印度尿素招标之分析

分析预测

印度尿素招标之分析

招标价格略高于预期

4月2日，印度STC发布新的不定量尿素招标消息，截止日期为5月27日。本次招标报价4月10号结束，采购数量预测为100万—150万吨，议价时间截止到4月17号。这是2015年印度的第二次尿素招标，第一次招标为1月27日MMTC的尿素标购，共收到22家供货商总计231万-238万吨实单报价，最低到岸价报价为Melastase的297.1美元/吨，折合中国离岸价格285美元左右。

4月10日，印度STC公司发布了投标信息，共收到22家供货商提供的货源293万-296万吨，备选62.5万吨。东海岸最低报价为266美元/吨CFR，西海岸最低报价268.5美元/吨CFR。折合中国（山东）出厂价约1337-1343元/吨左右（运费8-9美元/吨）。

这次印度尿素招标价格低在预料之中，因为今年以来国际尿素价格大幅下跌，波罗的海、黑海地区尿素价格跌至250美元/吨以下。招标前，有市场人士预计中标价为到岸价265美元/吨左右，理由是波罗的海地区最低离岸价已跌至244美元/吨，而印度这次招标，属于批量供货，价格理应比散户拿货价格要更优惠些，推算下来，价格应该在到岸价265美元/吨左右。但实际最低中标价在266美元/吨，略高于预期。

市场最关注的问题不仅在于这次中标价格，更在于印度在这次招标中到底能拿到多少货。由于这次价格过低，低于国内绝大多数尿素企业成本，因此氮肥协会像去年6月份时一样倡议国内尿素厂家不要参与这次招标，不要低价给中标公司提供货源。据业内人士分析，此次印度招标，能拿到的货源不会超过80万吨，包括伊朗、沙特、卡塔尔、印尼、黑海和波罗的海所有可采购货源，其中伊朗30万吨，俄罗斯20万吨，中东10万吨，这是能供货的最大量。低于270美元/吨CFR的估计只有伊朗能供货，俄罗斯和中东应该在270美元/吨CFR以上才行。因此100万吨的招标目标很难实现，估计印度要再次招标来弥补这次货源不足。

据了解，印度STC公司到4月15日共确认了36万吨尿素中标，其中18万吨已经确定了卖家是MTPL公司和Global公司，价格为266-269.22美元/吨 （视不同港口到岸价而定），可能仅有6万吨来自中国。据悉一贸易商已经同意在36万吨的基础上供应另外的约15万吨尿素。

有人或许会问，这次印度招标，不是总共有293万-296万吨投标吗，另外还有备选62.5万吨，加起来超过了300万吨，印度把价格提高点，不就可以拿到更多货源了吗？据业内人士分析，这实际上牵涉到印度尿素招标的一个潜规则，投标时里面的虚单比较多，有些人是来 “捧场”的，无货供应也说能提供多少货源，这是为了给卖方特别是中国造成心理压力，因为现在有些中国尿素厂家很着急，一看到印度尿素招标能招来那么多货可供应，自己就乱了方寸，就愿意低价出手，这正是印度的 “如意算盘”。这实际上只是个采购技巧而已，实际没有那么多货，中国企业要小心中圈套。

这次印度尿素招标价略高于预期，再加之中国反对提供低价货源，使得国际市场心态略有恢复，连续下跌的势态初步得到遏止，国际尿素价格首现止跌信号。据外媒报道，4月份第三周，国际局部尿素价格稳中略涨，中东价格较为明显。中国供货商拒绝按照266-269美元/吨CFR价格供给印度货源，挺价心态明显。贸易商开始入市采购，并稳定了国际价格。巴西、美国均出现小幅上涨。阿拉伯湾大颗粒尿素成交价格涨至261-262美元/吨FOB，伊朗销售给印度的大颗粒尿素价格255美元/吨FOB。印度标购仅折合中国价格252美元FOB，此价格过低并遭受到中国抵制，中国氮肥工业协会也呼吁生产商禁售低价货源。巴西周末报价上涨至270美元/吨CFR，美国驳船货价格也因此回升。

国内尿素价格为何能高于国际市场

近几年来，尿素市场出现一种现象，就是中国尿素价格基本上是世界最低价，尤以去年为甚，一般情况下，中国尿素离岸价都比国际价格低20—30美元/吨，高的时候达50美元/吨。并且有不少人对中国尿素低价已习以为常，似乎觉得理所当然就应该这样。然而今年的形势发生了逆转，中国尿素价格比国际市场高出15—20美元/吨，由洼地变成了高地。为什么中国尿素价格能高于国际市场呢？

