基本面无明显改变
2015-05-30李家文
李家文
一、 甲醇期货行情回顾
2015年5月MA期货主力1509合约期价整体维持宽幅震荡格局。MA期货主力1509合约月开盘价为2583元/吨,月收盘价为2478元/吨,月最高价2622元/吨,月最低价2394元/吨,成交量为40773230手,持仓量为448060手,相较于上月持仓量减少42600手。目前主力合约1506收盘价较江苏地区现货价格贴水22元/吨,较远月合约1601收盘价贴水24元/吨。
二、 甲醇现货市场基本面分析
1、国内甲醇现货价格走势
图1 甲醇各地区现货价格走势
资料来源:wind资讯
5月内地甲醇整体市场震荡下行。西北地区月初厂家出货情况不畅,出厂价格小幅下滑,降价后多数企业出货尚可,库存处于低位,支撑市场稳中看涨,临近月末,下游贸易商接货情绪低迷,西北市场小幅下滑;山东鲁南市场月初出货情况不畅,厂家库存压力较大,市场弱势下滑,较上月末下滑幅度在110-120元/吨;河北市场基本暂稳,局部地区小幅下滑;山西市场延续弱势,较上月末下滑幅度在50-60元/吨。因多地下游市场需求持续不佳,预计近期市场弱势盘整,部分地区或将有小幅下滑可能。
2、国内港口甲醇库存情况
图2 国内港口甲醇库存情况
资料来源:wind资讯
5月份,华南沿海(含福建)库存在 23.5 万吨左右,华东沿海总体库存在 60万吨左右,其中江苏 43.5 万吨左右,浙江 16.5 万吨左右。对于后期到港情况来看,5月下旬沿海整体进口船货到港量增多,传统下游采购力不足,烯烃厂家需求一般,预计下月库存小幅上升。
3、全国甲醇装置开工情况
截至5月28日,国内甲醇整体装置开工负荷为56.74%,较上周开工负荷上涨2.42%;西北地区的开工率60.87%,较上周上涨655%。近期国内陆续有停车装置恢复开工,国内开工率小幅提升,供应面趋势增加。对于短时沿海甲醇行情,利好利空影响因素参半,沿海甲醇仍然难以走出僵持盘整的特立独行的思路。低迷需求仍旧是阻碍商家硬拉价格的硬伤。因此预计短时期内沿海甲醇仍将窄幅盘弱,在盘整中等待时机进行小幅波动几率仍大。
三、 国内甲醇上下游产品价格走势
1、国内无烟煤价格走势
5月份国内无烟煤市场疲软运行,个别地区略有调整,大部分地区弱势观望。月初,无烟煤下游化工市场行情一般,工厂开工率较上月变化不大,需求增速基本无亮点,随着煤企产能的恢复,市场供需再次趋于宽松。月中,酵素甲醇等传统行业需求有限,煤企销售仅仅维持相对平衡的状态;目前,动力煤市场有触底企稳的预期,煤炭市场大环境也吹起止跌暖风,无烟煤产能供应形势更好,下游化工等行业行情也在向好,所以市场看稳的预期也在增加,不过很对煤企还是面临不小的压力,短期内市场还是偏弱观望的局面,价格波动不会很大。
2、甲醛价格走势
5月份,甲醛市场 整体稳定,场内观望气氛浓郁,多数地区稳价待市。月初,原料甲醇市场表现弱势,市场多震荡盘整,甲醛市场难有利好提振,业者对后市悲观心态加重,价格弱稳;月中旬,甲醇市场因下游需求欠佳,价格走低,受其影响,甲醛市场成交氛围较差,下游需求较为惨淡;月底,原料甲醇价格震荡盘整,甲醛价格略有松动。下游板材、甲缩醛等产品行情疲软,库存消化缓慢,致使甲醛厂出货压力较大,业者多对后市持看空姿态。预计后期甲醛市场将呈现下滑趋势。
3、冰醋酸价格走势
5月初国内冰醋酸市场延续上月弱势调整,以华东为例,收至2450-2600元/吨;安徽华谊、河南顺达、天津碱厂、宁夏英力特等装置相继开车,均利空市场,促使冰醋酸市场呈现走软趋势;上游原料甲醇市场震荡下行,对冰醋酸市场造成一定的冲击;行至月中冰醋酸跌至有史以来的最低价,部分商家纷纷进货,生产厂家库存压力减小,市场报盘开始反弹,但反弹力度有限,至到月末价格暂稳,下游业者按刚需采购,需求有限,交投氛围清淡,成交一般。
4、二甲醚价格走势
5月份,二甲醚市场行情持续下滑。原料甲醇价格涨跌互现,各区表现不一,原油价格继续下跌,液化气市场行情偏弱,下游接货积极性欠佳,原油价格继续下跌二甲醚市场暂无利好支撑,行情持续低迷。近期原料甲醇和下游液化气都无利好支撑,预计近期二甲醚市场仍将以弱势震荡行情为主,价格或将继续下行。
5、MTBE价格走势
5月MTBE市场先扬后抑,实际交投各异。本月上半月受国际油价不断上涨、原料价格高企、国内检修厂家居多导致整体供应量偏紧支撑等利好因素支撑下,MTBE市场一路飙升,部分地区价格上涨至7500-7600元/吨高位,然好景不长,随着部分大型装置的开车,市场供应量逐步充裕,加之成品油市场开始不断走低,调油商进购积极性跟随不断降低,市场供需矛盾渐显,部分地区库存高企,价格无奈步步走低,部分地区跌至6000元/吨大关边缘,基本跌回价格上涨前幅度,成交一片惨淡。
四、总结及操作建议
受多方面因素共同影响,5月份甲醇期价整体维持宽幅震荡格局。同时我们认为步入6月份后,甲醇宽幅震荡格局或将延续,建议密切关注2400-2550区间位置。其原因如下:1、国际原油价格目前依旧维持在60美元/桶价格上下波动,相较前期而言对于国内化工品成本价格支撑较强;2、山东等地甲醇制烯烃厂家开始外采甲醇,高密永辉估计在6月中旬开车,对当地甲醇现货价格有所支撑;3、6月份为甲醇传统下游需求淡季,下游厂家备货意愿较差,难以提振甲醇需求,致使甲醇期价上涨动能不足;4、目前国内丙烯价格整体震荡走低,烯烃厂家利润收窄,在某种程度上影响了甲醇制烯烃采购预期。综合来看,6月份甲醇市场无明显炒作题材,期价宽幅震荡格局短期难以改变。操作上,建议轻仓波段参与,中长线投资者观望为宜。(作者单位:北京工商大学)