财务报表分析与企业价值研究

费菲

摘要：在当前市场经济环境下，企业作为最重要的市场主体，以追求利润的最大化为经营目标。而企业要想了解其经营状况和财务管理效益，则必须以财务报表为依据，运用系统的分析方法评价其过去与现在的经营成果与财务状况。本文以通过研究财务报表与企业价值，揭示了财务报表分析在企业价值计算中的应用。

关键词：财务报表  企业价值  经济价值  估计  经营战略

1 财务报表与企业价值的关系

1.1 财务报表——反映企业价值的载体

企业财务报表作为其价值评估的重要依据，较为直观地反映了企业的生产经营情况。从总体来看，财务报表主要具有以下几方面作用：

第一，有助于客观准确地反映出企业的投资价值。在市场环境下，财务报表不仅能够反映出企业的经营状况和获利能力，而且还能反映出企业的财务实力，主要通过债券和股票价格来体现。因此，投资者、债券人和其他社会公众就可以根据企业的财务报告做出合理决策，以决定是否购买或抛售企业股票和债券。这在客观上促进了社会资源的优化配置。第二，有助于企业筹资。投资者和银行可以根据企业的财务报表分析其经营状况，决定对其投资或者批准其贷款。企业也可以通过完善财务报表表述的内容诠释企业潜在的投资价值，将企业的价值通过股票的价格反映给市场和潜在投资人。第三，有助于企业内部的强化管理。财务报表作为对外报表，真实客观的反映了企业的经营状况，为了企业的发展，提高企业的经济效益，要使企业能在市场上有立足之地，就必须强化企业的经营管理，在公众和市场监管下，改变企业的资源配置，调整资本结构，降低财务风险，提高获利能力等。第四，有助于政府宏观调控及管理的实现。众所周知，市场调节存在着其固有的缺陷。为保证市场经济的正常稳定运行，政府部门就必须积极进行宏观调控以弥补市场调节的不足，稳定市场秩序。而财务报表就可以为政府和监管部门提供有效的信息资源，以有效减少欺诈等违法行为的出现。

1.2 财务报表分析的重要性及其作用 财务报表不仅仅是连接会计和财务之间的桥梁，而且也是解密公司价值与公司活动之间内在机制的神奇钥匙。财务报表客观真实地反映了企业的经营成果和财务状况，是上市公司联系社会经济的重要纽带。各组织机构可通过财务报表进行相应的经济分析与评价活动。如以财务报表分析为基础的证券或投资定价成为金融投资的核心工作，以财务报表分析为基础的风险评价成为银行或信用评级机构的核心工作;通过财务报表分析是否足额纳税或资本金是否满足法律要求是税务部门与工商部门的重要工作。另外，财务报表分析还是公司制定战略与评价经营业绩，甚至是个人理财的重要工具。如通过银行的财务报表分析，可以了解和评价中央银行货币政策执行效果，了解宏观调控效果与国家经济安全情况等。

对不同利益相关者而言，财务报表分析的目的与作用也存在着一定的差异。企业价值是各利益相关者利益保证的基础，经营者的管理水平是企业价值维持与创造的关键。只要企业具有较高的内含价值，投资者的投资收益、债权人的债券偿还就有保障，而其承担的监管风险也相对较小。由此可见，财务报表分析的基本目标就是评价与预测公司的价值。

1.3 企业价值的作用和意义

公司通常被定义为生产产品或提供服务的盈利实体。投资者主要通过出资的方式来获取对公司资产的所有权或控制权。一般情况下，投资者主要通过分析企业价值的方式来评估其资金流通能力与风险水平。

2 企业价值分类及经济价值估计方法

2.1 对现行财务报告分析的改进 第一，对现行的财务核算模式进行改进。在现行的财务报告的主体上增加披露信息，以满足信息相关使用者的需要。第二，补充增设对非财务信息指标的分析评价，以提升企业财务决策的科学性。

2.2 企业价值分类及经济价值估计方法 按照企业价值购入、持有或卖出的标准进行划分，可将企业价值划分为取得价值、经济价值和市场价值三种类型。而经济价值估计方法主要有现金股利折现模型、现金流量折现模型、收益估价模型、剩余收益估价模型、期权估价模型等等。

3 进行企业价值研究的财务报表分析步骤

3.1 行业分析 在进行企业盈利能力评价时，分析者必须先评价该企业所处行业的平均盈利能力水平，以保证其分析结果的准确性。

3.2 经营战略分析 经营战略分析的主要目的在于明确企业的利润动因与经营风险，以综合评估企业的盈利能力。在进行经营战略分析时，企业的财务分析人员不仅要掌握自身的发展战略，也要了解竞争对手的战略，只有这样才能保证财务信息的有效性。

3.3 会计分析 财务报表的信息质量直接影响财务报表的分析质量，也就是说，真实客观的财务信息才能让财务报表的分析结果更加具有利用价值。会计分析是对于报表的外部使用者而言的，他们只能通过财务报表来了解企业的经营状况。企业可以通过确定财务报表编制过程中的灵活性环节的方式，来评价会计政策的合理性，并及时更正会计数据。

3.4 前景分析 前景分析是企业分析的最后一个步骤，分析者可以通过前景分析更好地掌握和了解企业未来的增长情况与发展空间，以便为企业的未来发展奠定良好基础。

4 结论

综上所述，企业管理者要想准确掌握其企业价值就必须做好财务报表分析工作，及时改进分析方法，完善相关管理措施，以更好地适应当前经济的发展需求。

参考文献：

[1]陈少华.财务报表分析方法[M].厦门：厦门大学出版社，2004，2.

[2]岳红.财务报表分析[M].中国人民大学出版社，2009，10.

[3]黄国成，孙萍.财务决策——新经理人才无人财务分析手册[M].北京中国纺织出版社，2003，6.