人民币外升内贬或将持续

梁海明

对外，这也将有助增强中国影响力。欧美日多国推行量化宽松政策，本国货币贬值以刺激经济，引发各国声讨。

预料人民币未来至少5年都会以每年2%左右的速度缓慢升值，让中国既获得人民币升值所带来的好处，又能缓冲升值过快对经济的影响，与此同时，人民币兑换、投资的限制将一步一步撤销。

要人民币还是港币？笔者近日从香港到深圳购物，准备回港时钱包里还有几百元人民币没有花完，正好旁边有家找换店，可以把人民币换回港币，但迟疑了一会后，还是决定把这些人民币带回香港。

如果在十多年前，笔者是不会这样做的。父母曾经教导笔者，就算口袋里只剩下几毛钱人民币，也要在回香港前花掉，哪怕是买颗糖都行。为什么明明不需要吃糖而买糖呢？那是因为当时港币比人民币更加值钱，人民币的接受度太低，就算拿着糖都比拿着人民币好。

情况从2005年后开始转变，人民币汇率改革以来兑美元的汇率已升值35%左右，与美元挂钩的港元跟随贬值，几年前100港元还能兑换超过110元人民币，现在只能兑换78元人民币了，人民币和港币地位发生了变化，甚至有港人要求“港币与人民币挂钩”。

尤其是，中共十八届三中全会的决议明确表示要“完善人民币汇率市场化形成机制”，这让市场敏感察觉到，中央此举重点虽在于“完善”，仍会推行有管理的人民币浮动汇率制度，但同时也会逐步扩大人民币兑美元浮动区间，减少干预人民币汇率、让汇率更大地体现市场的意图。

这将在未来几年推动人民币汇率继续缓慢升值，同时人民币自由兑换、投资等方面的限制也将进一步放宽，每日2万元人民币的兑换上限取消也为时不远，这让包括笔者在内的许多港人越来越青睐人民币，“北上”存款、投资的港人也更多了。

中央政府之所以要“完善人民币汇率市场化形成机制”、确立市场的决定性作用，相信有以下宏观考虑。

此举对内可倒逼中国产业升级转型。不少中小出口企业长期借助中央干预人民币汇率、优惠出口政策和低附加值产品，以打开外国市场。但新兴国家商品现已与中国商品趋同，廉价出口优势不再，人民币汇率市场化将令人民币会持续缓慢升值，倒逼中国中小出口企业直面国际市场竞争，加快升级转型，生产高增值的商品。同时，人民币升值也可应对影响民生的输入性通胀。

对外，这也将有助增强中国影响力。欧美日多国推行量化宽松政策，本国货币贬值以刺激经济，引发各国声讨。中国作为全球第二大经济体，人民币汇率如跟随贬值，除会招致他国指责以邻为壑，与欧美日等国家无异外，还可能引发货币贬值潮，促使外资加快撤离新兴国家，甚至触发新兴国家乃至环球金融市场动荡。中国政府推动人民币汇率市场化，让人民币稳步升值，则可向国际证明中国不是危机制造者，而是负责任的大国。

更重要的是，人民币汇率市场化是为实现人民币国际化。只要人民币汇率能体现市场的供求关系，而且人民币汇率在市场化下稳步升值，外国人拿着人民币能够投资，能够获利，才能增加环球投资者持有人民币的信心，更愿意使用、储备人民币。

当然，“完善人民币汇率市场化形成机制”并非意味人民币会快速升值。虽然欧美国家要求中国尽快将人民币汇率升高10%甚至20%，但中国政府对人民币汇率政策的调整，应是渐进而非激进，是动态而非静态。这犹如吃西药虽见效快但有副作用，中国政府更愿以中药的方式，逐步地推进人民币汇率市场化，让人民币缓慢升值，这种方式“药效”虽慢但副作用少，而且药方还可随时修正，剂量大小也可随时调整。

因此，预料人民币未来至少5年都会以每年20%左右的速度缓慢升值，让中国既获得人民币升值所带来的好处，又能缓冲升值过快对经济的影响，与此同时，人民币兑换、投资的限制将一步一步撤销。相信随着人民币汇率市场化的完善，人民币国际化即将在几年后实现，到了那时，内地民众就可以随意拿人民币到香港乃至外国消费，港人也再也不会为到底要存人民币还是港币犹豫了。endprint