浅析表外融资的现实意义和规范思路

刘鹤

摘 要：现今企业出于自身经营目的的考虑，正越来越频繁的使用各种财务操作手段，其中资产负债表外融资受到企业的格外青睐，为解决企业的融资问题提供新的渠道。表外融资的积极性和灵活性，决定了它能够打破企业融资桎梏，额外地为企业投资者和经营者创造财富。近年来资本市场的发展也在为表外融资的发展提供可能，金融工具在表外融资中的应用，使表外融资正面临繁琐复杂、脱离监管的局面，对其运用不当就会造成财务报表的失真和缺乏完整，对投资决策者造成误导。因此，必须清醒地认识到表外融资的现实意义，并对其进行合法合规的规范研究，才能为企业和市场的健康发展奠定基础。

关键词：表外融资；现实意义；规范思路

一、表外融资的相关概念

表外融资，即资产负债表外融资，是指该融资项目不在资产负债表中体现对资产和负债的影响，但其所形成的收入与费用却在利润表中反映的融资方式。

企业进行表外融资，增加了表外的资产和负债，未体现在资产负债表中，相关的收入与费用却在利润表上得以体现，使企业真实财务信息失真，体现了隐蔽性和误导性；表外融资提供给企业灵活多样的融资选择，但是也使企业的部分债务隐藏，无法反应真实的财务状况，体现了其灵活性和风险性；表外融资的方式众多，企业会计准则对此规范的却很少，其诸多项目未反应在财务报表上，却也与财务报表密切相关，体现对表外融资监管的困难性。

二、表外融资的现实意义

通过表外融资企业能够改善财务状况、扩大经营成果、降低汇率波动以及规避借款合同限制。

1.能够改善企业的财务状况

企业进行表外融资项目，可以将表内资产负债项目转移至表外，使基于财务报表得到的财务数据优化，从而达到改善企业财务状况和经营成果的目的。相比直接财务报表得到的财务指标，进行表外融资降低负债权益比率、提高偿债能力的同时，也提高了资信等级，进而降低企业平均融资成本。

2.能够扩大企业的经营成果

根据表外融资的定义可知，表外融资涉及的收入与费用项目在利润表反映。当利息率低于投资回报率时，表外融资产生的财务杠杆作用，能使企业拥有较高的投资报酬率，扩大了企业的经营成果。

3.能够降低汇率波动的影响

对于以对外贸易业务为主的企业而言，其经营成果与国际形势密切相关，而国际形势受到多重因素的综合作用，风险性较高。其中汇率的变动会对资产负债表的计量产生影响，表外融资不仅能够调节财务报表中相关项目的兑换价值，而且能够稳定财务状况、防范外汇风险。

4.能够规避借款合同限制

通常在签订借款合同的时候，债权人会对借款人做出种种限定，比如规定借款人的负债比率和产权比率。借款人可以将部分债务转移至表外融资项目，以符合债权人的要求，规避合同限制。

三、表外融资的现状

在我国上市公司中，“一股独大”普遍存在，公司大股东可以利用表外融资项目来谋取自身利益，置中小股东和其他相关者的利益不顾。此外，我国企业普遍融资难，尤其是对中小企业，银行贷款和股权融资的门槛过高，急需寻找新的融资方式，表外融资不仅解决融资难问题，更能提高企业资信等级。然而，不少企业利用表外融资工具，欺骗债权人和投资者。主要体现在：首先，不真实的企业财务状况。表外融资决定了财务报表对财务状况反映的不充分性，一定程度上粉饰和掩饰了财务报表的问题。其次，夸大的企业偿债能力。只看资产负债表必然低估现有负债，高估偿债能力，很容易忽视财务杠杆效应带来的高财务风险，给企业的健康发展埋下隐患。

四、表外融资的规范思路

表外融资受到企业的格外青睐，为解决企业的融资问题提供新的渠道。表外融资的积极性和灵活性，决定了它能够打破企业融资桎梏，额外地为企业投资者和经营者创造财富。随着金融工具在表外融资中的应用，表外融资正面临繁琐复杂、脱离监管的局面。因此，必须对表外融资作出规范加以引导，才能保证企业健康发展。

1.增强对表外融资的认识。表外融资的根本目的在于降低企业的融资成本、调整企业的资本结构，以此为出发点在企业承受区间内制定规模上限，才能从自身出发进行经营筹划，规避非法表外融资事项的发生。

2.完善企业会计规范准则。现行企业会计准则只要求在财务报表附注中进行企业融资的核算和披露即可，其不规范性提供给企业滥用表外融资的机会，所以应明确规定纳入企业财务报表事项，尽可能多接受会计准则准则规范监督，才能保证财务信息高质高效，为决策提供依据。

3.提高对表外融资审计意识 。独立有效的审计工作能够提高财务信息可信度，注册会计师现阶段的审计主要集中在对财务报表表内项目的审计，对表外融资事项的审计仅仅停留在了解判断的阶段，对表外融资事项的实质性程序和测试以及相关的披露工作少之又少。因此，注册会计师应该拓宽审计视野，提高注册会计师的表外融资审计意识，将表外融资事项审计同资产负债表审计同等对待。

五、结语

由于信息不对称，潜在投资者无法了解到企业在表外融资事项中获得的资金，其所做出的投资决策很容易受到资产外部膨胀的危机，同时企业过于频繁地寻求表外融资，会透支企业的投资透明度。因此，企业要正确认识到表外融资的现实意义和局限性，科学合理的运用表外融资为企业提供融资渠道，使企业能够健康稳定发展，同时也要不断规范表外融资的会计准则，维护市场的健康发展。

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