中国矿业未来走势分析

中国矿业未来走势分析

据国家有关部门公布的数据显示，今年上半年，我国采矿业增加值仅为规模以上工业增加值的一半，利润总额下降幅度近60%。但这并不意味着我国的矿业行业已处于开始回升的最低谷。考虑到中国经济已进入新常态，其他经济体又不能接起中国对矿产资源刚性需求的接力棒，中国矿业行业至少到2017年才可能出现复苏。

1 国内矿业持续走低

自2012年下半年我国矿业行业先自煤炭行业开始出现下滑的趋势以来，犹如“多米诺骨牌效应”一样迅速在其他行业引起连锁反应，即便是最被看好、多年来十分坚挺的黄金，也低挡不住下滑的趋势“跌跌不休”到了接近成本价。否极泰来，最坏的时候也往往是好的开端。然而，我国矿业行业虽然经过了近3年来的持续下滑和深度调整，但时至今日依然没有转机的迹象。

《地质调查动态》认为，当前中国经济步入新常态，经济增速由高速向中高速转变，产业结构正经历着新一轮调整与优化升级，对众多矿产品需求的增速明显下滑，有的甚至出现需求总量下降。受此影响，全球矿业已连续4年呈现出下行态势，有的矿种，如金、银、铝、铅、锌价格，已接近或达到其平均生产成本，如果价格继续大幅下跌，整个产业都将面临风险；另一些矿种，如铜、镍、锡价格，则继续下行，震幅仍然较大。

国家统计局公布的数据显示，1～6月份，我国规模以上工业增加值同比增长6.3%，其中规模以上采矿业增加值增长3.2%，比1～5月份增幅下降0.1个百分点。采矿业主营业务收入26058.6亿元，同比下降15.4%。作为行业晴雨表的固定资产投资也在继续下降。 1～6月份全国采矿业固定资产投资5261亿元，同比下降7.7%，降幅收窄1.4个百分点。此外，与采矿业相关的非金属矿物制品业投资增幅略有收窄，黑色金属冶炼和压延加工业投资降幅扩大，有色金属冶炼和压延加工业投资增幅扩大。

至于采矿业的利润总额，今年上半年几乎也是“全军覆没”，除非金属行业尚能确保“城门不失”外，行业利润降幅远远高于其他行业。全国规模以上工业企业实现利润总额28441.8亿元，同比下降0.7%，降幅比1～5月份收窄0.1个百分点。其中，1～6月份，采矿业实现利润总额1396.1亿元，同比下降58.8%。在41个工业大类行业中，30个行业利润总额同比增长，11个行业下降。其中，煤炭开采和洗选业利润总额200.4亿元，同比下降67%；石油和天然气开采业利润总额628.9亿元，同比下降68.4%；黑色金属矿采选业利润总额186.4亿元，同比下降47.5%；有色金属矿采选业利润总额213.9亿元，同比下降17.4%；非金属矿采选业利润总额165.5亿元，同比增长 4.6%。

然而，现实的情况似乎比官方公布的数字更为严峻。据了解，许多煤炭企业不仅限产压产，而且还采取了停产放假的“应急”措施。河南禹州矿区的一些资源整合煤矿，尽管当地政府已准许复工技改，但没有一家愿意开工。即便是前些年一直正常生产的国有煤矿，今年下半年以来，因为亏损严重，也开始纷纷主动停产放假。山西、内蒙古、河南、山东这些产煤大省，今年的原煤产量均有不同程度下降，其主要原因也在于众多煤矿的停产放假。煤炭行业整体效益的下滑和煤炭货款拖欠额的增加，直接导致了煤炭企业入不敷出，煤矿工人工资下降明显，一些煤矿甚至开始拖欠职工工资。

与煤炭行业“难兄难弟”的钢铁行业，日子也不好过。在有着“煤城钢都”之称的辽宁本溪市，今年以来，除本钢下属的铁矿石企业外，其余众多的铁矿石企业均因亏损严重而被迫停产。自去年下半年以来，山东境内一家央企就开始出现亏损，每生产一吨铁精粉要亏损100多元。

2 全球矿业继续趋冷

在全球经济一体化的大势下，面对国内经济下行压力大的现实，积极拓展海外市场，依托其他新的经济体来实现自身的经济发展，已成为必然选择。然而，在中国经济进入新常态，经济发展由高速增长期转入中速增长期的“换挡”期间，却没有任何一个经济体能担当起对矿产资源刚性需求旺盛的重任。全球经济增速结构性放缓，美国经济仍在复苏调整，欧元区和东南亚经济也面临着动荡风险。这些不利因素直接导致了全球矿业行业的持续走冷。

