建筑企业并购目标选择研究

王浩然

摘 要：建筑行业竞争激烈，产业集中度低，并购是一种能够让建筑企业在短时间内扩大规模，组建超级建筑企业，进而优化产业结构的有效方式；首先利用工程价值链的价值增长规律，引导我国建筑企业选择正确的并购方向；之后利用熵理论与优度评价法建立建筑企业并购目标选择模型，用系统的方法选择出建筑企业的最佳并购对象。

关键词：工程价值链；可拓学；建筑企业并购

近年来我国经济稳定发展，由于建筑业在国家的经济发展中占着举足轻重的地位，我国建筑行业企业数量不断增加，据国家统计局统计，2003年至2012年的10年间，我国建筑业企业数量从48688家增至75280家，增长率达到54.62%，竞争变得愈加激烈，再加上企业利润率极低，企业经营风险也越来越高。而这些只是表面现象，根源在于我国建筑行业产业结构不合理，产业集中度过低，从而导致了建筑业市场的过渡竞争。金维兴教授认为缺少大型超级建筑企业是中国建筑业产业结构中一个很大的弱点。因此本文提出通过并购的方式组建大型超级建筑企业，而为什么选择并购这一方式，并购的方向、目标如何选择等问题都具有重要的理论价值和现实意义。

1、建筑企业并购的必要性

超级建筑业企业是指在建筑与土木工程领域具有科研、设计、采购、施工和咨询服务综合实力的巨型公司，超级企业的诞生，一般有2种途径，一是靠企业内部发展，二是靠大中型建筑业企业的兼并[1]，与依靠企业自身发展相比，企业兼并的优势如下：

（1）对于并购建筑企业来说：

①企业可以短时间内形成规模经济，扩大市场规模，快速占据市场份额；

②实现资源的优化配置，资源共享，强强联合；

③降低交易成本，提高资源利用效率[2]。

（2）对于被并购建筑企业来说：

①被并购企业可以获得资金技术方面的支持，通过整合资源拓展业务；

②被并购企业可以将一部分风险转移至并购方，从而降低经营风险。

因此，通过以上的分析，企业间的并购无疑是一种比靠自身发展更有效地能够在短时间内迅速扩大企业规模，组建超级建筑企业的方式。本文将从事房屋及其他工程项目的施工和设备安装管理活动的，至少在某一个专业资质等级为特级的具有施工总承包能力的大中型建筑施工企业作为研究对象。通过建立并购对象选择模型，选择出匹配企业的并购对象，从而引导我国的大中型建筑企业逐渐向国家级超级建筑企业的方向发展壮大，有效的提升产业集中度，调整产业结构。

2、基于工程价值链的建筑企业并购方向选择

工程价值链是由价值规划、价值形成、价值实现、价值消失这4个相互衔接、相互依存的节点组成，对应工程建设项目生命周期中的定义与计划、实施与建造、运行与维护以及项目拆除4个阶段；工程价值链上的每个节点内的每一项价值创造活动，这些活动都是企业可以用来提高自己在工程建设项目价值上的可选择对象[2]

以建筑企业的角度看，企业可以在工程价值链上的某一个与本企业经营业务相一致的增值活动中寻求能够带来最大附加值的事业组合，也可在节点之间寻求带来最大附加值的事业组合，这些都是企业开拓其新事业组合的基本途径[2]。因此，对于本文所研究的建筑企业来说就有2种业务拓展的方式：

第一种是可以选择继续在价值形成这一节点，与具有相同资质和不同专业、不同市场领域中占有优势的建筑业企业的重组战略[1]，即横向并购；它的优势在于可以改善市场中的过度竞争，减少行业中过剩的生产力，合理调整产业结构。

第二种是逐渐在全链条上拓展业务，即纵向并购；我们可以选择往工程价值链的前端发展，即在价值规划这个节点开展业务，拓展智能性服务（如融资、勘察等），使企业可以提供技能和智能的组合服务；我们还可以朝工程价值链的后端发展。纵向并购的优势在于能够增加建筑业企业在工程项目上的附加价值，提高企业的技术水平，拉开企业之间的档次[2]。

