.2.1偿债能力风险

我们能够通过现金流量表筛选相关指数分析公司的还债风险。

（1）现金比值，通过公司期终的现金余量和公司的流动债务的比值，对公司的还债风险进行评估。考虑到流动债务期不长（比一年短），能较快地通过现金给予补偿，假若公司里并未有充足的现金流，当负债到期时就会带来一些风险。

（2）运营纯现金比值，通过公司项目运营带来的纯现金流和公司流动债务对比。为何需选择项目运营的纯现金流呢？其一，通常在正规的运营基础上，当期获得的资金盈利，需满足项目运营的基本开支，之后方可满足还债的开支。其二，公司的项目运营属于公司的核心项目，是获得自有现金的关键路径，即属于一个最稳妥且最合理的获得资产的方式，通过项目运营的纯现金流和流动债务的比值来评估公司的还债风险，可以通过某个层面展现出公司的还债实力。

（3）运营纯现金和所有债务的比值，通过评估公司每年度的项目运营现金纯流量偿还所有债务的实力，此指数可以全面地表现出公司的还债风险。

3.2.2支付能力风险

通过现金流表相关指数，能够总结出某个方面的真实信息。

（1）一般股各股项目运营纯现金流与担付现金股红的项目运营纯现金流。通过项目运营的纯现金流和对外流通的一般股股量的比值，可以体现出公司担付股红与资本开支的实力，通过项目运营的纯现金流和现金股红的比值来展现出公司年度里通过项目运营纯现金流担付现金股红的实力，其比值愈高，那么说明公司担付能力愈大，不然，会出现支付危机。

（2）整体担付能力。通过当期项目运营获得现金盈利加上理财项目获得现金盈利扣掉还款的现金开支，再扣掉项目运营的其他开支，假若数值高于零，可看出公司当期项目运营的现金盈利与理财项目获得现金盈利能够担负当期的负债与平时项目运营开支，其中一些剩余款项用作投资与分派股红，不然，是不能够用于其项目的，假若此情况得以延续，并未出现好转，那么可以看出公司将会出现支付危机。

3.2.3未来现金流量能力风险

公司还债能力受到获得现金流的影响，公司担付股红的直接方法也是通过现金实现的，我们通过现金流表不单单能够评估公司当期的资金情况，同时也能够评估公司形成未来现金流的实力。利用分析持续多期的会计报告，对比每个周期的相关项目，研究其增减改动状况，对其未来的发展形势进行评估，以此来衡量公司未来现金流能力上或许会遇到的危机。

通过现金流表格来分析公司的财务危机，对公司的债权者、投资商、运营方等都是一件非常重要的事情，它能够帮助我们真正地了解公司的生存能力与发展环境，以此能够选择最合理、正确的经营策略。

4　现金流量分析在企业中的实施

4.1实施现金流量分析的具体措施

现金流研究对于个别公司来说，无法迅速、合理地进行，这不单单包括技术方面的问题，同时也是由于对现金流的研究与了解不全面，所以，需对公司进行现金流研究，同时也需增强其认识力。因此唯有利用高效的宣传方式，方可让所有管理者、员工增强意识、统一理念，以此更好地促进现金流研究工作的顺利进行。

4.1.1 建立现金流量事前分析——现金流量预算管理制度

对于现金流预算监管来说，其目的是为了增强现金流的监管效率，它属于一个能够控制金融风险的重要手段。现金流预算的编制一般是根据“按收定支和成本花费一致”的要求，通过“零基预算”的方式，根据收付达到制度体现业绩的目的，它的出现是公司规避与预防金融风险的主要手段。

4.1.2建立现金流量目标管理

考虑到现金流预算的编制一般是根据“按收定支和成本花费一致”的要求，所以，对于其预算监管来说，需增设责任重心、目标监管等定义。公司现金流监管能够根据目标成本监管方式推行下去。

4.1.3建立现金流量分析的组织保障体系

现金流研究包括公司的多个方面，若缺任何一个过程都会对现金流研究的顺利实施带来不利的影响。开展现金流研究一定要先形成一个高效的组织保障系统。此为影响现金流研究可否顺利实施的一个重要因素。

4.1.4考核与奖惩

此为现金流研究可否长久、稳定、增强的关键要素。业绩评估包括现金流监控报表、差异调研与奖罚等。此考核工作的开展，是为了能够规避失误，完善工作内容。

4.2开展现金流量分析应注意的问题

（1）通过现金流报表对财务进行研究，需要把盈利表格和资产债务表格统一起来。

（2）定量研究和定性研究相统一，研究现金流报表无法独立进行，利用现金流的正负来评估公司的财务情况。

（3）关注指数的可比性，对各项指数的横、纵数进行对比和分析。同时，要关注相同公司各个阶段或相同领域里不同公司或许选择的不一样的会计制度，对比过程中可进行相应地配置。

（4）通货膨胀会对公司现金购买力带来影响。通过持续多年的对比，可在研究过程中进行相应地调整。

（5）不完全依赖当前固有的指数，也能够按照公司的具体状况，按照需求合理调整现金流报表，获得有关方面的数据。总的来说，积极形成现金流意识，根据企业的具体状况，依照“领导关注，员工参与”的准则进行现金流研究，制定一套符合实际、高效完善的现金流监管配置系统，同时和增强公司多项资产的日常监管统一起来，以此可以更好地达到“增强现金流监控，提升公司现金流量与增强公司竞争力与预防风险的能力”的根本目的。

5　结语

公司管理要以财务监管为核心，现金流也属于公司理财的重要内容，财务监管的本质即为尽可能地获得现金盈利。公司的现金情况属于公司发展与生存的根基，在对公司运营情况进行评估的过程中，现金流发挥的作用比盈利更大，现金流对于公司来说，是非常关键的，这就好比是鱼和水的关系。利用对现金流的研究，能够为公司运营管理者提供运营监管等方面的信息。

［1］ 刘迪，丰淑华.现金流量表在财务管理中的重要意义［J］.合作经济与科技，2010（01）.

［2］ 金玉花.现金流量管理：预算控制与分析［J］.中国电力企业管理，2010（02）.

［3］ 廖佑莲.现金流量表分析在企业财务管理中的意义［J］.商场现代化，2010（03）.

［4］ 王冰.现金流量在企业理财活动中的应用［J］.中国新技术新产品，2010（07）.

［5］ 于爱红.现金流量分析与运用的研究［J］.财经界（学术版），2014（22）.

［6］ 刘力.浅议现金流量表在企业财务管理中的意义和作用［J］.中国外资，2012（20）.

F275

A

2096-0298（2015）12（c）-053-04