海南发展离岸金融中心的优势及路径分析

鲁斯琪 陈弦

【摘要】离岸金融的产生是经济发展的必然结果。海南省作为中国最大的经济特区，未来定位国际旅游岛，发展离岸金融是必然选择。而面对不同类型的离岸金融模式，海南离岸金融市场的建设该如何定位、如何选择发展模式是海南省探索发展离岸金融业务要解决的首要问题。本文通过对海南金融业现状和外资引入状况进行分析，结合离岸金融不同模式的特点，并将海南省自然、经济状况与上海等离岸金融试点地区进行对比，综合分析得出海南省离岸金融的发展路径，即采用内外分离的融资发展模式以促进海南金融业的快速发展。

【关键词】离岸金融 离岸金融中心 国际旅游岛 分离型

一、引言

随着经济全球化进程的加速，跨国公司的金融资产规模不断扩大、金融机构经营国际化以及政府间对外经济的相对开放使得离岸金融业迅速发展，资产规模继续扩大，金融结构不断优化。离岸金融中心服务对象的非居民性既可以在较大程度上满足外国投资者对投资环境的要求，又可以避免对现行政策体系形成不必要的冲击，从而达到既积极合理引进外资，有防止外资流入干扰宏观调控的目的。随着中国国际地位的提高，为顺应国际发展潮流，中国在国内选取了海南、深圳、上海、天津作为离岸金融的试点地区，其中，海南省作为最年轻的省份，经济发展相对缓慢，相应的发展配套措施也不够完善，因此使得部分外国投资者踌躇不前。长期以来，学术界对离岸金融问题进行了广泛而深入的研究，在理论和实证方面均取得了一批有价值的研究成果。我国自20世纪80年代开始了对离岸金融的研究。关于我国离岸金融市场的地点选择，众多学者提出了不同的意见，如杨咸月（2002）认为上海可从建立离岸金融市场着手建成国际性金融中心；钟晶（2011）通过在香港建立离岸金融市场的优势分析，提出香港作为离岸金融中的结论。

2008年海南省启动国际旅游岛的建设以来，离岸金融中心的建设成为推动海南省经济发展的重要途径。本文结合了海南省的实际发展情况，指出离岸金融对海南经济发展的重要性，并介绍了不同类型的离岸金融中心，最后，借鉴上海、深圳、天津发展离岸金融的经验，结合海南省经济状况得出海南省离岸金融的发展路径。并对此提出几点意见与建议。

二、国际上离岸金融中心的分类及功能中心的具体形式

（一）国际离岸金融中心的分类

1.内外混合型离岸金融中心（伦敦型）。这类离岸金融中心的特点是资金的出入境不受限制，离岸市场和在岸市场是一个整体，这就意味着经由离岸中心的国际资本与本国国内资本享有同等的国民待遇。该中心高度的对外开放性要求发展地区具备健全的保障体系，金融机构能承受较大的压力，此中心适用于金融和监管发达的地区。具有以下特点：

（1）离岸业务不单设账户；

（2）与在岸账户并账操作；

（3）非居民与居民存贷款业务同一账户操作；

（4）资金自由出入境；

（5）离岸在岸金融市场一体；

（6）监管难度较大。

2.内外分离型离岸金融中心（纽约型）。分离型中心把离岸业务和在岸业务隔离开来，有效防止了资本频繁出入本国金融市场以及离岸金融交易活动影响或冲击到本国货币政策的实施，充分保证了本国金融市场的稳定和金融政策的正常发挥。该中心的对外开放程度比混合型的弱，对本国金融体系的保护性较强。因此这种离岸金融在运行基础上要求有发达完善的金融体系、成熟的调控和对抗外来冲击的干预能力及自由的市场环境相配套，从而对开办国的经济环境及硬件设施提出较高要求。具有以下特点：

