虚实结合：乐视入股酷派值吗？

蓝戈智库 | 孙永杰

虚实结合：乐视入股酷派值吗？

蓝戈智库 | 孙永杰

日前，乐视子公司宣布21.9亿元入股酷派。此消息一出不仅当事人各方表示震惊，业内也是一片哗然。原因很简单，之前乐视已经以自有品牌手机切入智能手机市场，而且相当高调。那么为何在推出自有品牌手机如此短的时间就入股酷派？值得注意的是，从入股酷派之后持股比例看，其与酷派最大的股东之间仅相差2%。对此，有业内分析称，未来不排除乐视并购酷派的可能性。那么此番入股酷派，乐视究竟打的什么牌？

众所周知，乐视切入智能手机市场时已然是竞争激烈，“红海”一片，除了价格战似乎很难找到突破的机会，这恐怕也是为何乐视在发布自有品牌手机时，公布BOM（手机成本价格）和大谈生态的原因。即便如此，对于乐视的这种策略业内人士多数（包括我们）也不是非常看好。毕竟即便是乐视以成本价，甚至是赔钱来卖手机的话，要真正达到乐视所谓生态需要的量级也是困难重重。这点恐怕作为擅长资本运作的乐视CEO贾跃亭心知肚明。所以我们认为，前期乐视发布自有品牌手机的重要意义在于向外界和资本市场告知乐视要进入智能手机市场，把握乐视生态最重要的一个入口。

既然是赔钱销售手机，自然就需要资金的支持，在发布生态战略之后，乐视很快完成了首轮融资，投资方包括亦庄国际投资、海底捞和海通证券，融资额为4.5亿美元。对于这笔融资，业内同样有所质疑，即融到的钱是否会“打了水漂”，尤其是融资方中还有个与移动互联网产业没有任何关系的海底捞。此时的乐视（包括乐视的战略）依然给业内一种很虚的感觉。但之后发生的事情更是出人意料，贾跃亭向东方证券质押6%其所持有的乐视股票，此举曾再次引发业内对于乐视未来的猜测和担心，但之后贾跃亭对外称，其质押的资金将用于未来乐视的发展，这一做法在向外界和资本市场昭示乐视需要资金支持的同时，更是表明了乐视为了自己所谓的生态战略而全力以赴的决心，既安抚了之前的融资人，也推高了乐视的股价。

如前所述，乐视深知自己要想达到乐视生态所需要的智能手机规模上的难度，这从乐视手机上市初期的表现中肯定有所察觉。这种难度不仅体现在价格战，更体现在即便是成本价销售也难以达到业内和资本市场认可的规模。赔钱可以，但赔钱且在短期内达不到规模，即赔本，又赚不来吆喝，这才是最可怕和失败的。所以乐视需要智能手机这个其战略重要组成部分的业务，短期内必须要达到规模，否则之前的饼画得再好，充其量也是画饼充饥而已（对于自己、业内和资本市场）。所以才有了今天的乐视再出“入股酷派”的奇招。

如果说前述乐视发布自有品牌手机、融资及贾跃亭质押自己的股权更多是想表明其战略和决心，从而引得业内和资本市场高度关注；而此次乐视入股酷派，则是实的成分更多。尽管酷派手机业务在激烈的市场竞争中已经日渐走低，但“瘦死的骆驼比马大”，每年数千万的出货量足以在瞬间就让之前乐视看似虚的战略有了夯实的基础。

重要的是，此前酷派在业内尚存一定的品牌影响力且在海外市场也已有所斩获，那么入股酷派，甚至未来如360与酷派大神“先合作后并购”类似，将酷派收于自己的麾下的话，乐视不仅在国内智能手机市场有了立足之地（尽管是第二阵营），在海外市场至少与之前一直“撕逼”的小米相比，也毫不逊色，甚至领先，这为其日后继续与小米的“撕逼”添加了重重的筹码。另外，由于之前乐视自有品牌手机的特性、渠道等更类似于互联网品牌手机，那么入股酷派后，乐视将以酷派手机（传统手机品牌）和自有乐视品牌（互联网手机）双线作战，至少在营销和宣传上超过了小米和360，毕竟小米和360合资的奇酷是以电商渠道为主。

综合上述简单的分析，我们认为乐视入股酷派，是乐视整个生态战略虚实结合的重要一环，尤其是在前期业内普遍质疑乐视生态“虚大于实”的情况下，此举势必会让乐视增加实的成分，进而在业内和资本市场增加自身战略的可信度，以继续获得资本市场青睐及融资。由此来看，乐视此次入股酷派是相当值的（不管从虚还是实的角度），当然最终能否收到立竿见影的效果，就看乐视下一步如何作为了。

日前，乐视入股酷派在业内引发了强烈反响。作为互联网企业，乐视为何要入股手机厂商酷派？这背后的原因究竟是什么？对于未来手机市场的竞争格局会产生何种影响？