焦点

【众乱象】

李宁病入膏肓？

李宁公司（02331.HK）1月9日公告称，预计去年亏损净额不超过8.2亿元，其中上半年净亏5.86亿元。亏损的主因为启动于2012年的变革计划所需的前期投资，以及先前清理渠道库存而减少发货，呆账拨备及其他开支等。公司认为，虽然短期内变革计划会带来一些财政业绩的压力，影响了2014下半年的盈利能力，但其将逐渐释放盈利潜力，最终实现长期可持续发展。公司表示，仍将继续推进变革计划。

这意味着公司连续3年亏损。李宁公司2012年营收67.39亿元，下降24.5%;亏19.79亿，成为在香港上市的六大体育用品企业中唯一亏损者。这是其上市以来首次年度亏损，长期的国内行业龙头地位被安踏公司（2012年营收76.23亿、净利润13.59亿，业绩远好于李宁公司）夺去，其后李宁公司引入TPG作为第二大股东。2012年7月，张志勇卸任行政总裁，TPG的合伙人金珍君出任李宁公司执行副主席，主导变革计划、扮演李宁公司“救世主角色”，大力度变革，创始人、执行董事长李宁也从长期很少到公司、较少参与公司事务变为较多参与。2013年公司净亏3.9亿元。2014年7-11月，公司收入同比增长约20%，高于2014年上半年的8%;期货订单截至2015年第二季度连续五个季度取得同比增长，2014年下半年季度同店销售转为正增长。李宁公司的主要竞争对手近年来一直保持盈利。以2014年上半年为例，安踏营收同比增长22.4%至41.2亿元，净利润增长28.3%至8.03亿元;361营收增长4.6%至20.9亿元，净利润增长28.3%至2.63亿元。2014年11月，金珍君卸任代理行政总裁。

编辑点评：

曾经的王者似病入膏肓，创始人、大股东、董事长李宁该负主要责任？

朱兴良涉行贿

1月16日，南京市原市长季建业受贿案一审在山东省烟台市中级人民法院开庭审理。检方指控称：季建业于1999年底至2012年下半年，本人或通过其特定关系人非法收受单位和个人给予的财物共计折合人民币1132万余元。其中，2003年年底至2004年3月，季建业利用担任扬州市长职务上的便利，接受苏州金螳螂建筑装饰有限公司实际控制人朱兴良的请托，为该公司承揽扬州迎宾馆1号楼改造工程项目、违规施工、催要工程款提供帮助。2007年下半年至2010年6月，季建业本人或通过特定关系人祝梅先后3次在朱兴良办公室等地收受朱兴良给予的人民币13万元和代为支付的装修、家具费用21万多元，共计折合人民币34万多元。

2013年7月，朱兴良被有关部门带走。2014年1月，朱兴良因涉嫌行贿，被检察机关批准执行逮捕。据报道，对于被指涉嫌的介绍贿赂罪和非法经营罪两项罪名，朱兴良并不认可。他称，每天在看守所内编织羊毛衫多时达10小时，少时也得五六个小时。另外，家属称未被允许像其他在押人员一样往其账户里充钱，他无法改善生活，“连方便面都吃不上，身体吃不消”。而据富豪榜，朱兴良目前身家逾百亿元。截至今年2月，朱兴良仍履职金螳螂董事。

编辑点评：

新常态下，如何构建新型政商关系，值得企业家深思。

史跃武父子不惧罚

振兴生化股份有限公司（ST生化，000403）1月8日收到中国证监会行政处罚决定书，因未按规定披露振兴电业为振兴集团的关联公司提供担保的情况、未按规定披露振兴电业的重大涉诉事项，证监会对振兴生化给予警告，并处以40万元罚款，对公司董事长史跃武给予警告，并处以20万元罚款。2月，诉讼缠身的振兴生化发布了多个重大诉讼进展公告。

2005年出任振兴生化董事长兼总经理至今，史跃武共受1次通报批评、1次警告、2次公开谴责、1次罚款。公司控股股东振兴集团董事长、史跃武之父遭2次公开谴责。其中核心问题涉及，控股股东未按照协议约定赔偿上市公司的担保损失，上市公司违规为大股东担保，不配合交易所监管，信息披露违规。如2006年6月20日，振兴生化与其控股子公司山西振兴集团电业有限公司的股东振兴集团、史跃武签署通过《股东会决议》，同意用振兴电业的部分固定资产5.34亿元为振兴集团的子公司山西振兴集团在中国银行运城分行的借款进行担保，最高额不超过2亿元。6月29日，振兴电业与中国银行运城分行签订了抵押合同，并就振兴电业5.34亿元的固定资产办理了抵押登记。然而，上述为关联人签订担保合同以及主要资产被办理抵押登记的情况，振兴生化未履行审议程序，也未及时披露，直到2013年5月在深交所的监管要求下，才发布对外担保情况的自查公告，称“2006年6月20日因公司时任工作人员疏忽，在关于同意振兴电业与中行运城分行签订2006年振兴抵字03号《最高额抵押合同》的振兴电业相关《股东会决议》上加盖了公章”。

值得一提的是，史跃武曾说：“我们振兴第二代人还应牢固树立诚信是立业的根本。”

编辑点评：

对这种不惧罚的高管，外部监管该如何进行切实有效的约束？

【新思维】

超日太阳创始人出局

2月10日，上海超日太阳能科技股份有限公司（002506）召开股东大会，选出了新董事成员，董事长倪开禄卸任，离开公司。

倪开禄2003年联合5人共同创立超日太阳，他出资375万元，占股75%，其他人各占股5%。2010年公司在深圳证券交易所IPO，募资23.76亿元。大股东倪开禄持股37.38%、其女持股6.51%，以首发价格计，市值合计达133亿元。

成立后直至上市，超日太阳专注于晶体硅太阳能电池组件的研发、生产和销售，主业一直未变。然而，上市后的次年即2011年，倪开禄力推转型、扩张，特别是力拓电站业务。2011-2013年，超日太阳营收分别为23.8、16.3、5.5亿元;净亏损分别为1.1、16.6、14.5亿元。2013年底公司净资产为-3.3亿元。

2014年5月，超日太阳被暂停上市，6月被裁定破产重整。12月，重整完成。江苏协鑫能源公司以持股21%成为第一大股东。倪开禄的持股从37.38%大降为12.49%，由控股股东变为第二大股东。其后协鑫能源提名新的董事人选，倪开禄提出辞职，今年2月彻底离开。

编辑点评：

创始人出局，彰显了市场优胜劣汰的力量。

林秀浩赠股东饮料

黑牛食品股份有限公司（002387）1月6日公告称，公司去年 12 月正式推出新产品 TAKI 鸡尾酒饮料，目前正进入全面铺货期。为扩大新产品宣传，同时感谢股东对公司的长期关注和支持，公司控股股东、实际控制人、董事长林秀浩拟以个人出资，向全体股东赠送 6 瓶装 6 种口味的 TAKI 鸡尾酒饮料，并向全体股东征集对公司新产品的意见和建议，提高公司 TAKI 鸡尾酒的认知度和影响力。本次交易总额预计为 60 万元，交易价格按产品出厂价格确定。

赠饮活动的股东为截至 2015 年 1 月 6 日下午收市时在中国证券结算登记有限责任公司深圳分公司登记在册的持有公司股份的全体股东。公司将依据股东名册上的联系地址和联系方式邮寄。本次免费赠饮活动费用均由董事长林秀浩承担。本事项尚需公司股东大会审议通过后实施：2月6日，获股东大会全票通过。

编辑点评：

花60 万元施惠股东，这个宣传效果何止千万。