市场经济条件下企业筹资渠道和筹资方式的研究

杨柳　王一珊

摘 要：随着全球经济的不断发展，我国市场经济的不断深化，我国企业的发展受到了缺来越多人的关注。筹资渠道和筹资方式成了企业中的关键问题。生产规模的不断扩大，导致企业对资金的需求也就不断增多，所以对企业筹资渠道和筹资方式的研究就提上了日程。鉴于筹资渠道和筹资方式具有多样性的特点，先从分析筹资渠道和筹资方式入手，比较其中存在的优势劣势，进一步对筹资渠道和筹资方式进行探讨，通过对比不同的筹资方式，进而使企业有较优的筹资方式的选择。

关键词：市场经济；筹资渠道；筹资方式

一、企业筹资

企业的生产需求无不来自于对资金的需要，所以资金是企业发展的必须，而企业通过各种方式、渠道获得所需要资金的过程和行为统称为筹资。而筹资过程中，筹集资金的来源和获得形式则是筹资渠道和筹资方式。

筹资渠道是指企业资金的来源，是企业资金情况和供求关系的反映。企业筹资渠道的来源大都通过外部的筹资，而一些企业也会选择外部筹资辅助内部的筹资。所以，来自不同渠道的资金会对企业的收益和资本产生不同程度的影响。

企业的筹资方式是企业取得资金的具体形式。随着我国经济市场的成长和成熟，企业的筹资方式也变得多种多样，根据企业筹资的实际情况也可以制定出更适合的筹资方式。 比如是上市公司就可以选择发行股票或债券，若是中小型未上市公司就可以选择长期借款或者直接筹资，这都是需要企业根据自身判断情况选择哪种渠道来获取哪种资金。

而在某些情况下，我们会发现一定的筹资方式可能只适用于一定的筹资渠道，但是同一渠道的资金却可采取不同的方式取得。这是由于筹资渠道是资金如何来源，筹资方式则是资金的来源方式，它们之间是相辅相成的对应关系。因此，企业在进行筹资时，应注意两者的现实和内部联系。

二、我国企业筹资渠道和方式

1.市场经济下的筹资渠道

（1）银行渠道。银行信贷是大多数企业都会优先考虑的筹资渠道，因为银行的资金数量大且 灵活性高，对众多企业都非常具有诱惑力，可是银行信贷的众多优点是建立在严格的要求上的，也正是高要求才吸引了企业的目光。银行一直是我国企业公司重要的筹资渠道。我国的银行分为专业银行或商业银行，银行资金充沛，贷款方式不拘一格，企业可以根据自身的特性去不同的银行申请贷款，银行借款在未来很长一段时间内仍然将会是是我国企业最重要的筹资渠道。

（2）非银行渠道。近年来，除银行外的其他非金融投资机构日益增多，如资金信贷，小额贷款，证券公司等层出不穷，从筹资渠道来看，这些机构的兴起与日渐成熟的经济市场密不可分，当银行贷款不能满足企业的资金需求时，信贷证券就成为了企业一个筹集资金的选择，而现在企业通过这种渠道所获得的资金也比以前要大大增加。

（3）个人筹资渠道。随着经济发展，世界经济格局的打破，我过老百姓的理财观念也在逐渐发生变化，当人们手中的钱财不再全部存入银行，而是纷纷拿出来寻求更多的融资市场，就使得这一部分成为了相当多的流动资金。

（4） 外商投资。自从改革开放以来，中国大陆就成为了全球各地经济大商的一个关注热点，而国家政策的推动，也使得越来越多的外商来到中国大陆投资，中外合营，中外合资，外商独资这三大部分逐渐成为中国经济市场的主流焦点，有效的推动了社会经济的发展，而社会经济的发展也为吸引外资做了一个良好的铺垫。

2.市场经济下的筹资方式

（1）发行股票。是我国上市公司最常见的形式。也是在我国目前状况来说，企业筹资应用最多的筹资方式。是指企业通过合法发行股票，向投资人出售股份、合理筹资并发展企业的经济的过程。在我国目前的发展环境中，发行股票已经是一种非常稳定的模式，像腾讯和百度等互联网企业早在多年以前就走在世界的前列，通过发行股票的形式赚得了多桶金。

股票筹资的优点：①筹资数量大，因为是从股民手中直接获得资金，所以不存在数量的限制问题。②企业压力小，提高企业负债能力，和去机构信贷不同，股票筹资并不需要对投资方作出法律方面的硬性规定。③风险较小且回报收益明显。

股票筹资的缺点：①筹资成本高。一个企业公司假若达到上市的条件，必须要经过一系列的审核审查评估宣传，发行费用较高。②会损害原有股东的部分利益，发行的股票必然是分散各股东手中比例而进行市场发放。

