尿素:2014年走势低迷 2015年或有转机

分析预测

尿素:2014年走势低迷 2015年或有转机

2014年尿素市场走势分析

2014年尿素市场走势很差,价格长期保持低位运行,5月份时尿素出厂价跌破1400元/吨大关,创出十年来价格新低。

价格大幅下跌的主要原因为,国际尿素价格下跌、煤炭价格下跌、内蒙古、新疆等地低成本尿素投放市场等。除此之外,与市场心态也有很大关系。在流通环节,经销商层面的蓄水池作用明显减弱。近几年,市场的固有规律被打破,淡储价格往往高于旺季价格,流通企业对未来市场难以预判,经营尿素的积极性严重受挫,不敢也不愿储备,流通环节蓄水池作用明显下降,加剧了市场波动,放大了产能过剩的负面作用。市场无序竞争,价格变动频繁,加剧了市场的观望氛围,又进一步助推价格下滑。

从产量看,尽管尿素产能在增加,但由于价格低,企业开工率不高,氮肥企业开工率长期保持在65%-80%的水平,创多年来开工率新低,实际产量不增反减。据国家统计局数据,2014年前11个月,我国共生产尿素6575.28万吨,同比下降1%。企业亏损严重,据中国氮肥工业协会数据, 2014年1-9月氮肥行业主营业务收入为1902.8亿元,同比下降5.0%;累计实现利润-42.3亿元,同比下降220%。其中7月份单月亏损9.5亿元,创月度亏损记录。无论是累计亏损额还是单月亏损额,都创造了全行业亏损记录。在全行业332个氮肥企业中,亏损企业164个,同比增加34家;亏损企业亏损额95亿元,同比增加66.9%,亏损面达到49.4%,亏损面在进一步扩大。

2014年尿素市场唯一的亮点就是出口量突破千万吨大关,据国家海关统计数据,2014年前11个月,我国尿素出口量高达1198万吨,全年出口量预计将达到1300万吨左右,而此前最高纪录为2013年的826.5万吨,2014年要高出近500万吨。不过出口量虽大,但出口价格却并不高,2014年前11个月平均出口单价为293.9美元/吨,比2013年的316.8美元/吨下跌7.24%。

2015年尿素市场展望

2015年尿素市场究竟是怎样的走势,目前业内人士的观点差异很大,有人比较乐观,认为2015年尿素市场将重回正常轨道,前几年尿素价格淡季上涨旺季下跌的反常走势,扭曲了市场价格体系,让经销商亏损严重,对市场丧失了信心, 2015年尿素市场预计会重新回到旺季比淡季价格高的正常状态,重新凝聚市场信心。但另外一些人则比较悲观,认为现在尿素市场已变成了“扶不起的阿斗”,再怎么好也不会好到哪里去。总体来看, 2015年尿素市场预计将呈现以下特点:

一、产量增长进入平缓期。过去我国尿素产量动辄以两位数高速增长,但2014年以来由于尿素价格大幅下跌,企业开工率不高,我国尿素产量增速明显放缓。2015年我国尿素产量仍处在增长平缓期,产量不会有大的增幅。

从产能看,目前尿素行业出现了新增产能和淘汰产能同时并存的局面。2014年我国预计新增尿素产能570万吨/年,淘汰产能500万吨/年。2015年内蒙古、黑龙江、山西、河南等地有部分新装置投产,但预计淘汰退出的产能更多,特别是如果进行天然气价格改革,气头尿素的优惠政策消减,天然气尿素厂家会受到较大的冲击,预计气头尿素的开工率将会继续下降。

虽然氮肥已经从审批制改为备案制,但尿素市场价格的低迷、盈利的困难也不会使尿素产能在今后有爆发性增长,产量将维持稳定。

另外,尿素产量还受相关产品的影响,特别是与液氨、甲醇等产品密切相关。由于液氨的下游需求众多,近年来直接售卖液氨比生产成尿素更好,这也降低了尿素产量。2014年,相比尿素产品,由于新型煤化工MTO、MTP、MTG等产能的增长,在大部分时间里,生产甲醇产品更加有利可图,很多氮肥企业也通过技改降低了尿素产量,提高了甲醇产量。如果2015年甲醇市场因受到国际油价暴跌影响而呈现低位运行,那么对合成氨联醇企业而言,可能面临着更大的考验,2014年是尿素不赚钱、甲醇赚钱,2015年可能变成尿素和甲醇都不赚钱,这样可能迫使部分成本高的合成氨企业被迫停产。所以虽然国内尿素产能巨大,但实际产量并未真正释放。

二、市场需求略有增长。农业用量将维持稳定,虽然测土配方将减少尿素用量,但农业部近日公布2015年将使农民的收入增长率保持在7.5%以上,将有效地调动农民的耕种积极性,提高土地利用率,从而增加尿素等化肥用量。农业部种植业管理司的相关人士透露,2015年农业刚性需求不会有大的改变,消费量不会低于2014年。2015年我国农业需求氮肥3150万吨(折纯N),需求实物尿素4380万吨左右,与2014年基本持平。工业尿素市场,由于宏观经济进入“新常态”,2015年房地产开工率将维持低位,所以板材以及三聚氰胺等方面的尿素用量预计将与2014年基本持平;而为应对2015年环保新政的要求,尿素水溶液以及电厂等锅炉脱硫、脱硝需求的尿素用量将显著增加,不过这些尿素用量在尿素整体用量中所占比例不大。总体来看,2015年工业尿素用量预计会有所增加。