（1）离岸和在岸账户隔离；

（2）居民与非居民存贷款业务分开；

（3）在岸与离岸交易分开；

（4）禁止资金在境内外市场间及离岸与在岸账户间流动；

（5）不限制非外国金融机构经营次业务；

（6）美元为交易货币。

3.避税港型离岸金融中心（簿记型）。它只是进行记账，并不实际交易，从而成为一种账面上的离岸中心。该中心所处地区的经济不是特别发达，但政局稳定，环境良好。具有以下特点：

（1）以账户处理境外交易；

（2）无直接税及其他税收优惠；

（3）资金自由出入；

（4）业务以记账为主；

（5）严格的银行储户保密制度；

（6）便利的公司注册和管理制度。

（二）功能中心的具体形式

离岸金融中心的主要功能就是充当国际资金“流转站”，因此，从资金的来源及用途的角度对各大离岸金融中心进行功能划分，主要分为全能中心、融资中心、筹资中心。

全能中心：其资金的来源及用途都是全球性的，其所从事的金融服务涵盖各个方面，其中包括离岸金融与在岸金融的各种服务。对于全能中心来说，其所提供的完全是一种金融服务，通过最大限度的扩展业务范围来赚取利润，而自身对资金的流入与流出并不在意。因此成为全能金融中心的离岸金融市场多数是自身金融较为发达的国家或地区。

融资中心：把离岸金融中心以外的离岸资金引入开办国货附近地区，争取实现的是资本的净流入而不是净流出，从而利用这些资金促进当地经济建设。

筹资中心：把中心开办国所在区域内的盈余资金输送到区域之外，一般发生在资金存量富足但吸收能力不强的地区。

三、海南省发展离岸金融的背景及条件分析

（一）海南省经济发展现状

1988年，海南省成为中国第五个经济特区，作为中国最年轻的省份，也是我国最大的经济特区，海南省的发展一直得到国家政策的大力支持。早在2001年12月中国（海南）改革发展研究院就提出建立海南国际旅游岛框架建议，一直到2008年省政府正式启动国际旅游岛建设，海南省国际旅游岛的建设才终于尘埃落定。此后，海南省经济得到了快速的发展，人民生活水平也得到了显著的提高。据统计数字：海南省2008年到2011年人均GDP从17691元上升到28898元。2008年开始发展至今，第三产业由2008年的643.47亿上升为2011年的1148.93亿。其中，金融保险业占比由2008年的7.4%上升为2011年的9.2%。（详见下表1、2.）

表1 海南省三大产业占比 （100miollion）

表2 海南省第三产业增加值

数据来源：中国2012年统计年鉴。

（二）海南省发展离岸金融可行性与必要性分析

由表1、2看出，海南省的金融业发展程度不够高，金融业占第三产业的比重依旧过小，金融发展潜力大。据数据统计，海南省2008年对外贸易净出口达到了-679760万美元，2011年达到了-767280万美元。由此看出，海南省多年来一直保持着贸易逆差，而发展离岸金融可以通过所得税、利润税和其他服务收入，每年获得大量的外汇收入，增加资本项目的盈余，从而对贸易收支起到平衡作用。

海南岛是我国的第二大岛屿，独特的岛屿经济特征使得经济发展对岛外依存度高，而海南利用外资工作起步比较晚。1980年创办第一家外商投资企业，1983年开始利用第一批国外贷款，到1990年底，共签订各类利用外资合同（协议）1516宗，境外协议投资11.5亿美元，实际利用外资5.71亿美元。近年来，海南省利用外资总体上呈增长趋势，2001年至2008年保持持续增长。受国际金融危机影响，2009年前11个月利用外资8.13亿美元，同比下降27%。但是由于国际旅游岛战略即将发布的推动，2009年12月实际利用外资1.22亿美元，相当于前11个月的单月平均投资额的1.6倍。到2011年海南省签订合同的外商直接投资金额为63803万美元，实际利用外资则达到了152299万美元。由此看出，海南省对外资需求大，但外资的引入力度不够，外资投入规模过小。

