2015的理财“钱”景

麦岚

回顾2014年的理财市场，股市从年初的低迷到年底的强势收官，黄金吸引力在渐渐降低，互联网金融依旧为人津津乐道。在此趋势下，2015年理财市场又会给我们带来怎样的期望与机遇？

降息预期下的银行理财

去年9月，银监会、财政部和央行三部门下发通知遏制银行月末“冲时点”；去年11月，央行宣布下调金融机构人民币贷款和存款基准利率；去年12月，银监会下发《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》，推动理财业务向资产管理业务转型……2014年，来自监管层的多个文件落地，降低了银行发行预期收益性理财产品的积极性。

在刚刚过去的2014年年底，银行理财整体不见上调，其中股份制银行、城商行发行的理财产品中，预期收益高的多集中在5.4%～5.9%，国有银行发行的理财产品中，预期收益高的也多集中在4.8%～5.3%，全无上一年同期冲6破7的盛况。

2015年银行理财走势如何？

近日，普益财富发布的一份研报认为，未来银行理财产品投资资产中，非标准化债权资产和标准化债权资产的规模占比将继续呈现此消彼长之态势。但同时，非标准化债权资产是保证理财产品具备价格竞争力的重要工具，理财直接融资工具对其替代效应还不可能大范围提速，因此2015年非标准化债权资产的规模占比保持在15%-20%区间的可能性较大。

民生银行理财师表示：“2015年市场有着强烈降息预期，银行理财产品的收益率会随着利率的下降而下调，而资本市场目前上涨的预期十分强烈。所以建议普通理财客户在进行投资时，除了选择常规的理财产品以外，再搭配一些股票型或者债券型基金。”

另外，银行理财产品存续期开始表现出拉长的趋势。来自普益财富的报告表示：从去年年中开始，投资期限在3个月以上的理财产品占比持续提升，始终保持在40%以上。銀行理财师建议当央行下调存款准备金率，甚至预期降息，资金面逐渐宽裕时，尽量选择半年以上中长期理财，提前锁定较高收益。

A股开始蓝筹牛市？

2014年经济领域最热的关键词，莫过于“新常态”三个字。什么是经济新常态？中央政治局会议对此的解释是，韧性好、潜力足、回旋空间大。被誉为经济风向标的中国股市被各大机构看好。

中信建投认为，A股在2015年应该在改革的深化中探索从“快牛”向“慢牛”切换的线索。第一是从估值驱动切换到盈利基本面，改革成效让“短牛”变成“长牛”；第二是经济波动加大，“快牛”调整后，进入“慢熊”；第三是冲高调整后，流动性推动延续。

连续5年看空A股的摩根大通一反常态开始看好中国股市。而从今年6月份以来一直看好中国股市的高盛，预计2015年A股有望继续获得14%的回报。

同时，各大机构看好蓝筹股。如兴业证券认为中短期应继续超配大中盘、低估值类行业板块，同时密切跟踪杠杆率因子的表现以应对阶段性调整。而成长类因子或将最早于2015年2季度重新起航，银河证券则认为，大盘价值重估、小盘主题更迭。沉寂多时的低估值大盘蓝筹股，在市场利率趋势性下行过程中，面临价值的重估，估值中枢将上移，如银行、地产、钢铁、建筑、交运、家电。小盘主题投资需不断更迭。成长主题方面，预计“2015年文体休闲产业”和“互联网”将成为新的龙头。

申银万国表示，高分红的蓝筹龙头和估值调整合理的白马成长是首选资产。其次，如果非要按照行业配置，更倾向于推荐券商、医药、环保、核电、转型新兴的地产公司等。第三，主题方面，关注体育、互联网信息消费、大型国企改革等等。

中信建投表示，看好后地产时期资产配置变化带来的股权繁荣，在二级市场活跃的背景下，同时看好新三板市场和并购重组市场；制度主线中，看好混合所有制改革及兼并重组浪潮中对于传统行业带来的机会，关注国企改革中的资产注入和重组转型；产业主线中，关注服务业大时代，以及服务业与新主导产业的融合对于中国产业结构的重塑。

P2P成普惠金融新利器

在央行降息、股市走牛等因素的挤压下，互联网“宝宝”收益率真的是风光难再了。有市场人士统计了7家互联网“宝宝”产品发现，截至2015年2月2日，这7款产品中只有两款产品收益率可达到5%以上，其余产品收益率均为4%左右，更有产品收益率即将跌破4%。

融360数据显示，截至2014年12月31日，可统计的79只“宝宝”类理财产品规模共计为15081.47亿元，较2014年三季度减少557.46亿元。这也是自2013年6月余额宝诞生以来，“宝宝”类产品首次出现整体规模负增长。

业内人士表示，现在央行的货币政策是往宽松的方向走的，市场利率也势必会往下走，因此货币基金收益率在相当长的一段时间内会继续下行。

相比之下，P2P理财成为关注新焦点。

据“网贷之家”不完全统计，截至2014年年底，国内P2P平台已达1575家，较2013年增加96.88%，但问题平台也剧增，全年问题平台达275家，是2013年的3.6倍。

2015年年初，银监会架构调整，设银行业普惠金融工作部，牵头推进普惠金融工作，P2P划归至该部门监管。业内认为，被银监会监管的P2P理财在2015年或会迎来行业监管元年。监管下的P2P会加速行业洗牌，经营规范的平台会得到更好的促进发展，不合规的平台会被自然淘汰出局。