建筑企业必须在工程价值链的基础之上，分析并制定出具有战略意义的并购方向，保证建筑企业在并购方向选择的正确性。

3、横向并购对象选择模型的建立

（1）模型适用范围

由于篇幅有限，本文只对建筑企业间的横向并购进行研究，纵向并购对象选择模型可在本文所建立的模型的基础上进行后续研究。

（2）指标的选取

建筑企业想要通过并购的方式提升自身的市场竞争力，目的就是为了找出候选并购对象中最能满足并购企业核心竞争力提升要求的并购对象，因此对于潜在的并购对象的竞争力的综合评估就显得尤为重要，而影响建筑企业竞争力的因素有分为内在因素与外在因素，在建筑企业竞争力的评价中，外在竞争力的评价指标表现的是企业过去的经营状况，是一些静止状态的指标，只能反映企业过去和目前的状况，无法全面、真实反映企业未来的发展，因此企业竞争力必须是具有可持续发展的能力，而企业内在竞争力是保证企业可持续发展的关键，在评价企业竞争力时，必须坚持动态观点，对企业内在竞争力给予重视[8]。吕文学[7]将建筑企业内在竞争力划分为技术能力（包含信息技术水平、设计和施工技术能力、创新能力）、人力资源能力（包含领导能力、专家能力、员工素质）、财务能力（包含偿债能力、营运能力、盈利能力）、客户关系能力（包含市场营销能力、客户满意度）和企业环境能力（包含企业内部环境、企业外部环境、相关与支持性产业的发展水平）五个方面。

据此，本文把影响建筑企业内在竞争力因素作为并购对象选择模型的评价对象。

（3）基于熵权与优度评价法的建筑企业并购对象选择模型

①确定衡量指标

在建筑企业并购对象的选择过程中，要以社会经济现象的现实状况为依据，要根据与被评价对象有关的空间范围资料和历史资料为基础，从而确定出准确的衡量条件集合

②确定权系数

评价一个对象Zi（i=1，2…，m）优劣的各衡量指标SI1，SI2，…，SIn有轻重之分，本文以熵权法计算的权系数来表示各衡量指标的重要性程度，对于非满足不可的指标，用指数Λ表示，对于其他衡量指标，则根据重要程度分别赋予[0，1]的值，权系数记为：

③首次评价

确定各衡量指标的权系数后，首先利用非满足不可的指标对评价对象进行筛选，除去不满足该指标的对象，然后对已符合非满足不可的指标Λ的对象进行下面的步骤（设Z1，Z2，…，Zm均符合非满足不可的指标）。

④建立关联函数，规范关联度

建筑业产业结构不合理，缺少国家级超级建筑企业是导致产业集中度，制约建筑业健康发展的根本因素，通过本文分析，建筑企业间的并购是一种能够在短时间内迅速扩大企业规模，组建超级建筑企业的有效方式。本文通过利用工程价值链以及优度评价法建立了建筑企业并购对象选择模型，为建筑企业并购提供了理论支持，但本文对于纵向并购对象选择的问题还有待进行后续研究，从而完善建筑企业并购对象选择模型的适用范围。（作者单位：西安建筑科技大学管理学院）

参考文献：

[1] 金维兴.中国建筑业新的经济增长点和增长力[M].北京：中国建筑工业出版社，2008.

[2] 张夕勇.并购与整合[M].北京：中国财政经济出版社，2011.

[3] 杨寰，李启明.中国建筑业产业集中度分析[J].《中国建筑业产业集中度分析》，2008（5）：67—72.

[4] 吕文学.我国大型建筑企业竞争力及其提升途径研究[D].天津：天津大学管理学院，2003：95—100.

[5] 李丽云.改进熵权法在工程项目评标方案选择决策中的应用研究[D].天津：天津财经大学管理学院，2012.

[6] 杨春燕，蔡文.可拓工程[M].北京：科学出版社，2007.