基于利益相关者满意的PPP项目利益相关者分配研究

何天翔，张云宁，施陆燕，陈国伟

(1．河海大学商学院，江苏南京 211100;2．江苏省电力设计院有限公司，江苏南京 210024)

基于利益相关者满意的PPP项目利益相关者分配研究

何天翔1，张云宁1，施陆燕1，陈国伟2

(1．河海大学商学院，江苏南京 211100;2．江苏省电力设计院有限公司，江苏南京 210024)

随着国家对PPP模式的进一步推广和应用，PPP项目的融资机制和风险分担、利益分配等问题得到了国内专家学者的密切关注。由于利益分配模型的不完善，方法的应用上有所欠缺，严重地阻碍了PPP模式在我国基础设施领域发挥更大的作用。本文在满意度理论的基础下，基于合作对策问题的Shapely值求解方法，考虑影响利益分配的五个重要因素——资源投入、努力因素、风险分摊、贡献程度和利益相关者满意，建立了改进Shapely值的利益分配模型。最终将建立的模型应用到PPP项目的工程实例中，验证了模型的可行性和有效性。结果表明:与传统的Shapely值法相比，改进的Shapely值模型计算出的利益分配系数不仅能提高利益相关者的满意度，实现整体满意度增加，而且能够结合实际工程进行分配调整，具有PPP合作模式的激励作用。

ppp项目;利益相关者;利益分配

首先，PPP模式最早于1982年由英国政府提出，主要指私营部门与政府签订长期合同，授权于私营部门，使其可以代替政府建设、运营或管理某些公共基础设施并向公众提供公共服务。徐飞［1］提出了PPP项目建设中权变激励的激励机制和方向，并用委托代理理论来设计公私双方的两阶段合作激励合同。邓小鹏［2］介绍了PPP模式在香港特别行政区基础设施建设中的应用状况，分析了有效应用PPP模式的政策环境(包括监管规制、政府角色、公众参与方式与问责机制)，为在我国基础设施建设中引进PPP模式提供了借鉴。

利益相关方［3］，源自英文“Stakeholder”一词，被翻译为“有争议的财产保管人，赌金保管者”，也有翻译为“利益共享者”、“利益相关者”之处。

利益相关方理论［4］是20世纪60年代左右，在美国、英国等长期奉行外部控制型公司治理模式的国家中逐步发展起来的。与传统的股东至上的企业理论不同的是，该理论认为任何一个公司的发展都离不开各种利益相关方的投入或参与，比如股东、政府、债权人、雇员、消费者、供应商，甚至是社区居民，企业不仅要为股东利益服务，同时也要保护其他相关方的利益。因此，利益相关方原本是企业管理的范畴。

对于项目管理而言，未来项目追求的是多方利益相关者的“共赢”，平衡利益相关者的利益冲突，优化配置资源，以实现项目整体效益的最大化，使各方利益诉求得到满足［5］。因此，项目管理应由“质量、进度、成本”转向项目利益相关者管理［6］。工程项目相对于一般的项目而言比较复杂，并且影响范围更广，所以包括的利益相关方的种类比较多且利益关系复杂。本文就是研究在公平、公正、合理的情况下，怎样分配最大化所获得的整体收益。

1 Shapley值法的利益分配模型

(1)Shapley值法模型［7］

式中:i=(1，2，…，n)表示经济活动中有权决定自己行动方案的参与者;N={1，2，…，n}表示局中人组成的集合;S是N中包含i的所有子集;s是子集中成员个数;n是所有局中人的个数;v(S)表示包含i的任意子集的特征函数;v(S－i)表示包含i的任意子集去掉i之后的联盟的特征函数;xi为参与者各方的收益分配额度;W(S)=称为加权因子。

(2)基本模型的利益分配模型［8］

第i个利益相关者的利益分配为Fli(v)

2 影响利益分配因素和系数的测定方法

在分配合理的基础上，PPP项目利益分配是为了寻找最优的利益分配比例。由于PPP项目是一种契约模式，在合同中明确规定每个利益相关者的权利、义务和责任等，因此，利益分配时应充分考虑每个利益相关者的资产投入比例、风险分担、努力程度、产出贡献程度等多方面因素。

本文将影响利益相关者利益分配的因素分为不确定因素和确定性因素两大类［9］。不确定因素由利益相关者的努力水平、政府部门的监督力度和项目最终的产品和服务的质量等组成;确定性因素由投入比重(包括资金投入、时间投入和人力投入等)和风险分摊比重等组成。具体如图1所示。

