透析存贷款统计口径调整

任代滨

伴随金融市场和金融创新不断发展，金融机构的存款结构也发生了深刻的变化，同业存款在金融机构资金来源中所占的比重不断提高。为适应商业银行金融创新，完善金融监管框架，2014年12月27日，中国人民银行印发《中国人民银行关于存款口径调整后存款准备金政策和利率管理政策有关事项的通知》（银发〔2014〕387号），决定自2015年起对各项存款统计口径进行调整，将部分原来在同业往来项下的非存款类金融机构的同业存款纳入各项存款范围，同时规定，上述存款计入存款准备金缴存范围，但存款准备金率暂定为零。2015年1月15日，中国人民银行印发了《中国人民银行关于调整金融机构存贷款统计口径的通知》（银发〔2015〕14号），进一步明确将存款类金融机构拆放给非存款类金融机构的款项纳入各项贷款统计口径。

存贷款口径调整后，山东省各项存款略有增加，各项贷款基本保持不变，新口径存贷比略有下降。以2014年12月份存贷款数据为例，口径调整后，各项存款余额为70151.8亿元，较口径调整前增加999.9亿元，以新口径为基准，各项存款增加1.4%，与调整口径前基本保持平稳。各项贷款口径调整后余额为53664.4亿元，较调整口径前仅增加2.3亿元，基本保持不变。按照新统计口径测算，山东省金融机构贷存比为76.5%，较口径调整前下降1.1个百分点，略有下降。

存贷款统计口径调整的背景

存贷款统计口径逐步与国际通行规则接轨。在货币的发行和派生过程中，非存款类金融机构的作用与企业和个人基本相同。作为商业银行的资金来源，非存款类金融机构的存贷款与普通企业和个人的存贷款也没有实质性的区别。根据国际货币基金组织（IMF）发布的《货币与金融统计手册》，存款包括所有对中央银行、其他存款性公司、政府单位和其他机构单位的有存款凭证的债权。根据IMF对存款的定义，非存款类金融机构在存款类金融机构的存放纳入存款统计范围。此次存贷款统计口径调整将存款类金融机构和非存款类金融机构之间的资金往来计入存款和贷款范畴，有利于我国的金融统计体系逐步与国际通行规则接轨。另外，我国2002年加入数据公布通用系统（英文简称GDDS）后，金融统计数据披露的频度和时间基本达到了GDDS的标准，但数据披露的完整性与国际通行规则仍然有较大差距，此次存贷款统计口径调整不仅调整了统计口径，而且调整了存贷款的统计分类，信贷收支表中存款和贷款先按照境内外分类，再按照机构部门分类，分类更为细致、合理，有利于我国金融统计数据逐步达到GDDS的标准。

调整后各项存款与货币供应量统计口径保持一致。根据IMF《货币与金融统计手册》，广义货币持有者一般包括四类，第一类是公共和其他非金融性公司;第二类是中央政府以外的其他政府单位;第三类是住户和为住户提供服务的非营利机构;第四类是金融性公司部门中除存款性公司分部门之外的机构单位。由此可见，非存款类金融机构在存款类金融机构的存放应纳入货币供应量（M2）的统计口径。近年来，我国非存款类金融机构快速发展，其存放在存款类金融机构的存款与普通的单位和个人存款一样，已经成为存款类金融机构重要的资金来源。早在2011年10月，中国人民银行总行就已经将这部分存款计入了M2。经过此次存款口径调整，各项存款统计口径与广义货币中的存款口径基本保持一致，统计口径变得更为科学合理。

调整存贷款统计口径有助于提高货币政策的效力。近年来，商业银行同业业务蓬勃发展，同业业务创新层出不穷，各类非存款类金融机构更是迅速发展。大量的存款类金融机构和非存款类金融机构之间的同业业务创新，使得商业银行的存款结构发生了很大的变化。受存贷比考核等因素的影响，月末、季末等关键时点，大量非存款类金融机构的存放通过多种同业创新渠道转化为商业银行的存款，造成月末、季末存款规模和资金价格容易出现大幅波动，一定程度上削弱了央行的货币政策效果。存款统计口径调整后，存款类金融机构和非存款类金融机构之间的资金往来被计入存贷款统计口径中，有利于“熨平”总量和价格非正常波动，提高货币政策的有效性。

