华润燃气现金流量表分析

张丽娟

摘要：现金流量表是我国会计制度与国际接轨改革过程中，要求企业编制和提供的一张报表。它对于报表使用者正确分析企业的财务状况和经营成果有着举足轻重的作用。为了说明现金流量表对于企业财务分析的重要性，通过华润燃气现金流量表实例，分析了该企业的生产经营状况。在对华润燃气现金流量表的分析中发现以下问题：借款方式不科学，偿债能力较差，应收账款管理不科学，资产利用率低，并针对发现的问题提出改进建议。

关键词：现金流量表分析；应收账款；偿债能力

一、华润燃气（集团）有限公司简介

华润（集团）有限公司是一家在香港注册和运营的企业，近年逐步发展成为以实业为核心的多元化控股企业集团。目前，华润集团旗下共有18家一级利润中心，在香港拥有6家上市公司，其中，华润燃气（集团）有限公司是华润（集团）有限公司的全资附属企业（一级利润中心），其营业范围是销售燃气（包括天然气、液化石油气、煤层气等）；瓶装液化气；汽车加气站的建设与经营；燃气工程的设计、施工；燃气设备、器具的生产、销售、安装和维修；燃气设施的维护；经营其他与燃气有关的物资和服务以及其他相关产业。

二、华润燃气现金流量表的结构分析

现金流量表应着重分析流动结构，因为在经营、投资和筹资活动方面均能给华润燃气带来现金流入，通过分析流入各类资金所占比重，揭示华润燃气公司财务状况质量的好与坏。

（1）华润燃气公司现金的流入结构分析。华润燃气本期现金流入量为2521346万元，在公司全部现金流入量中，经营活动所得现金占总流入量的73.22%，投资活动收入的现金占总流入量的0.73%，筹资活动收到的现金占总流入量的25.62%。造成其流入结构如此的原因是：

筹资活动中发行债券的现金流入占筹资现金总流入的76.49%，是华润燃气筹资现金的主要来源；借款流入占筹资流入的18.57%，为次要来源。这是因为华润集团拥有自己的金融机构，华润燃气作为其一级利润中心，在向本集团金融机构筹措资金时享有较多的优惠政策，而且发行债券风险较低，回报较高。因此华润燃气在选择筹措资金方式时，大多会考虑通过金融机构发行债券。

（2）华润燃气现金流出结构分析。华润燃气现金流出量为2084930万元，其中经营活动流出的现金占总流出量的90.04%；投资活动流出的现金占总流出量的7.39%；筹资活动流出的现金占总流出量的2.77%。

（3）流入流出比例分析。公司经营活动中现金流入量1886685万元，现金流出量1879220万元，公经营活动现金流入流出比为1.004（1886685/1879220），表明该公司1万元的现金流出可换回1.004万元现金流入。

华润燃气现正处于快速成长阶段，该公司投资活动的现金流入流出比为0.20（15730/149780），该数值在正常范围内。

筹资活动中现金流入量617 000万元，现金流出量55 850万元，筹资活动流入流出比为11.05，表明借款数大于还款数，还可能会有“挖东墙补西墙”的现象。

三、华润燃气现金流量存在的问题

（一）借款方式不科学。分析华润燃气现金流量表，可以看出筹资活动中现金流入量617000万元，现金流出量55850万元，筹资活动流入流出比为11.05，表明借款数比还款数还要多，还可能会有“挖東墙补西墙”的现象。华润燃气目前成长快速，又是集团一级利润中心，因此集团对其欠款并不急于一时。这也是公司运营在将来发生的不可预知情况之一。

哈尔滨华润燃气有限公司，向长春华润燃气公司借款50万，向吉林华润燃气公司借款60万，这是两兄弟公司对哈尔滨华润燃气公司的支持。与哈尔滨公司签订的还款协议也较为宽松。因此公司大多会选择向外举债筹款。但这种做法存在着风险，一旦出现问题，公司将面临着还款危机，甚至会引起公司的资金流断裂，影响公司的正常运行。

