股票市场操纵行为的监管研究

冷妍妍

摘要：随着社会经济的发展，加强对股票市场操纵行为的监管工作，保证股票市场的正常稳定运行，成为当下我国经济发展过程中必须面临的一个重要问题。股票市场发展过程中，股票操纵行为不利于市场的稳定运行，甚至容易导致股票市场出现较大波动，从而引发经济危机，严重危害了我国市场经济的发展。本文对股票市场操纵行为的监管研究，将注重采取积极、主动的监管手段，加强对不正当操纵行为的管理，以期更好地促进我国股票市场的健康稳定发展。

关键词：股票市场；操纵行为；监管研究

随着我国社会主义市场经济体制进一步完善，针对上市公司不断增多，股票市场活跃这一发展现状，加强股票市场监管工作，显得尤为关键。我国股票市场尚处于发展阶段，相关的监管手段并不完善，这就导致我国股票市场存在着较大的波动。同时一些不正当手段的股票操纵行为严重影响和危害了我国经济的发展，对股民的权益造成了极大的损害。基于这种形势，发挥我国证券部门的监管作用，加强监管执行手段，确保股票市场运行的稳定，就显得至关重要。本文对股票市场操纵行为的监管研究，主要分析了股票监管的重要性，并就有效地监管手段进行了分析，希望能够为我国股票市场的发展和进步提供一些参考和建议。

一、 我国股票市场加强操纵行为监管的重要性

（一） 有利于资本实现最优配置。股票市场的买卖，是对资本的配置，对股票市场操纵行为进行有效地监管，可以保证资本实现最优化配置目标，从而更好地促进我国经济的发展和进步。股票买卖过程中，其价格的真实性将直接关系到了企业资本问题，恶意的股票操纵行为会扰乱股票市场发展秩序，对企业资本产生不利影响。因此，加强股票市场操纵行为监管，保证资本进行最优化配置，是股票市场打击操纵行为的必然选择。

（二） 强化保证市场的有效性。股票市场股本的真实性，直接关系到了市场信息的真实性，加强对操纵行为的监管，避免恶意操纵行为出现，可以更好地保证市场信息真实，提升股票收益。股票操纵者在进行股票操纵过程中，可能散布一些谣言，让投资者对上市公司失去正确的价值判断，从而严重影响公司的正常运营。针对于这一问题，必须进行有效的监管工作，确保市场真实性[1]。

二、 当下我国股票市场操纵行为监管存在的问题

我国股票市场的发展起步较晚，一些制度措施尚不健全，这样一来，就为股票操纵行为提供了可能。随着社会经济的发展，我国股票市场开始重视起对操纵行为的监管，但由于经验不足的原因，股票市场操纵行为监管存在很多问题。关于当下我国股票市场操纵行为监管存在的问题，主要表现在以下几点内容：

第一，由于我国股票市场法律不健全和监管不到位，导致一些操纵行为利用法律漏洞打擦边球，偷换概念，进而严重影响我国股票市场的运行稳定。

第二，异常交易行为的判断存在一定的误差。关于股票市场操纵行为的立法工作存在一定的缺陷，并没能形成有效的监督机制，导致在实际工作过程中，遇到很多异常交易行为无法进行有效的判定；

第三，针对股票市场非法操纵行为并没有形成有效的处罚机制。监管部门在实际监管过程中，不能在第一时间对股票市场操纵行为进行明确裁定和处罚，导致操纵行为给股票市场带来了巨大的影响[2]。

三、 针对于我国股票市场操纵行为监管存在问题的有效处理措施

为了更好地促进我国社会经济的发展，完善社会主义市场经济发展过程中存在的问题，就必须加强对股票市场的有效管理，尤其是针对于股票市场的操纵行为，必须建立行之有效的管理措施，坚决打击非法操纵行为，保证股票市场的运行稳定，从而使之更好地促进我国经济的进步和发展。

