印度招标促尿素内销短线抄底

□杨卢义

国庆假期结束，还来不及体味“节后综合症”，就已经回想起放假前业内人士所谓“尿素节后疯狂未知”的说法。似乎每个行业人都有着对尿素后市的谨慎预期，且看空者比例可以说超过80%。事实上，近年来预测国内尿素价格走势已逐渐趋于模式化，市场经济首抓供求，其次是看出口面，再次就是看成本支撑。而今年下半年尿素先是经历供求失衡，农业需求疲软观望，工业需求锐减；同时伴随着出口失“利”，国际采购商连番压价，以至最近的一次印度招标（9月11日）中国尿素离岸价只有262-263美元/吨，折合国内尿素集港价不足1510元/吨；最后当业内把尿素触底支撑的希望转移到生产成本之时，“打脸”再度真实上演。由于国内煤炭行情长期低迷，作为尿素原料的无烟煤到厂价仅维持在800元/吨左右，这与两年前相比基本算是打了“对折”。一时间，在供求、出口、成本三方面均无利好可言的局势下，尿素尴尬迎国庆。

据国家统计局数据显示：2015年1-8月我国尿素实物总产量约为4944.3万吨，与去年同期累计相比增加了7.18%。需求方面则表现欠佳，因尿素产能过剩所导致的竞价愈发激烈，多数大中型经销商在操作时难免遭遇倒挂，使得本就“利薄如纸”的尿素流通企业视之为“鸡肋”。这也促使国内用肥结构发生转变，越来越多的农资公司选择并推广复合肥，以此回避尿素市场高度同质化带来的竞价风险。这样一来，尿素传统销售淡旺季也被打破，除一些承担国家化肥商业淡储的厂商需要按要求进行储备外，其他采购商则可根据自身情况，选择合适的时间以及合适的价格进行操作。但从年内供求过剩的局面考虑，农资流通企业直言尿素价格深不见“底”，无意备肥。

尿素后市需求来自四方面：农业备肥、复合肥原料、出口、胶板等工业类。但就目前来看，农业市场因产量过剩以及下游后市需求不明朗而暂缓采购；复合肥企业以销定产，对尿素需求虽稳但量少；出口因价格存博弈，同样带有不确定性，贸易商只是尽可能地压价集港；工业胶板企业年内开工率普遍偏低，暂可忽略。如此一来，虽然尿素企业诚意满满地搞节前促销，但效果欠佳，多数企业未能接够长假订单。不过，从另一个角度考虑，下游市场库存不足，很多厂商仍持择机抄底的观望态度。

似乎印度每一次尿素招标都能给中国尿素行情带来一些新的方向。“十一”长假前便获悉印度MMTC公司再度发起尿素不定量采购招标的消息，截标10月7日，有效期至10月14日，船期到11月12日。相信这则信息少不了被业内人士品头论足，毕竟此时又到了国内厂家因滞销而大幅降价之时。而对于已经跌至1480元/吨的尿素集港价来说，大家似乎并没有期待招标本身能带来价格支撑。事实上，以1480元/吨集港吨价计算，尿素离岸价已经跌至255美元/吨左右。如此来看，印度新一轮招标反倒可以被看成衡量国内尿素触底价的标杆。考虑到近一个月尿素厂商集港情况，预计竞标者不在少数。另外，参考近日台湾招标5000吨尿素到岸价263美元/吨，折合中国港口离岸价似乎已经不足250美元/吨。照此预计印度招标，中国提供的货源底线价也将会250美元/吨的离岸价上下。折合中国尿素厂商集港价仅有1420-1440元/吨，即使是山东企业出厂价也只能结算到1350-1370元/吨。但如果从部分地区市场补货需求考虑，贸易商博弈压价也给国内市场制造了一个短线抄底操作的机会。“暂稳”的行情也可在一定程度上消化跌价利空，转暗降为价格触底，刺激内销好转，再加上一部分承储企业本有备肥的意愿。10月下中下旬国内尿素行情或因此而出现一轮可观成交。