从问题富豪看改革开放三十年来的财富地图

王勇

2015年1月末，中国股市在经历了七年漫漫熊途之后，终于出现了走牛的迹象。就在这个乍暖还寒的当口，民生银行行长毛晓峰被纪检部门调查的消息像一颗重磅炸弹投向资本市场，金融板块应声下挫，带动沪指大幅下跌。

从公开简历来看，毛晓峰的人生转折点是2002年由团中央空降民生银行，时间上正好处于2002年—2003年的第三波官员下海潮。他用12年时间，完成了从总行行长办公室副主任到民生银行行长的升迁之路，实现了从官员到银行家的蜕变。这样的人生轨迹是那一代“官员企业家”的典型路径，他们身上同时有着“官员”和“企业家”双重印迹。含混暧昧的政商关系使得下海后的官员能在政商两界游刃有余。媒体用“商人+党员+官员”的标签来定位毛晓峰。当反腐败牵出毛晓峰背后的权力大树时，依附在树身上的藤条亦被连根拔起。真正是“成也萧何，败也萧何”。毛晓峰事件让人再次想起一个群体——改革开放三十年来的问题富豪。

翻开改革开放三十多年的历史，能看到一张清晰的财富变迁地图。这张财富地图记录着三十多年来几代人的财富轨迹。其中获罪的问题富豪格外引人注目。令人慨叹的不仅是他们惊人的财富积累速度，还有抛物线般忽然下落的人生轨迹。这些人都可算是一时豪杰，能敏锐地捕捉到外部变化，乘势而起，巧妙布局，极短的时间内凭空构建起财富大厦。最终因布局过大，资金链条断裂，兵败滑铁卢，留下无法收拾的残局。

马克思说“资本来到世间，从头到脚，每个毛孔都滴着血和肮脏的东西”，这是由资本逐利的本性所决定的。改革开放30年来的财富积累过程，已经不像工业时代资本原始积累时期那样的血淋淋，但其中同样充斥着欺诈、造假、内幕交易、权力寻租，这是这一代企业家的原罪，也是那个时代的局限。

过去12年间，登上胡润百富榜的企业家共有 1882位，其中“问题富豪”有23位。从某种程度来说，财富的历史也就是创造财富的人的历史。如果写一篇改革开放三十年的《货殖列传》，肯定漏不掉下面这些名字。虽然是个人的传记，记载的却是这三十多年的财富密码。

牟其中——一代江湖大哥

牟其中（1941年生），南德集团前董事长。转型期带有浓厚政治情结和英雄主义气息的民营企业家。

1980年以300元钱起家，注册成立了“万县市江北贸易信托服务部”。到1988年，公司正式定名为“南德经济集团”。

揣着300元资金的牟其中利用当时银行结算、汇兑等不同金融产品的时间差，解决了企业的流动资金问题，在座钟生意中挖掘出第一桶金。后又将经验用于冰箱生意，这为以后的飞机贸易准备了启动资金。

此后牟其中干了三件惊世骇俗的大事：用轻工产品从俄罗斯（前苏联）换飞机、开发满洲里、发射卫星。提出改造国有企业，甚至还想炸开喜马拉雅山，把印度洋的暖湿气流引进我国西部地区……举世无人不知他是中国首富。

牟其中颇有江湖大哥风范，广纳贤才，食客无数。南德因此也带着浓厚的江湖味和政治味：近亲把持关键岗位，公司设置办公厅、一处、二处、西北办、东南办。“投资公司不象投资公司，贸易公司不象贸易公司，生产企业不象生产企业。城不城，乡不乡，农不农，商不商，文不文，武不武，三教九流云集”。