存贷款口径调整使金融统计指标体系更为科学合理。从统计监测的视角看，调整存贷款口径顺应了金融统计工作的实际，更能准确反映金融机构的资金来源和资金运用。以股票市场客户交易结算资金为例，股民投资股票市场之前，股民的资金计入商业银行的个人存款，将资金划转到客户交易保证金账户后，这部分资金体现在商业银行“境内证券业金融机构存放”项下“客户交易结算资金专用存款”统计指标。存款口径调整前，这部分资金不计入各项存款，但实质上客户交易结算资金仍在商业银行的账户上，属于商业银行的资金来源，并未凭空消失，但却不在商业银行各项存款里体现。存贷款统计口径调整后，证券公司在商业银行的存放款项（包含客户交易结算资金）纳入各项存款统计范围。存贷款口径调整更能科学、合理地反映商业银行资金来源和运用，对于提高监测分析的全面性、精确性和有效性具有十分重要的意义。

存贷款统计口径调整的影响

存款口径调整将有利于降低商业银行负债成本，推动负债管理一体化和市场化。存贷款统计口径调整前，受多种因素影响，季末时点商业银行为完成存款考核，可能通过多种同业创新业务将同业存款转化为一般存款，推高商业银行的负债成本。存款口径调整后，非存款类金融机构在存款类金融机构的存放纳入存款统计口径，商业银行不需要再借助创新渠道将同业存款转化为一般存款，将一定程度上降低商业银行的负债成本。在原有的统计口径中，保险公司在商业银行的存放计入其他存款，季末时点商业银行通过保险公司吸收协议存款缓解存款考核压力，是其常用的揽存方式。存款口径调整后，保险协议存款通道业务将会受到冲击，商业银行可以通过保险公司之外的非银行金融机构做中介通道进行资金腾挪，可能会降低通道类业务的成本，且商业银行暂时还不需要为此缴纳存款准备金，对商业银行而言这意味着更大的资金成本优势。同时，存贷款口径调整后，将推动商业银行一般性存款和同业存款的融合。随着未来存款利率市场化，面向企业和个人的大额存单推出后，一般存款和同业存款的融合趋势将更为明显，商业银行负债管理将更趋于一体化和市场化，资金管理的整体效率会进一步提高。

推动商业银行更加注重吸收非存款类金融机构存款。存款口径调整后，将促进商业银行更加注重与非存款类金融机构的合作，推动非存款类金融机构存款在各项存款中的占比。例如：据某国有商业银行山东省分行反映，存款口径调整后，其总行对非存款类金融机构存款业务的定位将由原来主要满足资金来源运用平衡和提供代理清算服务，转变为一般性存款的重要构成加以拓展，并将非存款类金融机构存款作为2015年存款拓展的重要工作，全面加大与各类非存款类金融机构的业务合作，特别是加大对租赁公司、资产管理公司等各类非存款类金融机构的资金拓展。在存款考核政策上，该行将非存款类金融机构存款纳入存款市场竞争力考核范围。某股份制银行青岛分行反映，该行2015年设立专项激励，在全行实施“非银同业负债业务推动方案”，同时设立“目标客户拓展激励”，对于2015年同业存款目标客户，在该行开立非特殊目的载体（英文简称SPV）类同业账户的和开立SPV类同业账户的，按照不同标准按户激励。