2012年12月4日，第27届沿海开放城市和经济特区外商投资企业登记管理工作研讨会在海口召开。海南工商局局长黄成模在会上表示，近年来，海南吸引外资的质量有了很大提高，特别是海南国际旅游岛建设上升为国家战略后，吸引了大批外国投资者前来投资创业，外资经济发展迎来新的投资热潮。截至目前，全省存续外商投资企业3088户，注册资本总额为140.26亿美元。

这从侧面反应了海南省对外资的需求巨大，外资投入的潜力巨大，而离岸金融业务经营主体的“非居民”特征无疑提高了海南省对外资流入的吸引力。作为一种金融创新，经济全球化推动了离岸金融的发展。经验研究证实，运转良好的金融体系对于经济发展有巨大的促进作用。在机遇与挑战并存的当今金融格局中，海南如何选择合适的离岸金融发展模式对经济发展具有深远的影响。

目前，全球绝大部分离岸金融中心，既是全球重要旅游胜地，又是全球重要的高端房地产投资与消费市场。因此，海南开展离岸金融业务可以带来相关人员往来，促进旅游、航空餐饮等相关行业的发展。同时，部分客户还在注册地租房购买房地产，以此带动旅游房地产发展，延伸旅游产业链，促进海南经济多元化。

探索开展离岸金融业务试点是中央政府赋予海南国际旅游岛建设的一项特殊政策，早在2010年初，国务院颁布《关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》，提出推进海南国际旅游岛建设，加快金融业发展，探索开展离岸金融业务试点。在海南开展离岸金融业务，是继深圳、上海、天津试点离岸金融业务后的中央批准的第四个地区。改革开放以来，相对于海南省快速发展的旅游业，金融业发展较慢。这次国务院提出推动海南国际旅游岛建设，采取了免关税、落地签证、开放航权等积极的优惠政策吸引海外游客。在海南已有21国免签证的基础上，继续增加芬兰、丹麦、挪威、乌克兰、哈萨克斯坦5国为入境免签证国家，同时，大力发展观光、比赛、博彩和会展等。这些措施将为海南带来大量的境外游客以及外汇，由此，涉外金融服务需求将陆续涌现，国际旅游岛未来国际化、自由化的发展方向为开展离岸金融业务创造了条件。

（三）海南与深圳、上海、天津发展离岸金融条件分析

从上世纪七十年代至今快四十年的时间里，离岸金融业务的发展突飞猛进，在很大程度上带动了开办地经济的快速发展，同时也加速了金融市场的全球化。但同时我们也应该注意到，由于金融货币的虚拟经济特性，离岸金融业务中存在一些问题。因此，我们海南要开展离岸金融业务，就必须注意吸收和借鉴国际经验，避免危机发生。此外，中国国内除海南外，深圳、上海、天津已是我国已经试点离岸金融业务的城市，在离岸金融的建设上比海南省早也比海南省发展的完善，因此，海南省离岸金融的发展可以借鉴以上三个城市的经验，并结合自身情况，走一条有海南特色的离岸金融道路。

深圳、上海、天津以及海南是我国已经试点离岸金融业务的城市，但是海南与深圳、上海、天津自然环境、经济基础不同，发展离岸金融的模式也应该不同。

一是深圳、上海、天津是沿海开放城市，改革开放30多年来，特别是深圳、上海经济高速发展，人均GDP突破1万美元大关，接近泰国的曼谷，属于经济发达城市，天津尽管人均GDP只有6065美元，但是滨海新区的建设必然会出现“赶超效应”，加速发展。而海南人均GDP只有2472美元，与萨摩亚群岛接近，属于经济欠发达地区。

二是深圳、上海、天津等地的离岸金融业务是建立在保税区的基础之上，是基于保税区非居民的金融需求，服务对象以保税区的非居民为主，在上述三个城市中，上海的定位很明确，要建成国际金融中心，离岸金融是国际金融中心的重要组成部分。而海南是一个岛屿城市，自然环境幽雅，是国际旅游胜地，未来的定位是国际旅游岛、自由岛，离岸金融的试点不能脱离自然环境、经济基础的现实。见表3。

