资本技法

晓青

“如果纺织企业早知道现行金融环境变化，我相信很多企业早前就不会投资实体领域了。一直谈中小企业融资问题，但今年我们要追问，希望推动解决办法出来。”

梳理2014年全国两会纺织业代表委员的提案建议，全国人大代表，浙江华联集团有限公司董事长徐爱华的建议赢得业内共鸣。多位代表委员签字联名。

徐爱华认为，纺织业是薄利行业，现行银行贷款利率，及规则所带来的财务成本能直接导致企业亏损。首先是企业资金缺口大。目前，受银行信贷紧缩、贷款实际利率上浮等影响，国有银行普遍减少了对企业的授信额度，缺少抵押物而又不符合担保贷款条件的企业首当其冲，往往成为信贷挤压对象。不少企业为获得资金不得不以各种渠道接受高成本融资。

徐爱华代表说出了中小企业的普遍心声，融资难是长期存在于纺织服装产业的一大难题。

试水“新三板”

卡星法特是从3年前开始从贴牌转型做品牌的，品牌目前的门店数量并不多，只有50多家，且多集中在江浙地区，但卡星法特董事长潘绪聪对品牌目前的发展比较满意。

“一个品牌只有50多个门店，理论上很难实现赢利，但因为企业专门由一个以前做贴牌的快速生产反应的工厂做支撑，去年营业额也有1亿多元。”尽管盈利表现还不错，但潘绪聪坦言，在品牌的发展上也遇到了一些同题和困扰。

考虑到很多加盟店在品牌形象的统—及店铺运营的管理上经常跟不上，卡星法特选择以直营店为主，“一家直营店最低的投资需要150万元左右，开多了对企业资金链和现金流有很高的要求，一般的小企业很难承受。”

对此，温州服装商会会长郑晨爱表示，对于一个品牌发展来讲，要从50家店铺发展到100家，从100家发展到200家，都是有一个很大的“技术”门槛，需要企业各方面进行大幅提升，尤其是资金。

但目前，许多小企业囿于资金之困，都难有突破和发展。

“以温州为例，其本地的服装企业大多数都以中小企业为主。在这些中小企业当中，拥有自己厂房的为数并不多。因此，在这些企业发展需要资金的时候，其很难拿出资产进行抵押，企业的融资渠道也非常有限”，郑晨爱称。

目前中国金融市场的融资仍以银行渠道为主，而银行的贷款多为质押贷款和担保贷款，因此，对于没有多少不动产作为贷款抵押的中小企业来讲，虽然其是最需要资金的一批“潜力股”，但它们在融资市场并不受欢迎。银行95%的贷款都是给了国企，民企只占银行贷款的596左右。在这些贷给民企的资金中，能留给小微企业的更是寥寥无几。

对此，去年底中央推出的针对中小企业融资困境的“新三板”政策，对中小品牌企业的发展显然是一个很大的利好消息。

郑晨爱说，“能够人选‘新三板的企业，基本上公司股权明晰，且资本市场看好其未来的成长性。这给许多目前远达不到上市融资要求的中小企业提供了一个新的融资途径”。温州计划在现有企业中选出两家推荐上“新三板”，以此在温州服装行业中树立其示范作用。

追逐资本市场

对于大品牌来说，伴随着市场竞争的白热化，以及品牌自身的转型与升级，无论是国内市场的渠道建设，还是进行国际市场的推广，同样需要大量金融资本的支持与协助。

2013年，各大服装企业加快了战略部署步伐，通过代理、收购、上市等多元化的运作方式，在资本市场里朝着既定的品牌目标逐步实施跨越式发展，扩充资金实力，提升品牌影响力。

2014年1月，IPO重启后，仍有歌力思等20余家企业正在排队IPO审核。与此同时，也有不少企业转战海外上市。

对于西域骆驼董事长柯夏鸣来说，2013年注定是不平凡的一年。10月11日，西域骆驼在德国法兰克福证券交易主板成功挂牌上市，成为2013年中国内地首家在德国法兰克福上市的男装企业。