（2）发行债券。是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金。

债券筹资的优点：①筹资成本低，企业不需要大量的资金投入。②保护企业决策权力。债券的持有者作为这个企业的债权人，仅仅是企业的投资者，不会参与企业的决策。③可以发挥财务在企业中杠杆的作用。

债券筹资的缺点：①财务压力较大。因为债券有自己固定的本息，所以在财务方面也会有不同程度的压力。②限制条件多。债券筹资的限制条件比较严格，数量上也有一定的限制。

（3）长期借款。长期借款是指企业向银行、非银行金融机构和其他企业长期借款且期限在一年以上的借款。

长期借款的优点：①借款成本低。长期借款大都由当事双方企业或个人直接界定，省去大量不必要的花销铺垫。②筹资速度快。由于是双方直接签订，手续相对简单快捷，为企业节省了大量时间成本。③借款弹性较大。能及时调整财务状况。

长期借款的缺点：①筹资风险较高。当企业因特殊状况而不能及时还款时可能会面对诉讼的危机。②限制条件较多。由于机构或其他企业担心资金的收回问题，就会在条约中设置大量条款来牵制企业，防止钱财成为坏账。

三、企业筹资方式的选择

筹资渠道是企业筹集资金的具体来源，筹资方式是企业筹集资金的具体流程，在企业筹资时二者具有相辅相成相互呼应的作用。所以在企业实际运作过程中必须要将二者合理搭配运用，以达到最优效果。另外，企业在选择筹资渠道和筹资方式前还要对企业自身情况进行评估，根据企业自身的需求进行最优配置。

以上市集团娃哈哈为例，1987年成立，仅有14万借款白手起家，经历过小工厂，个体企业，而后因抓住了市场机遇，逐渐发展壮大，最终形成大规模集团，开设分公司，并于大企业规模时一举上市，而在这过程中，娃哈哈先后代表了各种规模的企业及它们的选择方式。

1.不同规模的企业应选择的筹资方式

由于企业的行业规模不同，所需的资金数量也不相同，而不同的筹资方式也会给企业带来不同的影响。但总的来说，企业选择的一定是会为自己带来最大资金数量的方式。

对于大型企业来说，即现阶段的娃哈哈集团，主要以生产销售为主，又是上市公司，生产经营规模大，维持生产极为重要，所以需要稳固又持久的资金来源，最好的选择顺序应为发行股票、发行债券、长期借款。

对于中小型企业来说，即娃哈哈企业刚起步阶段，所需资金较少，生产经营链并不复杂，但资金的灵活性尤为重要，所以长期借款会是中小小企业的首要选择。

2.不同资信程度的企业应选择的筹资方式

企业的资信程度不同也会导致筹到资金的差异。也会导致筹资方式的选择不同。举例来说，银行信贷是大多数企业都非常向往的筹资渠道，它不仅资本充足而且资本灵活性高，对众多企业都非常具有诱惑力，可是银行信贷的众多优点是建立在严格的要求上的，也正是高要求才吸引了企业的目光。

对于后期的娃哈哈集团来说，它的品牌效应比较巨大，且资金充足，信誉良好，所以它的首选可能就会是银行信贷。而资信较差的企业因为资金数量相对较弱，在还款方面有压力或者没有保障，就会导致可供选择的筹资方式较少，不够要求也不能发行股票债券，所以大多数会选择长期借款。而资信较好的企业如娃哈哈集团就可以选择这种风险相对小而资金期限长的方式，所以最佳的顺序是长期借款、发行债券、发行股票。

3.不同期限程度的企业应选择的筹资方式

企业的借款期限也会影响企业筹资的方式。例如长期限借款，企业就需要考虑到自身的实际情况，即公司的运营状况，在较长一段时间内，公司的资金维持还有自身的经营状况，以及是否有信心可以在规定期限内还款和是否可以承受借款利息等一系列因素都会导致筹资方式的走向，在这一期间内，负债，股票，银行借款所产生的风险系数也大不相同。若企业打算长期限借款，他们往往考虑的是成本和财务风险，所以最佳的选择是银行借款、发行股票、发行长期债券。若企业打算短期限借款且数额较小，那么就需要考虑资金的灵活性，即发行债券、发行股票、银行借款。

所以，企业需要根据自身的情况进行筹资渠道和方式的选择，从各个方面的有利和不利因素出发进行全方位的分析，根据各种筹资渠道和方式的利弊进行合理选择，以优胜劣汰的态度对待各种融资方式，使企业在激烈的竞争中能够立于不败之地。

参考文献：

[1]李学峰.中小企业融资的内涵[J].会计月刊，2012（3）

[2]徐伟，朱丽萍.中小企业融资与场外交易建设[J].财会月刊，2012（1）