公司治理对上市公司信息披露及时性的影响研究

【摘要】公司的治理作为一项包含多学科的问题已经成为全球各界普遍研究呢探讨的课题。诸多国际组织与经济机构就如何完善公司治理体系及提升公司治理能力而不断的创新方法、手段。但是伴随着经济的快速發展，公司治理面临着更多的挑战，成为人们关注的焦点。本文就公司治理对上市公司信息披露及时性产生的影响进行研究探讨。

【关键词】公司治理；上市公司；信息披露；及时性

引言

公司治理对一个公司而言具有重要的作用和意义，对于信息披露及时性也有着重要的影响。就实际情况而言，大部分的上市公司信息出现不对称的问题大都因为交易者在取得信息的时间上存在差异，也就是交易的一方或早或晚比另一方取得相关信息。公司的经理人或者是相关股东由于处在公司内部，获取信息的时间会比外部投资者早，在地位上处于优势。如此一来，公司的内部人员为了个人利益实现最大化会进行相关操作，导致信息的披露不够及时，外部股东的利益由此受到危害。公司治理有保护投资者的功用，可以利用相关制度限制内部人员的不良行为动机，减少代理所需花费的成本，进而对信息披露的及时性起到一定的推动的效用。

一、公司董事会对信息披露及时性的影响分析

董事会作为公司治理机构中的重要部分，起到监督与决策的作用。据我国《中华人民共和国公司法》的相关条例，公司的受托人——经理，必须按照在规定的时间点将公司的财务情况、经营情况及现金流量的情况提交给公司的董事会，以此履行自己的受托职责。而公司董事会对于应当对经理人提出来的财务报告进行相关审核，保证财务报告中信息具有真实、准确及完整，再向公众披露。由此我们可以看出，董事会对于信息披露的效率在一定程度上对企业信息的披露及时性上有很大的影响。规模较小的董事会进行决策的效率高，有利于信息披露的及时；规模大的董事会，在一定程度上对经理人的行为具有更好的监督作用，但是因为需要对公司各方面进行协调和沟通会导致公司在决策能力上有所下降，不利于信息的及时披露。经理人作为公司的受托人，能否将相关的财务报告及时的递交给公司董事会是影响公司信息披露是否及时的另一个关键所在。公司经理人不但拥有内部财会部门的控制管理权力，在不违反相关会计法律条规的前提下，还具备剩余会计相关规则的制定权，这也就说明经理人一方面掌握着公司会计信息产出的过程，而且能够根据企业公司自身的实际情况制定相关公司会计准则。公司董事会获得公司相关信息的主要渠道来源于经理人提供的财务报告，因此，必须确保经理人在第一时间将信息上报给董事会。董事会可以设立审计机构防止经理人机会主义行为的产生。审计机构是董事会中具有独立地位的机构部门，其主要职责在于监控会计信息的生产过程，让信息的生产更加透明和有序，避免人为介入，促进经理层面信息披露质量的提高，从而让公司的财务信息更为客观的呈现到董事会层面上。

二、公司股权结构对信息披露及时性的影响分析

在我国，上市公司的股权结构较为集中，控股股东通常对公司董事会、经理人的决策具有控制作用。因此，控股股东也是影响公司信息披露及时性的另一个重要因素。约翰逊等研究人员支出，基于控股股东和中小股东之间存在利益上的冲突，控股股东为了实现自身利益的最大化，具有掏空公司资源、侵占小股东利益的动机。在克莱森斯等人的研究中也进一步指出，虽然控股股东存在掏空公司资源的动机，但是伴随着控股股东所持现金流权的增长，控股股东所持股与公司价值之间呈现出正相关的联系。相关人士对这一现象进行论证，得出：“控股股东的持股比例越高则控股股东的掏空动机及掏空度越低”。因此，公司股东持股的比例增加，与其他小股东之间的代理成本就会降低，利益方面的趋同性就会不断的增强，这将非常有利于信息及时披露。据相关文献表明，公司中其他大股东能够在一定程度上起到约束控股股东的行为。陈晓、王馄的相关研究结果得出：“公司其他大股东具备的制衡能力越强则出现关联交易的可能程度则越低。因此，公司大股东的监督与制衡作用将有利于公司信息的披露。

三、结束语

综上研究结果所述，公司的监管机构对于控股股东的持股比例或者制衡能力较弱的上市公司进行有效监管，降低公司内部工作人员人为操作导致信息披露不及时问题出现的概率，从而增强信息披露的及时性。对于大部分上市公司，相关的监管部门应该督促其完善董事会的建设，特别是完善董事会与审计机构等相关管理机制的建设，发挥其应有的功用，提高信息披露的及时性，维护投资者的经济利益，维护经济发展的正常秩序。

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作者简介：

张大勇（1980.6-）内蒙古喀喇沁旗，汉，男，经济师，大学本科，证券。