图1 影响PPP项目利益相关者利益分配的因素

(1)资源投入比重

包括固定资产和资本、项目专业能力和技术水平、人力资源、创新资源和无形资产等。其中需要说明的是无形资产，对于政府来说，无形资产是政府的权力，对项目中优惠政策的提出等;对于公众来说，无形资产可以是他们利益的损失，比如，房屋拆迁，征地补偿等;对于私人投资者，主要是资金的投入，并且合作的PPP项目公司有协定好的股份投入。每个利益相关者的资源投入不一，需要对上述五个指标逐一进行分析，这里不再赘述。对投入进行评估，因投入的数量级和指标可能不一样，因此需要归一化处理。

(2)努力大小的因素系数

这种系数可以采用项目组内各利益相关方对彼此的互相打分评价来确定，为了把主观判断客观化，同时剔除相应的不公平因素，体现合理性和客观性，需要咨询有经验的专家，最终来确定努力大小的因素系数。

(3)风险分摊系数

PPP项目风险分摊因素，包括建设期和运营期的市场风险、技术风险、合作风险、信息不对称风险和不合作采取解散的风险等。由于风险因素包括的二级指标较多，通常采用模糊综合评价法等确定风险的分摊系数。

(4)产出的贡献程度系数

每个利益相关者的投入不一定相应地产生正面积极的收益，因此，将投入所得的产出贡献也同样作为影响利益分配的重要因素之一。贡献程度与PPP项目最终产生的实际收益呈正相关，因此，需要通过分析影响项目收益的各个因素，比如所做任务的重要性等，从而确定贡献程度系数。

(5)满意度系数

利益相关者的满意度系数，分为两类。一类是PPP项目组中各参与建设和运营成员的满意度系数，可以通过项目组内的问卷调查、调研访谈等方法，获得项目实施和管理的工作人员的满意度。另一类是最终用户的满意度系数，可以通过实地群众调查，或通过网络调查问卷法得到基础数据，再经过数据处理和分析确定系数。

此处需要说明，政府的监督力度这一因素，只涉及到政府部门单个利益相关者，并且它是保证项目的顺利实施并获得相应利益的保障。由于它的单一性和很难量化，因此建立模型时，并不能将其考虑进去。

3 改进的Shapley值法利益分配模型的建立

在基本的利益分配模型的基础上，考虑各因素的影响，对模型做如下具体改进。

3．1 引入资源投入的利益分配改进

设利益相关者的资源投入因素为B1，包括固定资产和资本C1、项目专业能力和技术水平C2、人力资源C3、创新资源C4和无形资产C5等。

这些投入指标Ci含有定量的、定性的以及界于定量与定性之间的指标，通过对各利益相关者对资源投入指标的定量分析，采用专家评价法，可以得到各利益相关者的资源投入比重，同时为PPP项目的利益分配提供依据。

设得到的各种投入指标的权重依次为λk，。每个利益相关者的各种投入为Cik，因此各利益相关者i的投入为Di=λkCik;PPP项目的每个利益相关者的总投入成员i在 PPP项目中的投入要素。利益相关者i的投入要素D'i与均摊投入的差值ΔDi

因此，在考虑投入因素的情况下，PPP项目的利益分配应根据每个利益相关者的投入不同进行补偿。这和PPP项目政府会给予私人投资者相应的优惠政策相吻合。补偿值为:其中α1为调节系数，且α1∈ (0，1)，可以用层次分析法求得。

ΔDi＞0表明利益相关者在PPP项目中资金等投入的水平比整个项目相关者的平均水平高，此时在利益分配时给他积极的利益补偿;ΔDi＜0表明此利益相关者的投入低于平均水平，应当给予他消极的利益补偿。

因此，对于PPP项目中的利益相关者，分得的利益为:

3．2 引入努力因素的利益分配改进

设PPP项目的利益相关者的努力水平为B2，第i个利益相关者的努力水平为Ci6，所有利益相关者的努力水平的平均值为，每个利益相关者与平均水平珔E的差值。在考虑努力水平因素时，PPP项目的利益分配应该考虑给予不同程度的补偿。

ΔEi＞0表明利益相关者在PPP项目中的努力水平比整个项目相关者的平均水平高，此时在利益分配时给予他积极的利益补偿;ΔEi＜0表明此利益相关者的努力水平低于平均水平，应当给予他消极的利益补偿。

3．3 考虑风险分摊因素的利益分配改进

设PPP项目建设中存在的风险因素为B3，包括建设风险C7、技术风险C8、运营市场风险C9，宏观环境风险C10和不可抗力风险C11。设定每个风险指标的权重为。每个利益相关者承担的每一项风险为Cik，因此利益相关者i的风险为Ri=λkCik，总风险，利益相关者i承担的风险Ri与平均承担的风险的差值ΔRi

ΔRi＞0表明利益相关者在PPP项目中风险分担的水平比整个项目相关者的平均水平高，此时在利益分配时给予他积极的利益补偿;ΔRi＜0表明此利益相关者的风险分担低于平均水平，应当给予他消极的利益补偿。