加大商业银行流动性管理难度。存款统计口径调整之前，商业银行一般将同业存款当做调剂资金余缺的工具，存款统计口径调整后，非存款类金融机构在存款类金融机构的存放将成为商业银行存款的重要构成部分。由流动性管理工具转变为流动性管理的对象，加之同业存款额度较大、流动性较强，这将加大商业银行的流动性管理难度。商业银行普遍反映，存款统计口径调整将加大其流动性管理难度，并将积极采取应对策略加强流动性管理。例如，据某国有商业银行山东省分行反映，该行2015年将进一步加强流动性管理，在加强主动负债管理，拓展存款来源的同时，进一步加强调度和统筹资金管理，平衡好流动性与收益性的关系，防范流动性风险。据另外一家国有商业银行山东省分行反映，该行将完善大额预报流程，建立相应的头寸监控和预警机制，完善资金管理应急预案，确保除大小额支付系统以外的同城票据交换等非支付系统的清算安全。在保证支付安全的前提下，进一步压缩清算账户头寸，提高资金使用效率。

存贷款统计口径调整的预期效应

存贷比约束可能被弱化，季末资金波动有望得到平抑。存款口径调整将非存款类金融机构在商业银行的存放纳入各项存款统计，商业银行受存贷比约束可能被弱化，可贷资金规模进一步扩大。口径调整前，受季末贷存比考核因素影响，商业银行需要通过各种途径争夺一般存款。而无论是理财转回表内，吸收协议存款还是直接吸收一般存款，本质上都是将其他渠道的融资来源转移到存款项下。这加剧了季末银行资金来源的不稳定性，导致银行的资金融出意愿较低，从而形成资金价格波动，也给货币金融统计和监测带来困惑。存款口径调整后，短期内存贷比不再是个主要约束，银行也不需要进行负债端的腾挪，季末资金价格波动会大幅降低。

商业银行存在将一般存款转化为同业存款进行套利的可能性。根据人民银行银发〔2014〕387号文件，“2015年起将非存款类金融机构存放纳入存款统计口径;新纳入存款口径的存放包括证券及交易结算类存放、银行业非存款类存放、SPV存放、其他金融机构存放以及境外金融机构存放;上述存款应计入准备金缴存范围，适用的存款准备金率暂定为零，上述存款的利率按照市场化原则协商而定”。存贷款口径调整会使商业银行表内出现两套资金管理体系，两套资金管理体系分别对应不同的法定存款准备金率和不同的利率管理。非存款类金融机构在商业银行的存放纳入统计口径，但存款准备金率暂定为零，商业银行不用缴纳高达20%的存款准备金。同业存款的利率遵循市场化原则，利率要高于普通存款，且不受基准利率及其上浮10%区间的约束。理论上，只要一般性存款转换为同业存款的成本低于3%，银行就有动力将一般性存款转化为同业存款，从而避免缴纳存款准备金，进行监管套利，导致一般性存款的流失和同业存款的增加。

表外理财或将转为表内同业，可能会抬高企业融资成本。目前商业银行主要有三个资金来源：存款、同业和表外理财，表外理财的一个重要作用就是季末时点精准转回表内实现“冲存款”的目标。虽然目前受存款偏离度等政策的影响，商业银行继续扩张表外理财的动力减弱，但商业银行仍然需要竞争资金来源。存款口径调整后，商业银行可能会用同业存款代替表外理财吸收资金。两者成本相近，同业无需耗用准备金且可一直充当存款，不用考虑表内表外的转换成本。如果大量表外理财进入表内同业，将导致本来不反映在银行表内的理财成本，转变为商业银行表内负债成本的抬升，银行对表内贷款等资产的收益率要求也可能会相应抬高，进一步导致实体经济融资成本抬高。

同业存款市场竞争将进一步加剧，同业存款资金价格可能会上升。非存款类金融机构在金融机构的存放纳入各项存款统计口径，且暂定不缴纳准备金，短期内可能将刺激各金融机构加强该类同业存款的争夺，改变目前市场供求关系，刺激同业存款资金价格上升，并带动与同业存款有关的各类货币基金、理财等产品的价格上行，有利于该类表外业务的发展。从金融机构反馈的情况看，目前同业市场资金价格并未出现明显上升，后续资金价格走势有待进一步观察。

（作者单位：中国人民银行济南分行调查统计处）