表3 海南与深圳、上海、天津自然条件、经济条件比较

注：海南省海口市2008年人均GDP为3573美元。

资料来源：《国民经济统计年鉴》，中国统计出版社。

四、海南省发展离岸金融的策略选择

海南离岸金融市场的建设如何定位？采取哪种模式建设？这是探索发展离岸金融业务的首要问题。

表4 各类离岸金融中心区位要求

资料来源：原毅军，卢林离岸金融中心的建设与发展。

根据上表分析可知，虽然记账中心对经济发展水平的要求最低，但是该中心为洗钱犯罪提供了条件，因此，该类中心的建设不符合我国的国情发展。混合型中心对经济发展水平的要求极高，适应于发达国家，海南省目前经济发展水平还未达到发达国家的程度，所以难以抵御混合型中心带来的高度风险。二分离型中心适应于发展中国家，因此，相对比而言，在三种模式中，分离型中心最适应与海南省的发展。

再从功能中心的具体形式来分析，对于全能中心来说，其所提供的完全是一种金融服务，而自身对资金的流入与流出并不在意。因此成为全能金融中心的离岸金融市场多数是自身金融较为发达的国家或地区。而筹资中心则是把中心开办国所在区域内的盈余资金输送到区域之外，一般发生在资金存量富足但吸收能力不强的地区。融资中心把离岸金融中心以外的离岸资金引入开办国货附近地区，争取实现资本的净流入，从而利用这些资金促进当地经济建设。

很明显，从海南省经济发展数据和人均GDP分析可知，海南省金融发展缓慢。相应的各种配套措施和监管实施还不到位。自从国际旅游岛建设的提出以后，海南省急需大量的外来资金促进本省的发展以达到与国际接轨的水平，从而实现国际化进程。因此，全能中心和筹资中心模式并不适合海南的实际发展情况。

从目前的监管水平看，海南可以借鉴新加坡的成功经验，采取内外分离型模式，把离岸业务和在岸业务隔离开来，有效防止资本频繁出入我国金融市场。在中心功能的选择上，采取融资中心模式，采取相应的配套措施，争取吸引外资流入海南以达到促进海南经济发展的效果。

五、构建海南省离岸金融市场的路径

（一）引进或组建专业的离岸中介咨询服务机构

海南可以通过单独引进离岸中介咨询服务机构，设立办事处。借助国内外专业的离岸中介咨询服务公司的信息优势，一方面可推荐国外非居民企业和个

人来海南开办离岸金融业务，增加银行的离岸服务对象；另一方面通过专业的中介咨询服务公司提供一系列相关的法律税务等咨询服务及企业注册服务，帮助境内外企业在境外或在海南离岸金融管辖区注册离岸公司，吸引这些离岸公司来琼开立离岸账户，以此带动海南离岸金融业务发展。

（二）制定并出台离岸金融业务相关的优惠税收政策

低税赋水平是全球各地吸引和发展离岸业务的最大特点。海南省可以借鉴国内外离岸金融市场的税收优惠政策，结合海南实际，对在离岸区内开展离岸服务的外资金融机构，考虑减征所得税等优惠措施吸引外资企业进入。

（三）加强离岸金融人才的引进和培养

离岸金融作为一种国际化发展业务，需要大量熟练掌握国际金融业务的高素质人才。因此海南省应该大力加强金融人才培养和高科技金融人才引进，特别是要按照国际先进标准培养交易、风险管理和清算人才。

参考文献

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[6]《海南国际旅游岛建设大事记》.2010年01月05日.南海网.

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[10]颜蕾，符瑞武.《构建海南离岸金融市场模式及路径》[J].青海金融.2011-2：47.

作者简介：鲁斯琪（1992-），女，云南文山人，海南大学经济与管理学院学生；陈弦（1977-），女，四川成都人，海南大学经济与管理学院副教授。