潘多拉OR黑匣子：そ铱三一重工调整坏账准备比例的真正目的

作者简介：陈文罡，上海大学2014级MPAcc学生，负责本案例的设计、总纂与编写，上海大学管理学院会计系。

一、公司背景

三一重工股份有限公司是目前中国最大、全球第五的工程机械制造商，主要从事工程机械产品的生产、销售、租赁、代理以及研发业务。其产品有25大类120多个品种，“三一”的履带起重机械、旋挖钻机、混凝土搅拌站已荣冠国内第一品牌。过去10年“三一”以其惊人的销售业绩成长为行业领航企业。在湖南省，以三一重工为代表的工程机械企业已然成了其支柱型产业，引领了经济的风向标。“三一”的挖掘机近几年市场占有率稳步上升，在泰国、沙特等国家都名列前茅。发展如此迅速的三一重工也当之无愧的拥有众多光环，如全球工程机械制造商50强、以及福布斯“中国顶尖企业”等。

二、案例概况

（一）危机中三一重工的财务状况

三一重工作为行业领先的民营企业，其经营状况往往可作为行业发展的风向标。2008-2011年，三一重工的营业收入和净利润的稳步增长，而2012年1-3季度出现当下该行业市场发展的盛衰起伏的现象（如表1）。

随着行业周期性的盛衰以及后经济危机时代的到来，2011年-2012年不仅发展减缓，甚至出现大幅的下滑。三一重工2012年第三季度报告实现净利润仅为7.14亿，比前两个季度下降了28.08%、5878%。三一重工近几年一直稳坐行业盈利第一的位置，但在2012年中期，三一重工实现营业收入318亿元，净利润51.6亿元，而竞争对手中联重科却以291亿元的营业收入和56.2亿元净利润首次赶超了三一，从盈利能力上看，三一重工的成本负担也高于中联重科①。

（二）三一重工应收账款分析

08年-11年国内工程机械行业的繁荣景象令各大制造商普遍扩充产能，纷纷制定各种高增长目标，三一重工做出了5年内销售收入突破3000亿元的宏伟目标。在市场需求萎缩、行业产能过剩存货积压的情况下，为了达标，自然开始一轮又一轮的促销计划。由于银行严格信贷、货币政策转向稳健，下游市场融资变难，全额付款的客户大幅减少，迫于形势，机械制造商更多的选择诸如融资租赁和银行按揭等激进的销售策略。在三一重工的回款模式中，抓取2012年第三季度以前的数据，银行按揭、融资租赁、分期付款和全额付款各占销售比的43%、20%、20%、17%，前两种合计比例高达63%。但在对客户的授信条件上，却一再放宽底线，降低首付款比例，延长回款期限。

（三）三一重工坏账准备计提比例的变更

2012年10月19日，三一重工股份有限公司发布了《关于会计估价变更的公告》，公告中对账龄组合分析法的应收款项坏账准备的计提比例作出了较大变动。具体变动详情见表2。

从2012年三一重工中期报告显示，该公司以账龄分析法计提坏账准备的应收账款合计232.82亿元③，其账龄分类中，“1 年以内（含1年）和未到合同收款日”的金额分别是103.12亿元和112.06亿元，两者合计占该分类的92.42%，占应收账款总额的89.39%。

三一重工在其公告中表示此次变更是基于会计信息的谨慎性原则，是为了更加客观真实的反映出该公司的经营成果和财务状况。由于我国企业会计准则规定对会计估计变更采用未来适用法，故不需要对2012年1-6月以及以前年度的财务状况进行追溯调整，但在距离2012年第三季度财务报告报出只有10天的时点，此次以降低坏账准备计提比例为主的会计估计变更必然会对第三季财务报告产生较大影响，经初步预算，将会增加1-9月归属于三一股东的净利润约4.7亿元，相对于三一重工股份有限公司245.38亿元的净资产而言，确实可以归为不重大的影响，但相比于三一重工三季报中披露的7.14亿元的7-9月净利润，4.7亿元的影响额几乎可以达到扭亏为盈的目的了④。

在宏观经济遇冷、市场需求明显下滑的情况下，三一重工等国内领航的工程机械行业上市公司普遍做出下调应收款项坏账准备计提比例的举措，且都在下半年，势必引起市场的高度关注，让人怀疑有通过会计估计变更粉饰业绩的动机。

三、结束语

三一重工在2012年三季报公布前宣布坏账准备计提比例的大幅度变更，尤其是其影响额4.7亿元占归属于母公司合并净利润7.14亿元的65.8%，这不得不引起资本市场的高度关注。变更后虽对三季度的收益情况起了有立竿见影的效果，但确引发了广大投资者对三一重工经营状况的深度挖掘和探讨，也导致了市场对工程机械行业盈利能力与投资前景的反思。从股价走势来看，2012年的三一重工经历了一场滑铁卢，是否说明这一举动导致投资者对其未来并不看好呢？从全文的分析中得出，无论从宏观经济形势和行业发展现状上看，还是从该公司的本身的财务状况和客户的资信情况来分析，三一此次坏账准备计提比例下调的理由都不具有很高的可验证性和说服力，变更后的会计信息质量的可靠性和真实性究竟如何也是非常值得商榷的。（作者单位：上海大学管理学院会计系）

注解：

①数据来源：第一财经网。

②信息来源：2012年10月19日《三一重工股份有限公司关于会计变更的公告》。

③数据口径：本文中例举的三一重工财务数据皆以合并口径为准，后文不在注解。

④数据来源：证券网。