（一） 要明确股票市场的监管目标。明确股票市场的监管目标，可以更好的监控操纵行为，为实际工作提供有效的理论基础，避免纷争。然而在现实中，我国股票市场由于自身的概念、用语混淆不清，导致监管目标不明确，直接带来相关机构蓄意投机和恶意串通的严重后果，影响股民的利益，扰乱社会经济稳定，通过加强监管目标，可以明确监管目的，进而有针对性地采取强制措施，解决当下股票市场操纵行为存在的问题，实现监管部门对股票市场操纵行为的有效监管。

（二） 重视监管部门独立性建设。股票市场发展过程中，股票监管机构是处理股票市场问题的重要机构。如果监管部门没有较强的独立性，那么在实际工作过程中，股票监管机构将会受到较大的外部干扰，例如一些政府权力部门对监管部门进行干扰，导致很多措施无法执行，进而影响到监管机构的办事效率。甚至，为了获取某种利益，政府权力部门对监管机构进行施压，很容易导致我国本就脆弱的股票监管机构丧失对股票市场的监管能力，从而严重影响到我国股票市场的正常、稳定运行。在改善过程中，要注重监管机构的专业性建设，使其成为一个单独的机构，能够更好地发挥其在股票市场的作用，对股票市场的操纵行为进行有效的监管，使股票市场能够处于一个健康的运行状态[3]。从本质上来说，政府应该精简整合现有机构，赋予分管部门更多独立监管职能，同时宏观调控结果，防止出现偏差过大或政策滞后现象。

（三） 加强股票市场法律体系完善。对股票市场法律体系完善，建立健全相应的法律制度和管理机制，是促进股票市场操纵行为监管工作发展的基础和保障。法律制度的完善，可以为股票市场操纵行为监管工作提供明确的法律依据，监管机构可以按照相关法律规定，对这一行为进行严肃处理，保证其无所遁形，进一步实现股票市场的健康发展目标。我国在进行股票市场法律体系完善过程中，要注重立足于股票市场发展的实际情况，通过对具体问题具体分析，找出当下法律监管存在的问题，并根据这些问题进行及时、有效的改正，使之更加符合实际发展需要[4]。

（四） 注重民事赔偿责任制度的完善。股票市场操纵行为通常对企业和股民带来较大损失。在面对这一非法活动时，监管部门要完善民事赔偿责任制度，更好地对那些遭受损失的企业和个人进行经济补偿。关于民事赔偿责任制度的完善作用，主要表现在以下几个方面：第一，民事赔偿责任制度能够更好地满足投资者的实际需要，即让投资者在一定程度上能够收回自己的经济损失。传统的处理手段对股票市场操纵者予以刑事处罚，并不能直接赔偿投资者损失，其结果往往造成投资者信心不足，对股票市场带来负面冲击，进而影响经济发展。通过完善相关制度增加追偿的实现率，为投资者增加入市信心和抵御筹码；第二，民事赔偿制度的完善，也是我国股票市场相关法律体系建立的前提和基础，有利于股票市场相关法律体系的形成和发展；第三，增强了投资者与非法操纵者的对抗能力，有利于震慑那些非法操纵者，让股票市场通过有序、健康的发展，成长为一个理性的投资市场[5]。

结束语

综上所述，我们不难看出，加强股票市场操纵行为的监管工作，完善股票市场监管的法律法规建设，对于构建一个稳定、健康的股票市场来说，具有着重要的现实意义。我国股票市场发展过程中，由于本身存在一定的缺陷，股票市场操纵行为屡见不鲜，这种行为对于投资者和企业来说，危害巨大。为了更好地促进我国股票市场的稳定发展，就必须对这一问题进行有效解决。在解决过程中，必须要立足于我国股票市场发展的实际情况，采取有针对性的措施解决这一问题，进而促进我国股票市场的长足发展和进步。（作者单位：厦门大学经济学院）

参考文献：

[1]杨勇.中国股票市场操纵行为研究[D].西南政法大学，2013.

[2]邓云.中国股票市场价格操纵问题研究[D].西南财经大学，2014.

[3]胥万婷.论我国股票市场操纵行为监管法律制度的完善[D].南昌大学，2013.

[4]董放.我国股票市场操纵行为的监管[J].企业家天地，2009，11：26-27.

[5]邵佳航.中国股票市场内幕交易行为的实证研究[D].吉林大学，2013.