柯夏鸣说，资本市场的肯定是对“西域骆驼”品牌十年运营的最大认可。2013年是西域骆驼实现跨越发展的缘起之年，未来的西域骆驼不再是时尚的个体，更将是潮流的主体。

市场的拓展与品牌的推广是柯夏鸣马上要做的两件事。虽然西域骆驼已经成功上市，但柯夏鸣认为这还是一个新生品牌，它在中国二、三线城市的市场基数还是很大的。

涉水商业银行

2013年7月国务院发布“金融改革国十条”，以期利用国家与民间资本相结合的方式盘活更多的民间商业资本，同时希望改善民营商业企业的经营压力。

“同十条”中第九条特别说明“扩大民间资本进入金融业，鼓励民间资本投资入股金融机构和参与金融机构重组改造；允许发展成熟、经营稳健的村镇银行在最低股比要求内，调整主发起行与其他股东持股比例；尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行、金融租赁公司和消费金融公司等金融机构。”

于是，部分大型服装企业也开始跨界开设或投资入股商业银行。其中最为迅速的要数江苏红豆集团，他们向工商总局递交了“苏南银行”和“锡商银行”（全称“锡商银行股份有限公司”）的注册申请，并分别在2013年8月和9月相继获得预先核准。

虽然最终结果尚难预测，但其敢于尝试的这一步已经成为了服装行业的先行者。

服饰品牌规划与市场形象塑造专家郑磊称，通过以银行业为基点，既可以解决自营企业对资金需求的渴望，同时也可以对外实现借贷供给。无形之中就可以为企业的经营增加了一头可自我控制的现金“奶牛”，不用担心国有银行“晴日借伞，雨天追缴”的无奈。

整合自身资源

除了借助于外部力量，不少品牌也在整合自身资源为己所用，爱登堡便是很好的例子。

爱登堡2013年整合了全国代理商的资源，联合公司总部成立了一家独立的公司，涉及金融、投资、资本管理等事宜，此举不仅可以支持一部分品牌发展资金的需要，而且一定程度上解决了代理商和品牌商长久存在的矛盾问题。

其品牌运营总监蒋春波称，“代理商与品牌商在大家眼里—直都是利益博弈的关系，但通过这样一个公司爱登堡与代理商成为了利益共同体。比如，有优秀代理商和加盟商找到好的店面，但自身实力有限，通过合作的公司就就可以买来再租给他来经营”。

蒋春波强调，企业涉足金融，是一个“水到渠成”的过程，但其核心还是要立足于实业，“我们的理念一直坚持‘实业为船、资本为帆，脱离了实业的资本最终肯定是玩不下去的。未来如果爱登堡上市，走入资本领域，这些整合资源的互动就会更强”。

2013年是互联网对实体冲击比较大的一年，但爱登堡依然新开店铺300多家，营业额增长10%，蒋春波认为新公司成立后对实体的支持是保证增长的重要原因之一。他认为至少解决了大家的信心问题，“大家都在观望的时候，信心很重要，就看你敢不敢弯道超车”。

有了资金的支持，蒋春波介绍，未来爱登堡要在一线城市打造一些集合店，涉及女装、男装、童装、饰品等各品类品牌，同时未来也考虑代理一些国外二三线的品牌，更好地拓展国内市场。

总之，对于服装企业来说，品牌是核心竞争力，经营实体是品牌发展的载体，资本运作则为企业提供了更好的发展环境。

这就好比船在大海上航行，实体大船在资本的海上航行，要靠好舵手，他既要了解船舶性能——品牌核心竞争力，又要懂水性——资本运作游戏规则。一个好舵手的目标就是，通过拓展渠道、整合产业链，让船平稳加速行驶，从而抵御更加恶劣的天气。

但从本质上来说，无论资本怎样运作，其最终目的还是在于借助资本的力量打造品牌。

水能载舟，亦能覆舟，资本的海洋风云变幻，一夜之间万亿大厦也可能坍塌，但品牌的价值却能永恒。