FMG如何反围剿

李毅

7月下旬，澳大利亚第三大铁矿石生产厂家FMG发布了二季度报告，称其二季度吨矿现金生产成本为22.16美元，环比下降14%，同比降35%，6月吨矿现金成本已降至19美元，降幅惊人。

其背后，是FMG和全球三大矿业巨头展开的激烈角逐。相比三巨头，FMG规模小、起步晚、市场产品单一，在竞争中并不占优势。而巨头们也正想借机把FMG踢出市场。

自2008年投产以来，FMG已累计向中国出口了5亿多吨铁矿，去年其产品占到中国进口铁矿量的16%。在铁矿石价格飙升的十年里，利用中国市场，FMG迅速壮大了自己。

目前中国粗钢需求量显著下降，导致全球铁矿石价格大跌，为争夺有限市场份额，四大巨头展开降低成本大战。

力拓生产成本已降至约17美元/吨;必和必拓CEO麦安哲则预计，2016财年该公司在西澳的产量将提升7%，单位生产成本降至16美元/吨;巴西淡水河谷，已將成本降至15.8美元/吨。为了争夺中国市场，淡水河谷还建造了载重40万吨的超大矿砂船。

FMG亦被迫卷入降成本大战。FMG独立董事、澳大利亚前驻华大使芮捷锐告诉《财经》记者，中国市场和FMG均对对方意义重大，“FMG有能力持续降低成本，并将借此在中国市场打持久战”。

FMG称，铁矿石船运量1.65亿吨的年目标已然实现，2016财年现金成本将降至18美元/湿吨。显然，后者的实现基于前者——只有达到规模化生产，才能摊薄各种成本。

针对FMG资金链极度紧绷的业界说法，芮捷锐强调，FMG的现金储备在持续增加，从今年3月31日的18亿美元，上升到了6月30日的24亿美元。同时，在2019年6月前没有任何债务需要偿还。截至6月30日，FMG净债务余额为72亿美元。芮捷锐称无需引入新投资人，但“并不排除会有新资金进来”。

FMG第二大股东华菱集团董事长曹慧泉告诉《财经》记者，FMG降本后的价格是有市场竞争力的，“FMG在快速发展中的每项计划都能落实，可见执行力很强，相信未来FMG的发展值得期待”。

尽管生产成本接近三巨头，但是FMG的矿石品位约为58%，而三巨头则均达到60%以上。“对FMG来说，竞争的残酷性就在于此。”（中国）冶金工业规划研究院院长李新创如是说。

对FMG而言，中国市场的另一个不确定因素，是中国的本土铁矿石供应商们。它们多为国有钢厂所有，其存亡发展关系行业战略。尽管其成本相对国际巨头堪称高昂，但“各级政府始终在想着如何保住国有矿商”，资深矿业专家康磊称。

有行业专家指出，目前铁矿石市场形势逆转，正是中国企业参股FMG和其他澳洲矿业公司、反手主导铁矿石供应格局的良机。FMG规模适中、且已有中国企业作为第二大股东，应该是个好的目标。

麻烦在于，中国国企投资参股，可能面临澳洲政府的审批限制;而中国民企的资金实力则普遍有限，有心无力。李新创认为，“最根本的是体制痼疾。国企负责人任职周期短，业绩考核机制不允许冒险，导致中国钢铁行业整体缺乏战略思维。”

“铁矿石价格下跌这么快，出乎所有人意料。”康磊认为，FMG更大的麻烦，在于“两拓和淡水河谷都有家底，供大于求下倒霉的只可能是FMG”。

今年上半年，FMG总裁Andrew Forrest向澳洲政商两界呼吁，希望和两拓联合限产以提升矿价，其想法遭到诸多市场人士的嘲讽。但庄彬俊认为，保全FMG对中国钢铁市场意义重大。正是FMG的迅速壮大，才有效平衡了全球铁矿石供应。

在今年5月召开的新加坡年度铁矿石论坛上，有国际媒体向FMG发问，“FMG对铁矿石行业未来进一步的集中怎么看？”庄彬俊如是回答：“这要问台下的中国钢企们，他们是否想回到没有FMG的年代？”