首先来看国内市场，为什么价格能相对较高，主要有两方面原因：

一是去年大量出口，而产量同比下降，使得国内市场货源供应量减少，市场供需矛盾缓解。据中国氮肥工业协会统计，今年资源量同比减少约10%。数据显示，2014年我国尿素产量同比减少115万吨，出口量增加535万吨，全年供应量同比减少636万吨。而消费量同比增加150万吨。2014年不仅消化了前期积累的库存，而且也消耗了大部分本应结转到2015年的尿素。需求方面，预计2015年尿素农业需求维持平稳，工业需求保持6%-8%的增速。据估算，2015年工业对尿素需求量在1600万吨，同比增加100万吨。主要增量来自人造板、火电、水泥烟气脱硝、车用尿素等。

二是成本支撑。尿素企业亏损较大，据行业统计数据，2014年氮肥市场极度低迷，企业大面积亏损，全行业主营业务收入2616.7亿元，比上年下降6.2%，亏损56.6亿元；全行业共有规模以上企业331个，亏损企业156个，亏损面达47.1%。

再看国际市场，为何今年前几个月国际尿素价格大幅下跌？波罗的海尿素大幅下行70美元/吨，黑海尿素大幅下行64美元/吨。主要原因有三：

一是国际油价大幅下跌。国际尿素生产绝大多数以天然气为原料，在油价大幅下跌后，天然气价格也随之走低，降低了企业生产成本。据外媒报道，去年乌克兰尿素厂有段时间因天然气价格高，企业亏损严重而被迫停产。但今年随着天然气价格下调，即使今年尿素价格比去年最低价还低20美元/吨，企业依然还在生产，据悉，厂家价格在再下调10美元/吨之前暂不会考虑停车或者减产。

二是需求不佳。泰国2月进口尿素3.6万吨，是历年新低。去年同期进口量为18.1万吨。今年1-2月累计进口尿素仅17.8万吨，同比减少37%。2月澳大利亚进口尿素15.8万吨，其中7万吨来自AbuDhabi，1-2月累计进口17.9万吨。较去年同期减少3.2万吨。另外，美国等国因天气寒冷，推迟了对尿素需求。欧洲呈现疲软态势，需求有限。

三是害怕中国尿素大量出口。去年我国尿素出口量高达1362万吨，约占国际贸易的30%。而今年中国化肥出口政策进一步宽松，取消了淡旺季政策，改为全年统一按80元/吨征收关税。这引发了国际部分厂商的恐慌，害怕今年中国尿素出口量会大增，信心全无，一味的采用低价政策来应对。

从今年的事例可以看出，实际上中国尿素价格完全可以高于国际价格，中国尿素企业应该树立自信心，不要自惭形秽，自己看不起自己，也不要总想低价出口。希望中国尿素价格高于国际价格能成为新常态。

在本次印度尿素招标结果出来后，如同2014年6月STC招标中所做的那样，中国氮肥工业协会发表声明，强烈建议其成员不要支持最新招标中的报价。协会表示，印度尿素招标最低价266美元/吨CFR，该价格已经远远低于国内的成本，加上国内化肥用电价格将上调，且当前正处于国内用肥旺季，建议中国企业不向本次中标的贸易商供应尿素。若发现有供应的，按 《氮肥行业自律公约》有关规定将从重处罚。

对于氮协的倡议，笔者非常赞成。笔者认为，国际尿素招标，中国有时也应学会做看客，价格过低时，就应该做看客，并不是每次招标，中国都要中标。没有中国参与，更能看清国际市场底牌。

为何氮协提出不要参与，主要是保护国内企业利益，因为这个价位绝大多数国内企业都是亏损的，没必要参与，企业亏损了，把产品供给国内市场还好，毕竟是国内农民受益，亏损供给国际市场完全没必要，尿素是高能耗产品，以煤或天然气为原料，出口尿素就相当于出口能源，不能把能源白白的送人。另外，低于成本出口还牵涉到反倾销问题，国际贸易中一条重要的原则就是不能低于成本出口，否则就有倾销之嫌，进口国可以提出反倾销，征收高额反倾销税。

那么，不参与印度招标，国内的尿素产品又往哪里去呢？对于这个问题，笔者认为要看到两点，一是印度的招标量只有那么大，本次即使招满，也就100多万吨，即使全部被中国中标，与国内8000万吨产能相比，也是有限。另外，印度的刚性需求在那里，他这次招不满，下次还要招，有报道称，截至目前印度招标成交量仅为36万吨，尽管仍有15万吨成交可能，但远低于100万吨左右的采购预期，因此，市场人士猜测，印度5月初或将再进行一次标购，届时中标价格有望小涨，下次等价格好些后，我们再参加也不迟。二是企业完全可以减量生产，既然现在大多数尿素企业都是亏本生产，而产品又不好卖，为什么不减负荷生产呢？在市场经济条件下，企业要善于根据市场情况来调减生产负荷，一味的满负荷生产对企业来说有时并不是好事。

