网络银行对中小企业绩效的影响研究

王宇

【摘 要】 文章选取在上海证券交易所上市的60家有代表性的中小企业，构建含有哑变量的面板回归模型，通过描述性分析和实证分析就网络银行对中小企业的影响进行了实证分析。研究结果表明：网络银行的应用有利于中小企业绩效的上升;网络银行的应用对于中小企业销售额的影响比其对营运成本的影响更为直接，从而为网络金融背景下的中小企业经营管理提供依据和参考。

【关键词】 网络银行; 面板回归; 企业绩效; 哑变量

中图分类号：F832.2  文献标识码：A  文章编号：1004-5937（2015）07-0064-05

一、引言

近年来，由于阿里巴巴、腾讯公司的运作，支付宝、余额宝的暴涨，使得网络金融成为业界和媒体关注的话题。网上银行以迅雷不及掩耳之势出现在我们的视野中，一些中小型企业也开始通过网上银行业务参与转让、融资、合并以及业务支持，将信息和通信技术应用于商业领域。

在过去十年中银行系统最重要的变化之一是提供在线服务，网上银行是银行扩大中小企业业务的平台。许多新的金融产品可以基于网上银行开发，例如，网上购物、网上支付、网上证券交易，这些会增加中间业务收入。电子转移在未来将会大大影响零售业务。图1为现阶段中小企业中网络银行业务销售额占总销售额比重的业务分布图。从图中可以看出目前已有半数以上的中小企业开展网络银行业务，估计在接下来的十年里，零售业务的在线交易将高达60%。互联网为经营者们提供了一个很好的机会，银行通过提供网上银行服务与客户建立和扩大关系。对企业来说，电子商务的出现为开发企业规模、提升绩效和操作能力提供了好机会。因此，网上银行的应用是十分重要的。

基于以上背景，网上银行成为众多学者热议的话题，中小企业为什么选择网上银行以及应用网上银行可以获得什么好处是目前广泛关注的问题，然而，鲜有学者就网上银行对中小企业绩效的影响进行实证研究分析。鉴于此，本文构建加入虚拟变量的面板回归模型，并且基于成本效益观念，具体从营运成本和销售额两个角度进行建模，从整体到部分，全面具体地进行实证研究，对于理解网上银行在中小企业绩效中的作用具有理论和实践意义。

二、模型以及变量设定

（一）变量设定

1.因变量

通常用来反映企业绩效的指标有ROA（资产回报率）、ROE（股本回报率）、EPS（每股收益）等。本文选取股权资本回报率（ROE）即权益净利率来反映企业绩效，因为它最能反映有效的公司如何运用他们的资本。这个指标从净利润的角度将净股本作为投入，反映了公司股权投资的回报水平。这个值越高，企业的运营能力以及投资发展能力越强。本文为研究网络银行对中小企业绩效的具体影响，设置了销售额和运营成本两个因变量。第一个是销售额，它是一个反映公司的业务能否成功的重要指标。销售额（SALE）代表公司的主营业务收入。在电子商务背景下，累计销售额与政府和企业的发展息息相关。第二个是营运成本（OC），网上银行通过减少成本来提高中小企业的绩效。

2.自变量

本研究中自变量设置为网上银行的应用（IB），为对比研究网络银行的应用对于中小企业财务绩效的影响，设置虚拟变量，即公司使用网上银行时，虚拟变量的值是1，反之，虚拟变量的值是0。本研究旨在通过哑变量解释网上银行和中小企业绩效之间的关系。

3.控制变量

为了提高模型结果的准确性，有必要在模型中设置控制变量。本研究中设置有四个控制变量，分别为通货膨胀率（INF）、国内生产总值增长率（GGDP）、流动性（LIQ）、管理费用（ME）和企业规模（SIZE）。其中，企业规模是与企业绩效密不可分的指标，也是企业失败率的重要减弱指标，与企业绩效成正比（Audia Greve，2006）。本研究虽然专注于中小企业，但是企业规模差异仍然存在，故使用总资产的对数作为企业规模的指标。管理费用是评估企业绩效的重要指标，它也可以影响营运成本。低成本意味着高利润，所以这是一个负相关指标，营运成本与总资产的比率将被用于测量操作成本。预测一个公司是否有一个好的运作条件，必须考虑流动性，因为流动性赤字将导致企业破产。在本模型中，使用净利润/净股本估计流动性（LR）为负相关控制变量。通货膨胀率和GDP增长率可以评估外部宏观经济影响，本模型选用消费者价格指数增长率来估计通货膨胀（INF）。由于大多中小企业凭借自身经济实力支撑自己的财务状况，因此，中小企业绩效受宏观经济好与坏的直接影响，这两个指标均为正向指标。

（二）模型构建与评价

1.模型构建

本研究试图建立混合时间序列和横截面数据模型（也称为面板模型）。使用E-views 7.1进行参数估计及检验。从销售额和成本两个角度建立两个模型分别解释网上银行对于中小企业绩效各个部分的影响。基本模型如下：

ROEi，t=？茁0+？茁1IBi，t+？茁2SIZEi，t+？茁3MEi，t+？茁4LRi，t+？茁5GCPIi，t

+？着i，t    （1）

其中IB是哑变量，？着i，t是随机误差项。

？茁1反映了网上银行应用与否对于中小企业绩效的影响。

？茁2反映了公司规模对于中小企业绩效的影响。

？茁3反映了管理费用对于中小企业绩效的影响。

？茁4反映了流动性对于中小企业绩效的影响。

？茁5反映了宏观经济环境对于中小企业绩效的影响。

从销售额和成本角度分别具体分析网络银行对于中小企业绩效的影响，将模型改进如下：

SALEi，t=？茁0+？茁1IBi，t+？茁2GGDPi，t+？茁3GCPIi，t+？着i，t （2）