据《地质调查动态》分析，截至2015年5月，全球矿业活动指数(PAI)已跌至41点，达到近3年的最低位；加拿大SNL金属价格指数也几乎下行至近三年来的最低点；矿业市值近半年有所回升，但远不及去年同期。全球矿业继续呈现出趋冷态势，尚未出现好转迹象。

全球矿业形势依旧严峻的主要原因包括以下几方面：一是受整体经济形势周期性波动、下行压力影响。这是一种内在规律，难以改变。二是矿产品产能过剩、供过于求所致。前些年的矿产品价格高涨，导致众多矿山扩能扩产，产能释放与需求冲高后下降导致了供过于求。三是人为因素影响。市场经济某种程度上也是“信心经济”，信心不足、预期悲观往往带来市场上供需的虚假信息，造成市场的大幅波动。

矿产品价格是矿业市场的风向标，直接决定着未来的矿业走势。但当前的矿产品价格同样不给力。据了解，全球目前的重要矿产品价格接近平均生产成本，走势继续分化。2015年上半年，LME黄金现货价格在1200美元/盎司上下波动，这也是目前全球黄金生产商的边际生产成本。国际铁矿石价格大幅下挫，到2015 年3月份，我国进口铁矿均价已降至67.03美元/吨，连续15个月下滑。4月10日，更是跌至最低点，为46.84美元/吨。高盛分析师称，2015年铁矿石价格预计降至每吨52美元，较此前预期下调了18%。而明后两年的价格预期分别为每吨44和40美元，比原先预测的价格也下调了约30%。花旗的研究报告认为，由于中国需求下滑和全球多家铁矿石巨头逆势扩张(2015年供大于求超过1.1亿吨)，铁矿石价格最低将跌至30美元/吨。而铜、镍、锡价格，则延续了2011年以来下行的走势，继续走低，且振幅较大。

至于另一大矿业的主力煤炭，前景也是一片黯淡，煤炭价格仍然在低位徘徊，上升动力不足。动力煤市场虽然在6月份实现了年内首次触底反弹，但后因终端需求支撑乏力，弱势维稳。尽管每年的7、8月份是传统的夏用煤高峰期，但短期内工业用电需求仍难显著回升，再考虑到水电出力增多和清洁能源的替代效应，预计后期国内市场将处于一个较长的底部震荡过程。

3 隆冬逼近春乍现

冬天来了，春天必将不远。如四季轮回一样，处在寒冬中的中国矿业也必将会迎来自己的春天。

专家认为，全球矿业现在属理性回归阶段，但从长远看，中国矿业还有很多发展机会。由于非洲、中亚等地区的许多发展中国家工业化还没有完成，大量基础设施需要建设，而中国包括稀土、钨、钼、石墨等在内的矿产资源具有无可比拟的优势，在未来几年，中国矿业肯定会迎来新的发展机遇。

《地质调查动态》指出，从当前矿业公司的发展处境来看，仍旧十分艰难。矿产品市场价格不稳、地缘政治动荡、成本上涨、矿石品位下降、融资渠道普遍匮乏等是当前全球矿业发展面临的重大挑战。然而，从长远来看，在互联网经济盛行、全球制造业格局重大调整、新一轮基础设施建设热潮的带动下，全球经济终将会迎来新的发展机遇期。从这个意义上说，全球矿业走出困境或许为期不远。

随着新一轮基础设施投资热潮兴起，未来2～3年全球矿业可望走出低迷。从全球经济的发展形势来看，各大经济体都在推出自己的振兴经济计划，其中包括中国正在快速推进的“一带一路”倡议及亚洲基础设施投资开发银行和丝路基金。基础设施互联互通是“一带一路”的核心，按照一般基础设施的建设周期为2至4年计算，2015年国内“一带一路”投资金额或在3000亿至4000亿元左右，预计将拉动GDP增速0.2至0.3个百分点。随着“一带一路”倡议进入落实阶段，投资低迷的趋势可能出现逆转，中国经济的第四次投资热潮即将拉开序幕。同时，欧洲、日本也在推出基础设施投资或援助计划。种种迹象表明，在全球新一轮基础设施投资热潮兴起，以及印度、印尼等新兴经济体快速发展的带动下，未来2～3年全球矿业有可能迎来新的发展机遇，但达到或超过上一轮顶峰的可能性不大。

尽管全球有望形成新一轮基础设施建设热潮，但是其推进速度及深度很可能不及前十年的中国，矿产资源领域的繁荣程度也不太可能达到前几年的顶峰。 《地质调查动态》特别指出，要突出能源资源地质调查，加快地质调查工作结构性调整，加强油气、页岩气、天然气水合物等资源调查与评价，加强与新型工业化密切相关的战略性矿产资源调查评价，加强与新型城镇化密切相关的城市地质、环境地质、生态地质、土地质量地质调查等相关领域的发展。

(本刊摘选自：中国矿业报 2015-08-11)