国内首只地铁收益票据发行

南京地铁项目收益票据的成功发行，为城市轨道交通类企业进一步拓宽融资渠道，提供了可复制、可推广的成功案例，也是北京银行投资银行服务实体经济的一个具体体现。

近日，北京银行作为主承销商和簿记管理人，为南京地铁集团有限公司在银行间市场交易商协会成功注册金额20亿元、期限15年（5+5+5）的项目收益票据，并通过北京金融资产交易所簿记系统实现首期发行10亿元，利率5.73%。该项目既是银行间债券市场首只以集团公司为主体发行的项目收益票据，也是首只地方轨道交通项目收益票据。该项目收益票据的成功发行，不仅积极顺应国家“鼓励特许经营项目公司进行结构化融资，发行项目收益票据和资产支持票据等”的政策精神；同时，通过科学合理设计交易结构、期限结构以及市场化补偿机制，创新了城市轨道交通融资模式，为城市轨道交通类企业进一步拓宽融资渠道，提供了可复制、可推广的成功案例。顺应国家政策，拓展企业融资渠道南京地铁集团有限公司（以下简称南京地铁）是南京市国有大型企业，是南京地铁投资建设、运营管理和资源开发的实施主体。目前公司负责运营管理的地铁线路包括1号线、2号线、10号线、机场线和宁天线一期，线路总长180公里，日均客流量超过150万人次，地铁线路长度居全国第四，是南京市公共交通运输网络的骨干组成部分。北京银行长期以来为南京地铁提供金融服务与支持，目前给予企业综合授信20亿元，累计发放贷款10亿元，办理融资租赁6亿元，有效助力南京市地铁轨道交通建设快速发展。2015年4月21日，国务院常务会议讨论通过《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，文件明确要求可在能源、交通、水利、环保、市政等基础设施和公用事业领域开展特许经营，“鼓励特许经营项目公司进行结构化融资，发行项目收益票据和资产支持票据等”。《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》（国发〔2014〕60号）也明确要求：“要创新融资方式、拓宽融资渠道，支持重点领域建设项目开展股权和债权融资”、“支持重点领域建设项目采用企业债券、项目收益债券、公司债券、中期票据等方式通过债券市场筹措投资资金”。在过去政府主导的投融资模式中，南京地铁轨道交通建设多是采取财政注资+银行贷款的方式，企业迫切希望能够顺应国家政策要求，通过直接融资等方式进一步拓展融资渠道。因此，北京银行设计的项目收益票据融资方案，一经提出就与企业“一拍即合”。在银行间市场交易商协会的大力支持下，南京地铁项目收益票据顺利注册；发行阶段，北京银行提前部署、积极推广，使投资人在债券发行前就已充分了解南京地铁的优势特点。同时，北京银行积极响应交易商协会号召，本次发行全部通过北京金融资产交易所簿记管理系统进行线上发行，整个发行环节公开透明，投资人在簿记建档系统上有序竞价，最终实现同类产品历史最低价格，为发行人节省了数千万元财务费用。注重创新服务，满足企业长期限融资需求在项目收益票据正式推出后，北京银行第一时间成立了专业团队，对该债券品种进行了深度分析研究，并与南京地铁进行快速对接，根据企业融资需求与项目情况定制融资方案，充分发挥创新服务优势。创新发行主体交易结构。本次以南京地铁作为主体，采用信用方式直接发行，相较既有的项目公司发行、集团公司担保的模式，简化了交易结构、节省了交易成本。创新含权期限结构。本次项目收益票据发行期限15年，采取了5+5+5的期限结构，增加了发行人赎回选择权，发行人可根据自身资金情况灵活控制存续期限和融资利率，同时增强了投资人的投资期限和收益率弹性，提升了债券流动性，从而大幅降低发行成本。创新市场化补偿机制。本次项目收益票据设置由地方轨道交通基金承担差额补偿的责任，是银行间市场首单以专项偿债基金作为差额补偿的项目收益票据，创新了地方轨道交通项目的融资形式，得到交易商协会的高度认可。推广组合方案，提升投行服务品牌南京地铁项目收益票据的成功发行，是北京银行投资银行服务实体经济的一个具体体现。近年来，北京银行推进“大投行”战略，为客户提供涵盖债券融资、并购金融、银团贷款、结构融资、机构财富管理、理财直融工具、资产证券化和财务顾问等八大系列、40多款投行产品，为实体经济发展提供更具特色的综合金融服务方案。北京银行多次荣获“中国区最具创新银行投行奖”、“中国区最佳债券承销奖”、“中国区最佳创新资管项目奖”、“银团贷款最佳发展奖、最佳交易奖”等称号。北京银行将始终以丰富的专业经验、卓越的创新能力，帮助企业掌握市场发展先机，提供更为便捷高效的直接融资服务，为企业健康快速发展提供不竭的动力。