开启直接融资大时代——贵州省推广PPP模式及推进投融资体制改革迈出坚实步伐

文丨当代贵州全媒体记者 岳 振

相较传统融资平台以贷款为主的间接融资，PPP模式主要是以股权、新型债券品种为主的直接融资，PPP模式下的政府融资将“开启直接融资大时代”。

5.5 加强防灾减灾技术研究应用 响应国家提出的农药、肥料双减计划，提倡有机肥替代化肥，重施有机肥、中微量元素肥、生物菌肥，提高土壤免疫力，修复根系，降解重金属和农药残留，切实提高苹果抗击花期低温冻害以及雹灾、干旱等其他自然灾害能力和病虫害的能力。同时，加强防灾减灾和病虫绿色防控技术研究应用，确保产业发展在安全、稳定基础上，再上新台阶。

贵州水务股份有限公司的PPP探索实践得到省领导和社会认同，其系统化、专业化、多结构、多层次的PPP合作模式，“成为可评价、可复制、可放大的示范模式”。图为贵州水务股份有限公司总经理路祖强在推介会上作经验交流发言。（当代贵州全媒体记者 杜朋城 /摄）

4月10日，贵州省PPP（Public-Private Partnership，简称PPP，政府和社会资本合作）暨金政企融资项目推介会举行，推介会当天PPP现场签约总金额近528亿元，其中包括都匀市政府与北京首创环境投资有限公司2.77亿元生活垃圾焚烧发电PPP项目、正安县政府与贵州水务股份有限公司1.98亿元水处理PPP项目等。

本次推介会向社会推介PPP项目101个，计划总投资1628.44亿元，拟引入社会资本1122.43亿元，涉及市政基础设施、交通、公共服务、水利等领域。在金政企融资方面，本次推介会推出2167个金政企融资项目，总投资15983.2亿元，拟融资总金额13317.1亿元。

省发改委副主任张平说：“本次推介会的举办，标志着贵州省推进投融资体制改革迈出了坚实的一步。”在全省推广PPP项目，有利于推动各类资本相互融合、优势互补，促进投资主体多元化，发展混合所有制经济；有利于理顺政府与市场关系，加快政府职能转变，充分发挥市场配置资源的决定性作用。

贵州PPP探索成效卓著

PPP模式在贵州各级政府层面已经出现了一些尝试，随着改革发展的逐渐深入，政府和社会资本合作的推广力度与政策安排都在不断加大。中信银行在贵州的PPP实践就是典型一例。

本文在标准的平方根UKF算法上，通过改用球型无迹变换对权系数以及sigma点进行选取，改进平方根UKF中平方根矩阵的分解方法以及在预测误差协方差矩阵中引入了自适应衰减因子，设计了自适应平方根球型无迹卡尔曼滤波算法(ASRS-UKF)。将该算法同SR-UKF算法以及强跟踪UKF算法(Strong Tracking Square Root UKF，STSR-UKF)进行仿真对比，仿真结果证明了ASRS-UKF算法的有效性。

中信银行有丰富的融资经验，其PPP联合体（项目）已经实现了包括国家体育场、汕头中信滨海新城、武汉市江夏清水江、贵阳南明河治理等多个项目落地。在贵阳南明河治理项目中，中信银行通过其中信产业投资基金管理有限公司旗下北控环境投资有限公司和北控（安徽）水环境投资有限公司共同出资，成立贵州筑信水务环境产业有限公司，以TOT（移交—经营—移交）、BOT（建设－经营－转让）模式运行南明河治理一期、二期项目。

中信集团、中信银行“一直在发挥自己的作用，为PPP模式的市场运用积累实践经验”， 中信银行贵阳分行行长、党委书记杨洪说，中信银行贵阳分行是中国中信集团在贵州地区业务协同联席会议的主席单位，承担着中信集团各子公司投资展业的总协调职能，为中信联合体在当地推广PPP模式起到了非常重要的作用。