致命的是，南德的许多子公司和控股公司，等同于空壳，几乎没有做过真正的业务，靠着“空手道”理论，创造了一个庞大的“商业帝国”形象。

1997年因卫星计划欠款无法偿还，牟以“信用证诈骗罪”锒铛入狱，从“首富”沦为“首骗”。

归根结底，公司——这种现代经济组织支撑不起牟其中传统式的天下抱负。这种错位才是牟的致祸之由。

周正毅——“首富”的财富迷局

周正毅（1941年生），发迹前卖过馄饨、开过小店、倒卖过外币，还曾经闯荡日本。回国后在股市积累起一些财富。1995年，趁着国企职工股上市流通的高峰期，以几元的价格大肆收购职工股。等到上市时，股价涨至几十元，赚了数个亿。1997年11月，设立上海农凯发展（集团）有限公司，开始涉足房地产领域。2001年-2002年连续控股海鸟发展、大盈股份、上海地产、商贸控股四家上市企业。2002年列福布斯中国富豪榜第11名。2003年年中，因涉嫌虚报注册资本、操纵证券交易价格等多项罪名被公安机关刑事拘留。

周正毅巨额财富来源始终成谜。他凭借旗下4家上市公司，在证券市场和房地产行业之间构筑起“圈地-借贷-圈钱”的资金链。利用不断收购的项目，以抵押贷款方式套取银行资金，接着用贷款收购上市公司，然后由上市公司购买这些项目资产。在市场操作下，炒高股价，以高得多的价格变现，将风险转嫁给银行。

媒体评论：与权势结盟，拿“充水”资产向制度尚不完善的银行套取资金，投身像房地产开发这样令人目炫的游戏，充分利用内地和香港两个市场的空隙，在一个地方造势，然后在另一个地方买卖图利，从而一夜暴富，最终还是引火上身。

郭建新——易货贸易的“鼻祖”

1989年哈工大毕业后，用一笔30万元的纽扣换回180万元的小径木和圆钢，开创了以货易货的先河。此后先后从事过俄罗斯二手船和哈萨克斯坦钢铁代销业务。从 1996年起，将全部精力财力投资做荒漠化改造项目“高杆菠菜”，经过两年，“高杆菠菜”繁育、种植、加工以及产品的市场化对接均顺利达到预期目标。出于产业扩张的需要，郭建新加快了资本兼并和企业的纵向联合的步伐。以债务重组模式兼并了科尔沁草原的白城农场。为完善“高杆菠菜”后续养殖产业链，郭建新先后兼并了中国最大的“蛋鸡养殖基地”和“苹果梨栽培加工基地”——吉林园艺农场。同时为配合“高杆菠菜”在盐碱风沙地种植所需的土壤改良剂，郭建新又兼并了“海林沸石工业公司”，将中国最大的沸石加工基地纳入自己旗下。

大规模兼并需要庞大的资金为后援，从1998年2月起，郭建新到处寻求融资。其间与澳洲基金——诚信基金，达成了共同建设科尔沁草原绿色生态城的30亿元合约。但随后到来的亚洲金融风暴使该基金出现巨亏，合作终止，郭建新的资金链条开始断裂。先前从“北京富卓房地产公司”借到的3000万元成为导火索。郭建新于1998年3月31日与富卓房地产公司董事长于新江签订《借款合约》时用“粮食贸易”四个字来掩盖企业间违规高息拆借的做法。郭建新万万想不到，正是这个合同让他背上“合同诈骗”的罪名。“北京富卓房地产公司”董事长于新江北京公、检、法的人脉关系，以及房地产公司的资金优势，将郭建新以合同诈骗的名义判处无期徒刑。

“改造世界盐碱地”的梦想亦随之破灭。

唐万新——中国摩根 梦断A股

唐万新（1964年生），1986年投身商海，400元钱起家从事彩扩业务，获得第一桶金——60万元。1992年后相继成立新疆德隆国际实业总公司和乌鲁木齐德隆房地产公司。开始从事一级半市场中的股票倒卖。1995年“327事件”中，做空国债期货，巨亏1亿元，这使他开始注重二级市场上的操纵手法。