由于近几年尿素市场的变化,为规避风险,经销商淡储以及囤货的意愿已降至最低点,所以今后社会库存越来越集中在生产企业。当季节性的工农业需求和出口需求集中释放或效应集中叠加,而社会库存处于低位时,会使局部地区、局部时点销售终端价格快速拉升,但由于有产能的保证,预计价格涨跌持续的时间不会太长,经销商操作也将趋向稳健,整个化肥市场终将回归稳定运行。

三、增值尿素成热点。近年来,藻酸尿素、锌腐酸尿素、SODm尿素、聚能网尿素等增值尿素成为热点,一方面可以提高尿素利用率,降低了农民用肥成本,减少了农业污染;另一方面,可以帮助尿素生产企业增加新的品种,提高经济效益,实行差异化策略;不论对企业对农民还是对社会都是件好事,所以近些年增值尿素发展很快,2015年将得到进一步发展。

另外,2015年大颗粒尿素有望进一步发展,由于国际需求良好及国内掺混肥企业增多,在2014年大颗粒尿素市场走势要明显好于小颗粒尿素,高的时候两者价差甚至超过了200元/吨,这已远远超出了两者的正常价差,正常价差应在40—80元/吨左右。2015年大颗粒尿素仍将保持强于小颗粒尿素的走势,但价差预计会有所缩小,主要原因是,大颗粒尿素产能呈现较快增长,一方面现在新建的尿素产能许多都是生产大颗粒尿素,另一方面有些老尿素企业把小颗粒尿素装置改成生产大颗粒尿素的装置。

四、政策因素对尿素市场影响大。化肥行业享受的优惠政策较多,受政策因素影响很大。随着市场化改革的深入,化肥优惠政策预计会逐渐减少,这将增加尿素生产成本。

行业数据显示,我国以天然气为原料的尿素企业有41家,尿素产能2236万吨/年,2013年产量1831万吨,占尿素总量的27.3%。气头企业未来的方向是保留一批,作为调峰,退出一批、改造一批、转产一批。估计有1000万吨/年产能将陆续退出。

天然气价格方面,现在有消息说,原本拟定的天然气价改“三步走”战略或将提前完成。按照原计划,中国天然气价改“第三步”是要力争在2015年年底前完成,届时气价将彻底与国际接轨,将不再分存量气和增量气。但据媒体报道,由于国务院多次提出要加快市场化改革,天然气价改的进程也会随之加快,预计会在2015年上半年完成。目前各地存量气和增量气之间仍有0.48元/立方米左右的价差。

对于天然气价改,应重点关注两点,一是整体气价的上调幅度是多少;二是化肥用气价格是否仍然有优惠,以及优惠幅度是多少。如果化肥用气价格上涨幅度大,则被淘汰的气头尿素产能会更多。

另外,2015年化肥产品恢复征收增值税的呼声也很高,如果恢复征收增值税,将增加尿素成本30—50元/吨。此外,铁路运价是否上调等因素也值得关注。

五、出口利好利空因素互现。2015年尿素出口政策有明显利好,取消了淡旺季关税,改为统一关税,全年按80元/吨征收,虽然淡季时关税有所上调,但旺季时的关税则是大幅下调,每吨下调幅度在150元以上,平均算下来,全年关税有明显降低。特别是取消了淡旺季关税,企业可根据市场状况自由选择出口,大大增强了主动性,对企业很有利。

对2015年尿素出口另一个有利的因素是人民币贬值。近几年,人民币对美元一直保持单边升值态势,自2010年以来,人民币对美元的年度走势均表现为升值,2010年人民币对美元升幅为3%, 2011年为4.86%,2012年仍然大幅升值,为3.06%,2013年升值幅度有所收窄,为0.25%。但2014年扭转了这一态势,变为贬值,人民币对美元汇率全年贬值0.36%。

对商品进出口而言,贬值有利于出口不利于进口。据专家分析,2015年人民币贬值压力仍较大, 2015年中国经济仍面临较大的下行压力,全球货币政策的分化会进一步利多美元而利空非美货币。这对尿素出口是个有利因素。

但有利好并不意味着出口量一定会增加,主要原因是国际尿素产能也在不断增加,国际市场竞争激烈。据外媒报道,2015年中国尿素出口竞争愈加激烈,印尼新增60万吨/年尿素装置,并准备在2015年初增加出口量;沙特停检的125万吨/年尿素装置计划2015年2月复产并出口尿素;阿尔及利亚准备在2015年初出口大颗粒尿素,其部分尿素产能为250万吨/年;埃及一套年出口量66万吨大颗粒尿素装置在2014年底复产,并准备出口。

另外,国际尿素绝大多数都是以天然气为原料,国际油价暴跌,可能会带动国际天然气价格下行,国际尿素成本降低,竞争力提高,使得中国尿素出口难度加大。

再者,如果化肥行业恢复增值税,在预计全年尿素成本基本与2014年持平的情况下,出口价格将提高40-50元/吨,对于一直以低价抢占国际市场的中国尿素来说,不是利好的消息。国际经销商仍然会对我们的价格进行打压,如果尿素出口散乱的局面得不到有效控制,2015年出口市场将更加难以把握,使经销商的操作更加谨慎。

有尿素企业认为,2015年虽有关税利好,但预计难以超过2014年的出口量,由于竞争激烈,出口量可能还会出现下降,预计全年出口量在1000万吨左右。对2015年的尿素出口不宜过分乐观。

整体来看,综合考虑经济大环境、尿素产能产量、市场需求、煤价、天然气价格、尿素生产成本、国际价格、油价暴跌、出口、环保新政策等各种因素,2015年尿素市场走势预计要略好于2014年,但出现大幅好转的可能性不大。2015年尿素出厂价的合理价位区间为1450—1750元,市场批发价为1500—1850元,市场零售价1600—2000元。(原野)