中信银行以自有资金、境外融资等渠道为项目融资。贵阳市城市管理局和筑信水务签订河道服务和污水处理特许经营协议，以纳入财政预算的污水、污泥处理费以及河道建设服务费、河道运营服务费作为主要还款保障，同时将中央财政PPP专项建设补贴作为补充，将政府信用“实实在在转化成项目还款来源”。

贵州水务股份有限公司（简称水务股份）的PPP探索实践得到社会认同。据公司总经理路祖强介绍，水务股份是由国企控股的混合所有制企业，本身即是以PPP模式组建，水务股份又以PPP模式在全省各县市区合资合作，组建县级SPV公司（Special purpose vehicl，特殊目的公司），形成系统化、专业化、多结构、多层次的PPP合作模式，“成为可评价、可复制、可放大的示范模式”。

路祖强说，水务股份与全省各县市区政府合作，是把政府“沉没、沉淀、存量”的资产盘活，并突出增量，最终实现公共利益最大化。水务股份与正安县政府合作成立SPV公司，就是其中典型案例。双方就正安县水务市场开展PPP模式合作，水务股份对原正安县自来水公司进行增资扩股，形成合资公司。正安县政府经评估以30%的股权资产出资，水务股份以现金增资扩股，占合资 70%的股权。

贵阳轨道交通2号线一期项目也采取了PPP运作模式建设和运营。贵阳市城市轨道交通有限公司董事长李红卫介绍说，贵阳市政府成立轨道交通PPP项目工作领导小组，负责统筹开展PPP相关工作，通过授权PPP公司，负责轨道交通2号线一期项目的投资建设，项目建成后，移交轨道公司运营。

这种“风险”也体现在另一个PPP项目中。李红卫介绍，“贵阳市综合保税区至西南商贸城地下联络线道及配套工程”的PPP前期准备工作正在展开，此项目前期主要面临的是意向性合伙人要求的投资回报、政府信用支持与项目经营效益不足，财政补差支撑能力与政策限制之间的存在矛盾，“PPP项目前期谈判工作量大，不定因素多”，但是预计在8月份能取得较大进展。

新形势下浙江省耕地占补平衡政策展望（梁邦利等） .....................................................................................2-34

王金贵是李光北工作的那家工厂的老板，待人热情，体恤工人，青瓷和他之间本不该有任何交集，一切皆因李光北生病住院。王金贵提着大包小包的礼品来看他，而且还亲手把一千块钱塞到青瓷手里，对她说：“好好照顾老李！”

“合伙人看重的是股权投资收益，债权人看重的债权收益，均不参与具体的项目建设与运营管理，PPP公司运作相对简单明晰，后期合同纠纷较少。”李红卫认为，其不足之处是现阶段一些配套的政策支撑不足，远期政策风险较大。

杨洪分析了PPP模式的三大优点：因为可促进地方政府举债规范化，并能提高地方债务的透明化，PPP有利于降低地方债务的系统风险；当前财政部力推PPP的主要原因之一在于化解地方债务危机，示范项目以存量项目为主，通过PPP，可以缓解存量债务压力；PPP推行的关键在于地方政府的契约精神，较高的信用度是采用PPP融资的必要条件，因此PPP将从一定程度上倒逼政府维持自身信用程度。

PPP凸显改革与创新

PPP是使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用的重要举措，对稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险具有重要意义。

与此同时，汉昌公安分局卢局长召集案情分析会，他的面前就摆着江城早报。他看起来有些生气，但是就算是生气也是笑眯眯的。他说：“现在的媒体真是无孔不入啊？我看他们都比得上我们的侦察员了。这个叫边峰的记者还真是神通广大，他竟然把一些只有我们才知道的内幕给报了，同志们，我们毕竟是警察，不要为了一点名就破坏纪律啊。”