（二）偿债能力较差。在华润燃气现金流量表中，本期支付投资者利润30000万元，这一部分虽然仅占净利润的24.13%（30000/124286），但却是经营现金净流量的4.23倍，比重过大。该公司本期利润分配所支付的现金主要来自于举债筹资。由于华润燃气对于收入采取预售部分账款，完工后收取剩余货款。因此，应收账款占据公司大量资金，使得公司没有足够资金用来运转，只好通过举债筹资。

通过分析发现该公司的现金流入主要来自经营活动产生的收入而得到，流出主要用于经营活动中产生的支出而耗费；公司进行固定资产投资，支付投资者利润等现金需要主要来源于外部筹资，特别是举债筹资。这一问题产生的原因是燃气工程的工期较长，大多资金被工程占用。导致目前华润燃气的债务负担较重，资金被占用，导致偿债能力不足。

（三）应收账款管理不科学。通过分析华润燃气的经营活动净现金流量与净利润的比率可知，该公司此项指标较小，表明该公司本期创造的利润中有一部分未收到现金，即净利润高于会计账面利润。主要原因是新购入的天然气目前只储存在LNG低温存储器中，尚未输送各用户，使得本期存货量比上期增加了150 960万元。原因之二是应收账款的管理不够科学，大量资金在外未收回。还可以发现华润燃气另一风险，及应收账款管理不够科学，存在坏账损失风险。产生这一风险的主要原因是，华润燃气在向外销售天然气时，虽然采取预收部分账款，但这一比例占全部账款的比例较小，而天然气销售，无论是面对工业用户，或是商业用户、居民用户，或是给LNG车加气，都是一项长期的业务，而且金额比较大，大多数用户会选择分期付款的方式，有时会出现拖欠，应收账款的回收便不够及时。

所以，华润燃气目前承担着巨大的应收账款风险，长期积压不解决甚至会引发资金流断裂的可能，需要公司给予高度重视。

四、华润燃气现金流量存在问题的解决措施

（一）改变借款方式充分利用公司的注册资本金。由于各个公司的注册资本金充裕，因此，可以把握住公司这部分自身拥有的资金。这就需要公司在注册之处，整理好各种手续。会计师事务所的验资证明，银行开户。需要注意的是，华润燃气各个分公司均为华润集团的境内再投资企业，其注册资本金为美元。因此不论是会计师事务所验资或银行开户，都需要履行较为复杂的手续，这就需要公司财务人员合理安排，以保证公司的注册资本金能够及时到达，合理利用。

（二）提升应收账款科学管理水平。应收账款的控制和催收是保障充足自由现金流的重要手段，目前，针对这一问题，华润燃气应收账款规范制度正在形成，燃气业务、接驳安装、百尊销售等应把握各业务事项的源头，从签订合同时做起，提高预收款比例，减少应收条款。接驳合同中的提高预收比例；增加阶段收款的有利条款，工、商业接驳费要求一次收款；销气合同中增加预收气款及保证金。对客服抄表员订立指标，量化考核，以计件工资方式兑现，提高抄收率；对长期拒交气费的用户，联合燃气管理部门和执法机构，有针对性的查收，降低坏账损失。扩大各类用户的IC卡表使用范围，加大检表力度，控制IC卡盗气风险，减少公司整体应收账款比例。

（三）提高资产利用率，加强偿债能力。由于行业特殊性，天然气的购入、存储、输送等环节需要大量的工程物资用品帮助才得以实现天然气的合理安全的使用。因此，无论是燃气公司为存储燃气而应具备的场站、LNG低温存储器等，或是向工商业用户、居民用户输送提供天然气所需的管网管线等工程物资，都是公司资产，且占用公司大量资产。因此提高这部分资产的利用率对于整个公司的资产利用率的提高都有着至关重要的意义。（作者单位：上海立信会计学院审计硕士教育中心）

参考文献：

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[2]《企业会计准则第31号-现金流量表》财政部.2006，（1）：88～122

[3]王启山 巩学文.浅谈如何利用现金流量表分析企业的财务状况.财会与审计2009，（3）：65～69