3．4 引入产出贡献程度的利益分配改进

设PPP项目的利益相关者的贡献程度因素为B4，第i个利益相关者的贡献程度为Di12，每个利益相关者的的贡献程度是不同的。

3．5 考虑利益相关者满意度因素的改进

考虑利益相关者的满意度具有不对称性，下面采用Nash协商模型对利益分配初步的方案进行调整［8］。首先确定利益相关者对初步利益分配方案的满意度系数，如果第i个利益相关者对初始利益分配系数不满意，则第i个利益相关者提出来的利益分配方案为Hi=(hi1，hi2，…，hin)，其中hi1，hi2，…，hin分别表示第i个利益相关者提出的对每个参与方的利益分配系数，n为利益相关者的个数，i=1，2，…，n。

显然，利益分配系数ri越大，利益相关者越满意，因此利益相关者i对利益分配方案的满意度为表示第i个利益相关者项目最终的利益分配系数，qi表示满意度的折扣系数。这里需要解释的是，这个满意度是PPP项目的内部满意度，因此定义满意度指各利益相关者的最终的利益分配系数与他们期望的利益分配系数之比。

对PPP项目中的第i个利益相关者来说，最终利益分配值越大满意度越高，那么他参与项目的积极性越高。同时，也可能会使利益相关者之间的竞争加剧。但是，第i个利益相关者的利益分配系数ri不能低于hi－，否则他就没有加入项目的积极性。因此令hi－是利益相关者合作的起点，此时第i个利益相关者的满意度为

其中pi表示第i个利益相关者在整个PPP项目中的重要程度。

考虑利益相关者的满意度会影响对Shapely值法求解利益分配问题的准确性，对满意度作如下处理:

Δsi≥0表明Shapely值法本身设定的第i个利益相关者的满意度较低，应该增加对利益相关者i的满意度在利益分配中的比重;Δsi≤0表明Shapely值法本身设定的第i个利益相关者的满意度较高，应减少第i个利益相关者的满意度在分配利益时所占的比重。

改进后的利益分配值为:

3．6 改进Shapely值的综合模型

运用模糊层次分析法，确定资源投入、努力因素、风险分摊、贡献程度和利益相关者满意度五个因素的权重，设定权重值为δβ，β=(1，2，…，5)。结合式(1)～(10)，得到改进后的Shapely值的综合模型。

修正后的利益分配系数为:

修正后的利益分配为:

4 案例分析

结合北京地铁四号线建设案例进行分析研究，北京地铁四号线的PPP项目模式如图2所示。

图2北京地铁四号线的PPP项目模式

4．1 PPP项目利益相关者分析

从北京地铁四号线的PPP项目模式可以看出，此项目包括以下利益相关者:(1)政府部门，同时也是项目的发起方和投资人;(2)社会融资的私人投资者;(3)PPP项目公司，同时也是项目的运营商。(4)承包商——北京地铁四号线投资有限公司;(5)社会公众;(6)承购商(此项目不存在承购商);(7)设备供应商，案例未给出;(8)社会公众等外围利益相关者;(9)咨询公司、保险公司、金融机构(未给出)。

4．2 基本Shapely值模型的利益分配

定义利益相关者1为政府;利益相关者2为 PPP项目公司，利益相关者3为私人投资者。

(1)项目投入:政府投入107亿元，PPP项目公司投入15．2亿元，私人投资者投入30．8亿元。年收入为8．67亿元，30年总收益为262．8亿元。

(2)假设项目三方独自投入项目，所获收益为:v(1)=84亿元，v(2)=66亿元，v(3)=54亿元。两两合作的收益为:v(1U2)=165亿元，v(1U3)=186亿元，v(2U3)=141亿元。三方合作的收益为:v(1U2U3)=262．8亿元。

(3)按照公式(1)计算求三个利益相关者的利益分配数值，其中政府部门收益分配107．1亿元;PPP项目公司收益分配亿元;私人投资者收益分配此时的利益分配比例r1=0．4075，r2=0．2877，r3=0．3048。

4．3 改进的模型求解

按照引入资源投入的利益分配改进方式计算得出:

同理，F22(v)=75．459亿元，F23(v)=77．04亿元。

按照引入努力程度的利益分配改进方式计算得出:

按照考虑风险分摊因素的利益分配改进方式计算得出:

按照引入产出贡献程度的利益分配改进的方式计算得出:

按照考虑利益相关者满意度因素的改进方式计算得出:

通过运用模糊层次分析法，确定资源投入、努力因素、风险分摊、贡献程度和利益相关者满意五个因素权重值为δβ=(0．184，0．191，0．286，0．231，0．110)，由式(11)计算可得，综合收益为