12月4日，国家发改委与财政部分别在各自官网上发布了《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》和《政府和社会资本合作模式操作指南（试行）》，分别从政策层面和实际操作上对政府和社会资本的合作予以指导。李克强总理在今年的《政府工作报告》中说，在基础设施、公用事业等领域，积极推广政府和社会资本合作模式。贵州省2015年《政府工作报告》也明确提出推广PPP模式。

2014年11月26日，《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》正式公布，其中首次详细阐述建立健全PPP机制，提出要推广PPP模式、规范合作关系保障各方利益、健全风险防范和监督机制、健全退出机制。11月30日，财政部《关于政府和社会资本合作示范项目实施有关问题的通知》发布，强调“保证PPP示范项目质量，形成可复制、可推广的实施范例，充分发挥示范效应”。

在城镇化建设和基础投资带来巨量融资需求，而地方政府主要收入来源的土地财政难以为继的情况下，PPP模式有助于缓解地方政府财政支出压力。“随着国家战略转型、新型城镇化进程的加快，PPP模式依然成为基础设施建设、公共产品的主流模式。”杨洪说。

对于在本次推介会推出的PPP项目，贵州省发改委将在前期对接和跟踪服务上做大量工作，并与各地、各部门建立合作长效机制，加强信息沟通与工作协调，促进产业政策、投资政策与信贷政策的有效衔接，及时解决在合作过程中出现的问题，实现投资金融良性互动、合作共赢。

求助渠道畅通V4（78.7）中的二级指标面对面求助渠道畅通V41（77.9）、在线求助渠道畅通V42（78.4）分值均较低。在“以学生为中心”的课堂教学常态下，引导学生学会自学非常重要，但是由于学生的认知差异性，若在自学的过程中碰到的困惑无法及时得到解答，将极大地降低其自学的自信心和能动性，所以教师为其建立畅通的求助渠道是非常重要的。当前，该任课教师此项得分最低，需进行求助渠道的快速完善。如建立该门课程的微信群、QQ群等线上交流平台，建立学生互助奖励机制，分组时尽量考虑同寝室的一组，以便线下互助。

相较传统融资平台以贷款为主的间接融资，PPP模式下，主要是以股权、新型债券品种为主的直接融资，PPP模式下的政府融资将“开启直接融资大时代”。杨洪认为，PPP模式凸显了创新和改革的重要意义。

首先是PPP融资模式可以吸引更多民营资本，政府公共部门与民营企业以特许权协议为基础进行全程合作，双方共同对项目运行的整个周期负责，不仅有利于降低项目建设投资风险，也可以较好地保障政府、企业及各方利益。

其次是PPP模式一方面可为一些社会经济发展必须的公共基础设施建设项目提供融资支持，另一方面，还可以避免因更多货币增量流入虚拟经济形成的资产泡沫。

“奶娘踩罡”在整个舞蹈过程中，且歌且舞，舞曲曲谱中反复出现13|16|653|5……和35|15|51|3……这样的旋律，与畲歌常用衬音“哈噜噜”极为相似，因而富有畲歌韵味。[4]这些畲族民歌（歌言）与舞蹈配乐伴奏都大量出现并且重复的旋律与节奏，可以加入到音乐专业必修课视唱练耳、钢琴基础与即兴伴奏的教学中。

第三是PPP模式将进一步助推经济体制改革进程。PPP模式成功试水，给社会资本找到了大显身手的舞台，也促进包括自然垄断行业竞争性业务在内的竞争性领域得到进一步开放。同时，混合所有制经济实现法治运行也有了新的保障措施。

贵州省将大力推广PPP模式和政金企合作，为社会资本创造发展空间，为项目搭建融资平台，为金融机构提供盈利机会，为市场主体发展营造良好环境。目前，贵州省政府成立了推广运用PPP模式专项小组，也建立了对社会开放的PPP项目库，PPP培训相继展开，其他一系列工作正有条不紊进行。

（责任编辑/晏 青）