经济增加值模型（EVA）在企业中的应用研究

于赛娜

经济增加值模型（EVA）在企业中的应用研究

于赛娜

经济学家默顿提出了经济增加值模型（EVA），其本质为以价值创造为基础的衡量体系，能够较为直接的反映出企业创造的经济价值。文中从经济增加值模型（EVA）的含义分析入手，分析了经济增加值模型（EVA）的理论特征，并重点对经济增加值模型（EVA）在企业中应用的优点与缺点以及具体应用进行了分析。

经济；增加值；EVA；企业；应用

现阶段经济增加值模型（EVA）已经在全球的范围内得到了较为广泛的应用，在很多方面已经成为了全球通用性的企业价值衡量标准。经济增加值模型（EVA）作为一个相对新型的评价指标，在很多方面克服了传统评价指标存在的不足。同时众多的实践表明，通过将经济增加值模型（EVA）引入到我国企业当中，在一定程度上对我国企业的财务管理、资产整合等方面产生了较大的影响。因此，全面的实现经济增加值模型（EVA）在企业中应用的研究有着较为重要的意义。

一、经济增加值模型（EVA）的含义

经济增加值模型（EVA）也被称作经济附加值，其以经济价值的增加为理念，建立的企业决策机制、财务管理系统及企业激励报酬制度等。具体的含义为：如果企业的净利润大于了企业的资产成本，那么企业的经济增加值为正，也就说明企业创造了价值，相反，则表明企业没有创造价值，出现了亏损。经济增加值模型（EVA）被称作企业创造价值与寻求交易的真正方法，其在很大程度上已经成为了企业管理策略的基础。

二、经济增加值模型（EVA）的理论特征

（一）能兼顾企业各个方面的利益

在企业内采用经济增加值模型并非是单纯的实现企业利润的增加，而是在企业利润的增加的同时，提升企业的未来战略发展能力，从而更好的实现企业的可持续发展性，其主要考虑的为企业的整体利润。将企业内全体员工的利益包括企业管理人员与股东等全部统一到一起，同时在经济增加值模型的指导下转变企业内所有人的办事方式，使企业内每个人的的努力呈现出均一化。经济增加值模型中强调企业内所有人的利益均应不断的增加，最终在企业内达到互利共赢的效果，这对公司实现全面的可持续发展是非常重要的。

（二）评价方法更加科学化

经济增加值模型中其得到的为一个绝对值，这在很大程度上提升了企业的纵向可比性，经济增加值模型中采用了消除会计扭曲和核算资本费用相结合的方法，能够在很多方面将企业的发展状况评估出来，从而为企业的管理者与领导者衡量企业的各大生产要求提供出更为准确的数据，能够帮助企业领导更好的权衡企业的利弊。这在很大程度上能促使企业领导与管理者从长远的角度推动企业的发展，而不仅仅是关注企业眼前的利益。同时经济增加值模型降低了企业传统目标的混乱性，更有利于企业管理工作与绩效考核工作的开展。

三、经济增加值模型（EVA）在企业中应用的优缺点

（一）经济增加值模型在企业中应用的优点

1.有助于企业正确的对自身的经营状况进行评价

经济增加值模型中较为关注企业总体效益的增长，鼓励企业员工价值创造。同时企业采用经济增加值模型在很多方面有助于实现自身体制的创新、转变企业传统滞后的增长方式、更好的优化企业内所用的资源，并在企业内强化资源的节约。

2.有助于企业市场竞争能力的提升

在经济增加值模型的影响下，企业内能树立资产增长意识，特别是对于新增投资的管理与取舍，更有助于企业进行有效、合理的投资，能够帮助企业提升自身的业绩，改善传统管理中存在的弊端，特别是对企业资产结构能够进行针对性的调整，这些对提升企业市场竞争能力是不可或缺的。

3.有助于企业资本效率的提升

在经济增加值模型中，其不仅简单的考虑企业的债务融资成本，同时还将企业的最低资本报酬率考虑在内，这在很大程度上是对企业综合成本的统筹性考虑，非常有利于优化企业融资结构，降低企业投资的风险，从而更好的保证企业投资决策的严谨性与科学性，最终实现企业资本效率的提升。

4.有助于企业可持续发展

将经济增加值模型应用到企业当中，能够较好的克服多数企业存在的目光短浅的行为，有利于将企业领导者与管理者的眼光转变到企业资产可持续性的提升高度。

（二）经济增加值模型在企业中应用的缺点

1.经济增加值模型应用具有一定的局限性

经济增加值模型中所用的指标很多为短期性的财务指标，虽然采用该类指标在很大程度上能够防止管理者出现短期性的行为，但由于受到多数企业管理者在企业内的任期是有限的，这就导致，很多管理者为了更好的提升自身的功绩，仅仅的关系自己任期范围内的经济增加值，而并没有进行真正的长远考虑，这在很大程度上限制了经济增加值模型在企业中的应用。

2.忽略了企业中非财务指标

当企业中使用经济增加值模型进行员工的绩效评价时，该模型不能直接的将企业产品、客户、员工等方面的非财务信息直接、准确的提供出来，但这些非财务指标在很大程度上也反应出了员工的绩效，对于企业价值的增长也有着不可替代的作用，例如产品的质量、员工的业务能力等等因素直接的关系到企业总体价值的提升。

四、经济增加值模型（EVA）在企业中的具体应用

（一）将经济增加值模型与企业内非财务指标进行结合，完善企业绩效评价体系

经济增加值模型几乎将企业体系全部覆盖，不仅包含了企业内全部的财务指标，对于企业内其他信息也有着一定的包含，但具体的非财务性指标并没有包含到其中，因此，在经济增加值模型具体用到企业过程中应将非财务指标与经济增加值模型相融合，这样才能保证经济增加值模型在企业内应用的真实性、全面性，更好的提升企业内绩效评价体系的成果与效率。

（二）企业实际与经济增加值模型指标计算相结合

企业与企业之间存在较大的差异，其面对的市场环境也有着较大的差异，因此在经济增加值模型应用到企业当中时应根根据企业的所处的环境进行经济增加值模型的量身定做，使经济增加值模型更好的为企业服务，而并非限制企业的发展。例如在上市的国有企业，若其社会职能还未全部从企业中独立出来，其在使用经济增加值模型时要对经济增加值模型中所含的计算指标进行针对性的调整。此外，同一个企业若处于不同的阶段其在使用经济增加值模型时也必须做出针对性的调整，例如，若企业处于创新发展阶段与稳定增长阶段，其在使用经济增加值模型时必然存在较大的不同。

除上述应用之外，在企业进行价值评估时也可以使用经济增加值模型，这时需根据企业的运行状态，对企业所处的外部环境、资本结构及经营情况进行假设，结合经济增加值模型计算指标，构建出适合企业使用的经济增加值价值评估模型。此外，在企业项目投资、目标设计等方面也可以将经济增加值模型应用到其中，使其更好的为企业的发展服务。

[1]李连燕,郑路航.经济增加值(EVA)与传统业绩评价指标的应用比较研究——基于深市上市公司的经验证据[J].山东社会科学，2007,06:121-125.

[2]李敏,何理.基于经济增加值(EVA)的上市公司内在价值评估——以中国联合通信股份有限公司为例[J].财经问题研究, 2007,11:87-91.

（作者单位：山东财经大学会计学院）