尿素市场后期走势分析

总体看，近年来国际尿素市场做空势力强大，去年主要是做空中国尿素，今年则是做空国际尿素。面对这样一种大氛围，尿素市场要出现逆转的可能性不大，但后市逐渐走出低谷、止跌企稳回升的可能性还是存在的。具体来看，国际市场主要取决于两个因素。

一是国际油价走势。经过前期的大幅下跌后，目前国际油价出现触底现象，这或许对国际尿素价格走势有利。4月15日，美国原油期货价格收盘上涨3.10美元，涨幅5.82%，报56.39美元/桶，创2015年以来收盘新高，盘中交投于53.39-56.69美元/桶区间，创2015年迄今的盘中最高；ICE布伦特6月原油期货价格收盘上涨3.18美元，涨幅5.32%，报62.98美元/桶。

二是国际市场需求启动。国际尿素刚性需求仍在，但国际尿素价格持续下跌，摧毁了经销商提前备货的信心，天气寒冷，也导致需求推后，后期随着国际需求的释放，预计国际尿素市场走势会有所好转。

CRU高级分析师鞠昊预计二季度国际市场价格将探明底部并在低位震荡，7月份前后进入反弹。他同时表示，2015-2017年国际尿素新增产能将进入快速释放期，因此中国尿素在国际贸易中的市场份额在未来1-2年后将面临更多的国际竞争，高成本产能将面临退出和整合。

影响后期国内尿素市场走势的主要因素有三个：

一是煤价。国内尿素70%左右是以煤为原料，受煤价影响很大。去年煤炭市场走势很差，今年一季度走势更差。如今动力煤主流煤种5500大卡的港口市场价格已经跌至450元/吨左右。此价格在2011年前后，曾经一度超过1000元/吨。

据中国煤炭工业协会消息，一季度全国煤炭产量8.5亿吨，同比下降3.5%。全国煤炭销量8亿吨，同比下降4.7%。全国累计发运煤炭5.36亿吨，同比下降9.2%。1-3月全国煤炭进口4907万吨，同比下降41.5%，出口煤炭98万吨，同比下降50.4%。

规模以上煤炭企业主营业务收入3966.6亿元，同比下降8.3%；利润额82.7亿元，同比下降62.6%元；应收账款3484.7亿元，同比增长9.6%；亏损企业亏损额165.5亿元，同比增长32.4%。据统计，我国90家大型企业前两个月共亏损了131亿元（去年同期利润112亿元），亏损面80%以上（只有19家企业有利润），煤炭行业效益仍在大幅滑落。

煤炭市场走势差，最主要的原因是需求下降，今年1-2月全国煤炭消费量约6亿吨，同比下降2.2%。其中，电力行业耗煤3.3亿吨，下降5.6%，3月份重点发电企业日均耗煤同比下降15.8%；钢铁行业耗煤1.05亿吨，下降0.9%。由于需求不足，尽管煤企在减产，但煤炭库存仍然高企，全社会存煤已持续39个月超过3亿吨。3月末，煤炭企业存煤9000万吨，比年初增加343万吨，增长4%。

要扭转煤炭市场颓势，最主要的办法就是减产。中国煤炭工业协会提出，力争在2014年基础上，今年煤炭产量要同比减少5%，神华集团副总经理王晓林4月16日在2015年中国国际煤炭大会上表示，今年神华煤炭产量将比去年减少5000万-6000万吨。2014年该公司商品煤产量为3.066亿吨，同比下降3.6%；2014年该公司煤炭销售量为4.511亿吨，同比下降12.4%。潞安集团预计煤炭市场低迷形势将持续到5月底，6月份夏季用煤高峰期将有所缓解。

二是企业开工率。尽管目前大多数尿素企业亏损，但许多企业仍保持高负荷生产状态，这种状况究竟还能持续多久，现在还是个未知数。在市场需求不振的情况下，如果尿素企业不减产，不降低开工率，市场是难有大的改观的。

三是化肥市场化力度。国家发改委经贸司相关负责人在4月14日召开的2015硫及化肥市场研讨会上表示，目前化肥恢复征收增值税的进程加快。化肥行业享受的优惠电价、气价、运价等政策也会进一步调整。目前，相关部门正在研究，怎么将化肥回归到一般性商品管理，现行的众多化肥市场干预政策将逐渐淡出，化肥企业关心的重点应放到努力生产出适应市场需要的优质产品。现在化肥行业享受有较多的优惠政策，如果这些优惠政策取消或大幅减少，将推高尿素生产成本。

4月13日，国家发展改革委下发 《关于降低燃煤发电上网电价和工商业用电价格的通知》（发改价格【2015】748号），提出要逐步取消化肥电价优惠，化肥生产用电执行相同用电类别的工商业用电价格；优惠价差较大的地方，分两步到位，2016年4月20日起全部取消电价优惠。（原野）