多方看市

看多方：银行转型和改革利于估值提升

6月27日，央行宣布，自2015年6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准。同时，自2015年6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，包括此次降息和定向降准在内，这已是去年四季度以来央行第四次降息和第三次降准。

对此，分析人士表示，连续降息后，企业的债务负担大大减轻，企业能够生存下去了，地方债务偿付减少了，银行的拨备就会大大减少;降准使银行的可用资金更充裕，能够更好的使资金收益最大化，因此利好银行。

投资策略上，平安证券表示，银行板块的投资窗口正在打开，前期急跌之后对均衡化配置的需求会令银行股相对收益明显，重申在中期策略报告中“转型+改革”对银行股三季度估值提升的逻辑。个股推荐：兴业银行（混业经营和业务分拆龙头标的）、招商银行（创新业务受益资本市场最大+业务分拆+股息率高）及浦发银行 （收购上海信托落地+更换管理层厘清长期规划+估值低安全边际高）。

持平方：适当战略性逢低买入，避免盲目杀跌

A股暴跌后，四大挽救牛市格局性利好分别是：首先，央行时隔7年后再次降准降息，在大盘暴跌后央行及时大力度释放流动性，对行情有极大的止跌作用;其次，万亿养老金入市方案最快本周公布，这一方案的落实，将给中国资本市场带来稳定的长期资金;再次，由于绝大多数客户及时补足保证金，大规模伞形信托平仓现象并未发生，避免了踩踏式下跌减弱了空头杀跌力量;最后，证监会宣布配资清理结束，场外配资资金或已大规模离场，大盘最猛烈杀跌或已过去。因此，对于本轮超跌、主力被套、业绩符合高成长类个股，我们不应在盲目杀跌。

不过虽然主板受四大重磅利好有所企稳，但创业板指却再次雪崩，说明主力资金利用重磅利好，在暗中再次进行了惊人大倒腾。因此对于涨幅巨大与没业绩的题材股，我们还是应逢反弹调仓，而对具有改革与政策利好类的蓝筹股，我们可顺应主力资金调仓动向大胆调仓换入。

综合来看，6月29日大盘杀跌有所减弱，但创业板指的再次暴跌则让我们意味到小盘股杀跌未尽。因此我们在防范好小盘股跌停分化风险下，对上面两大主线蓝筹类个股，可进行适当战略性逢低买入，这样便能在股指跳水巨震中避免盲目杀跌。

看空方：不少私募坚决清仓

在这波下跌中，作为绝对收益为代表的私募基金，不少已经不再谈抄底，而是给出了清仓或者已经减仓的信号。

有私募基金在此前就已大幅减仓。盈信瑞峰合伙人张峰告诉记者，在5·28大跌之前公司就已经把仓位降至50%以下。

“在5000点的时候就已经全部清仓了。上周也没有进行抄底。现在的风格与之前不同了，目前我还在观察，但是只有在4000点之下才会考虑抄底。”北京一家中型私募的投资总监表示。

而且与投资者不同，私募基金应对暴跌，有更多的工具可以选择。有私募基金经理表示，大跌中采取了守仓策略，同时为控制净值回撤，采取部分对冲。

而已经清仓的私募则表示买入分级A进行防守，预计后市市盈率在100倍以上的小票会继续下跌，并且重回业绩估计体系，下跌趋势已形成，在短期内难反弹。

也有出货不及的私募。他们表示，知道做空目标在于创业板，但由于前期创业板已经有很多出现了30%以上的下跌，有所放松警惕。小票的流动性差，出现跌停关门的情况，并形成恶性循环。

“中小投资者赚钱的概率将会越来越小。通过此次调整，相信大多数投资者改变了股市就是提款机的想法，而是切身体会到了风险教育。”也有机构如此表示。