唐万新的财富游戏是这样的：以个人名义炒股，用手中股票抵押融资，然后再次买入股票，这种不断加杠杆的投资方式，在股票上涨时能带来超额利润，下跌时却会迅速亏掉本金。

利用控股的三只股票，连年推出高送股方案，股价节节攀升，账面利润丰厚。二级市场上的盈利弥补了运作过程中的资金窟窿。唐万新通过持续推高老三股（新疆屯河、合金投资、湘火炬）的股价，刻意树立股票做庄的“德隆品牌”，资金通过委托理财的途径源源不断流入德隆，反过来又帮助德隆推高了股价，这是个相互增强的过程。湘火炬、新疆屯河、合金投资这三只超级牛股一直以滚雪球的模式上涨。1997年至2003年，合金投资6年的累计涨幅达 2597%，而湘火炬、新疆屯河的累计涨幅接近 1000%，总市值最高时接近200多亿元。老三股之外，德龙还介入了更多股票。做庄规模铺得极大，最高时，一年护盘成本就达10个亿元。

要维系这个庞大的财富大厦，就必须有源源不断的融资接力，到了最后，德隆控股的实业盈利也不足以弥补德隆在资本市场上的需求。

唐万新的梦想是，借助资本市场的杠杆之力，通过产业整合把实业做大。他相信，自己以上市公司为轴展开的产业链整合必然会创造商业奇迹，反过来会将虚高的股价“填实”，使得账面盈余变成真正的财富，最后做到“把火山变成金矿”。而所需要的只是时间，为了赢得时间，委托理财集中持股绝不能垮掉。

不能不说这是个天才构想，然而为了赢得时间，需要更巨量的资金填进不断扩大的窟窿。2000-2001年，中科创业、亿安科技的先后崩盘让德隆的资金开始紧张，在用收购金融资产堵窟窿的方式死扛了三年之后，2004年4月13日老三股开始了惊心动魄的跳水，连续跌停，到5月25日，市值蒸发了160亿元。

2006年 唐万新因非法吸收公众存款和操纵证券交易价格罪，被判处有期徒刑8年，并处罚金人民币40万元。

顾雏军——成也整合，败亦整合

（1959年生）1988年9月发明格林柯尔制冷剂，2000年，顾雏军在开曼群岛注册的格林柯尔科技控股有限公司成功登陆香港创业板，融资5.46亿元。从此展开了他的产业整合之路。2001年，顾雏军斥资5.6亿元收购科龙电器。之后，顾雏军分别以科龙电器和他私人控股的广东格林柯尔为平台，展开了对齐洛瓦、吉林吉诺尔冰箱厂、上海上菱电器的两条冰箱生产线、远东阿里斯顿全部生产线、杭州西泠集团及美菱电器、南京伯乐等制冷企业的大规模收购，并同期投建了科龙南昌工业园及扬州科龙生产基地。

通过一系列的入股并购，顾雏军开始打造他的产业航空母舰：通过收购，打造全世界最大的冰箱企业，实现对代工产能的垄断，获得与跨国巨头讨价还价的资本，并凭借代工积累最终完成“对国际品牌的反收购”。顾雏军更将触角伸向汽车业，打通了客车从设计到零部件再到整车生产的整个产业链。

2008年，顾雏军以虚报注册资本罪、违规披露和不披露重要信息罪、挪用资金罪等3项罪名获刑12年。

黄光裕——类金融模式的失败

（1969年生）1986年来到北京，用3万元的贷款开始了家用电器的经销，1987年1月至，开办“国美电器店”，1992年，黄光裕在北京初步进行连锁经营，将旗下所持有的几家店铺统一命名为“国美电器”，就此形成了连锁经营模式的雏形。1999年国美从北京走向全国。

有人质疑家电销售盈利并不足以让黄光裕短期内成为首富，黄光裕的巨额财富并非来源于家电盈利，而是来源于资本运作，“动用资本市场的力量获取超额收益，在市场狂热期兼并同行成为行为老大，在成为垄断企业之后压企业帐期，赢得数月乃至一年的现金流。”

就在事业如日中天之时，2008年11月19日黄光裕以操纵股价被调查，2010年5月18日，一审判决，黄光裕以非法经营罪、内幕交易罪、单位行贿罪，三罪并罚，执行有期徒刑，并处罚金和没收财产。

正如胡润所总结的，“资本运作、政商关系、偷税漏税”是问题富豪落马的前三大主因。三十年来的财富游戏中，涌现过多少风云人物，一幕幕财富魔术看得人眼花缭乱。巴菲特说过，“只有当潮水退去的时候，才知道是谁在裸泳。”