4．4 结果对比分析

由上述结果可以发现，基本Shapely值模型求解的最初利益分配系数为r1=0．4075，r2= 0．2877，r3=0．3048;采用改进后的Shapely值模型，所得的利益分配系数为r1'=0．3383，r2'= 0．2429，r3'=0．4187。具体的利益分配对比如表1所示。

表1 改进前后Shapely值的分配对比

由表1数据可以看出:

(1)在上述的利益分配中，PPP项目公司利益分配最少，只分到总收益的24．29%。由于PPP项目公司不仅是投资人，也是运营商，同时还负责项目全程的运营和管理，看似是不公平的分配。但是在PPP模式的基础设施建设下，政府会给予相应的补贴，在《特许期协议》中规定，2010年的测算票价为3．34元/张，而票价2元/张低于测算票价，政府需要给PPP项目公司提供票价，据2011年《经济参考报》报道，2010年北京市按协议为4号线补偿金额为6．4亿元。

(2)私人投资者的利益分配最多，这与PPP项目的融资经营模式有关，为了吸引私人投资者参与项目的建设运营并建立良好的合作关系，需要照顾到私人投资者的投资回收率;这也说明在利益分配过程中，政府给予了私人投资者相应的政策补贴、税收优惠等补偿。

(3)政府的利益分配系数降低幅度较大，最终收益比例为33．83%。这是由于政府部门的风险分摊系数和产出贡献低于平均水平，使得对政府的利益消极补偿增加。在整个北京地铁四号线PPP项目中，政府担任监督管理的职能，不参与项目的运营，利益分配较低符合项目整体的分配原则。

5 结语

本文在基于合作对策问题的Shapely值方法，在考虑了影响利益分配的五个重要因素和利益分配原则的情况下，建立了引进资源投入、努力因素、风险分摊、贡献程度和利益相关者满意度等因素的利益分配综合模型，并分析了模型的适用性。

［1］徐飞，宋波．公私合作制(PPP)项目的政府动态激励与监督机制［J］．中国管理科学，2010，18 (03):165-173．

［2］邓小鹏，申立银，李启明．PPP模式在香港基础设施建设中的应用研究及其启示［J］．建筑经济，2006 (9):14-18．

［3］贾生华，陈宏辉．利益相关者的界定方法述评［J］．外国经济与管理，2002，(5):13-18．

［4］王晓巍，陈慧．基于利益相关者的企业社会责任与企业价值关系研究［J］．管理科学，2011，12 (12):29-37．

［5］周晓宏，王业球，凌利．基于利益相关者理论的工程项目治理机制研究［J］．安徽工业大学学报(社会科学版)，2011，(6):45-46．

［6］管荣月，杨国桥，傅华锋．建筑工程项目利益相关者管理研究［J］．中国高新技术企业，2009，(2): 130-132．

［7］赵红．企业利益相关者之间的合作博弈与均衡［J］．财经理论与实践，2007，(04):74-77．

［8］王林秀，刘登，马强．PPP项目核心利益相关者的利益分配策略研究［J］．商业时代，2011，(11): 99-100．

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Allocation Research of Stakeholders Based on Stakeholder Satisfaction with the PPP Project Benefits

HE Tian-xiang1，ZHANG Yun-ning1，SHI Lu-yan1，CHEN Guo-wei2
(1．School of Business，Hohai University，Nanjing 211100，China; 2．Jiangsu Electric Power Design Institute，Nanjing 210024，China)

With the PPP mode was being further promoted and applied，the PPP project financing mechanism，risk sharing and profit distribution problems are attracting the domestic experts and scholars’attention．Because of the poor profit distribution model and the Deficiency of the method on the application，the importance of PPP model in the field of infrastructure in China has been seriously hampered．In this paper，on the basis of the theory of satisfaction，shapely value solving method based on cooperative game problem，and five important factors which influencing the distribution of interests as fellows:resources，the efforts factors，risk，stakeholder satisfaction contribution degree，than the improvement of interests of the Shapely value distribution model is established．At last，apply the established model to the engineering examples of the PPP projects，verified the feasibility and validity of the model．Results show that compared with the traditional Shapely value method，the improved Shapely value model to calculate the interest distribution coefficient can not only improve the satisfaction of all stakeholders，to achieve overall satisfaction，but also can carry on the distribution adjustment，combined with the actual project with the PPP model．

PPP project;shareholders;interest distribution

F283

A

2095-0985(2015)03-0066-06

2015-04-29

2015-06-15

何天翔(1991-)，男，湖南益阳人，硕士研究生，研究方向为工程管理(Email:670109712@qq．com)

张云宁(1959-)，男，江苏南京人，副教授，硕士，研究方向为工程管理(Email:ynzhang1105@aliyun．com)