第四次印度尿素招标之分析

分析预测

第四次印度尿素招标之分析

价格创两年来新高

6月12日，印度STC发布不定量尿素进口标购，6月19日截标，有效期至6月23日，船期为7月27日。这是今年印度的第四次尿素招标。

6月19日，印度公布询标结果。共有20家公司参与招标，实盘投标总量为197万吨，卖方可选择量为33万吨。最低投标价的公司为sumsung，印度东海岸最低投标价为315.85美元/吨CFR，西海岸最低投标价为317.35美元/吨CFR。东海岸次低价为dreymoor和fertisul公司的317.22美元/吨CFR和319.75美元/吨CFR。西海岸次低价为dreymoor公司的318.62/吨CFR，transglobe公司的318.63美元/吨CFR，global公司报价为319.44美元/吨CFR，ameropa公司报价为319.67美元/吨CFR。

315.85美元/吨的到岸价，是今年第四次招标的最高价，前三次招标价分别为297.1美元/吨、266美元/吨、298.38美元/吨。本次招标价较第三次招标价上涨了17.47美元/吨，较价格最低的第二次招标价266美元/吨大幅上涨49.85美元/吨。本次招标价同时还超过了去年的年度最高价，成为两年来的最高价，去年印度尿素招标的最高价为11月份的第四次招标，为到岸价308.65美元/吨，本次招标价高出去年最高价7.2美元/吨。

本次招标价基本符合预期，价格之所以能不断上涨，主要原因有两点：一是前几次印度尿素招标量不足，而目前印度库存又较低，对尿素需求比较迫切。外媒称，今年4月以来，印度尿素销量呈增长态势。初步统计显示，5月印度尿素销量增加30.4万吨，达到247.2万吨，涨幅在14%。4月销量也增加了54.1万吨。这意味着本化肥年度（2015年4月～2016年4月）的前两个月，尿素销量增加了84.5万吨。销量增加致使库存下降，5月底尿素库存量跌至42.5万吨，去年同期库存量为83.6万吨。二是5月份以来国际尿素价格持续走高，此次招标价与目前国际市场价格基本相当。6月中旬，国际尿素市场价格行情为：黑海地区离岸价291-295美元/吨，波罗的海288-290美元/吨，克罗地亚/罗马尼亚308-315美元/吨，阿拉伯海湾300-305美元/吨，中国303-308美元/吨。中国到印度的运费在11美元/吨左右，315.85美元/吨的到岸价，扣除运费相当于离岸价305美元/吨，与303-308美元/吨的目前价格行情基本一致。

去年的印度尿素招标，让我国尿素行业吃尽了苦头，价格不断被压低，带动国内尿素价格也不断走低，5月份甚至创出十年来价格新低，使得大多数企业处于亏损状态。然而今年却发生了大逆转，主要原因是今年我国企业不再像过去一样的急于中标，价格太低宁愿放弃，掌握了招标主动权。

综观今年印度前三次尿素招标，可谓跌宕起伏，精彩连连，双方斗智斗勇，但中方略胜一筹。

第一次，MMTC公司1月27日招标，计划采购80万-100万吨。由于消息过早放出，国际市场报价普涨，大多数出口国报价在310-320美元。最终印度以资金问题为由，只达成30万吨尿素采购，最低到岸价为297.1美元/吨。

第二次，STC公司4月10日招标。正如印度预测的那样，国际尿素主流离岸报价普遍下滑至250-260美元，且投标总量达到190万吨，最低到岸价仅为266美元。但在中国抵制低价出口以及印度方面先拿货后付款的情况下，成交量只有33万吨。

第三次，IPL公司5月9日招标。迫于需求压力，计划采购量增加到150万吨。虽然收到总计320万吨外加50万吨可选投标量，最低到岸价也涨至298美元，但由于低于国内价格，中国厂家供货意愿仍然不强。印度最终在低于300美元到岸的货源中确定了73.5万吨采购量，仅相当于计划的一半。听闻这次成交量中有49.5万吨来自中国，而且这部分出口订单的执行情况基本折半。

这三次招标中，最可圈可点的是第二次。第二次印度尿素招标，可以说中国挺价策略大获成功，从另一方面也可以看出，印度离不了中国尿素。国际上的尿素货源特别是低价货源是有限的，中国不参与，印度就很难采购到足量尿素，这给中国尿素以很大信心。

对尿素市场影响分析

中国挺价策略的成功，推涨了市场乐观情绪，每次印度尿素招标，都成为市场的一个助涨因素。本来6月上旬，国内尿素市场的回落态势明显，龙头市场山东地区尿素价格下调30元左右。然而当6月12日，印度再次进行尿素招标的消息公布后，市场如打了一剂强心针，价格又开始纷纷上调，山东出厂报价最高时大多上调至1750元左右，再次刷出今年来的价格新高。据悉，受到印度尿素招标刺激，山东、河北厂家待执行的集港订单数量稍增，到港价多为1760-1770元，听闻个别高端价格在1780元左右。

本次印度尿素标购最低投标价为315.85美元/吨CFR，折合中国304-305美元/吨FOB，合山东出厂价1640-1650元/吨，这个价格仍低于国内销售价，目前山东尿素国内出厂价基本上都在1700元以上，大多在1720—1740元水平，出口不如国内销售合算。但笔者分析，这次参与印度尿素招标的企业应该比前几次要多，印度此次招标量不会太低。尽管从目前来看，出口不如国内销售合算，但印度此次招标是7月下旬的船期，届时国内销售价格是否能挺在1700元以上还是个问号。综合来看，那时国内销售已逐渐进入淡季，价格下行的可能性很大。再者，从近几年国际价格行情看，离岸价能维持在300美元/吨以上也是个不错的价格。

笔者认为，对后期尿素市场走势不宜过分乐观，主要原因有四点：

一、国际尿素价格上涨难度大。

在中国挺价的影响下，近几个月国际尿素价格也持续上涨，目前已涨至300美元/吨左右的相对高位，但继续上涨难度较大。据国际媒体报道，随着美洲需求放缓，国际尿素价格再涨缺乏动力，目前部分地区大颗粒尿素价格已经疲软。中东地区以及波罗的海地区价格基本稳定在290-300美元/吨FOB之间。在7月需求继续下降的情况下，国际尿素价格可能下滑，对我国市场有负面影响。

二、国内尿素产量增加。

据国家统计局数据显示，4月份我国共生产尿素622.06万吨（实物量，下同），同比增长7.5%；1至4月累计增幅达5.6%。5月份我国共生产尿素622.72万吨，同比增长0.7%；5月份产量增幅下降，主要原因是检修厂家较多；1至5月累计生产尿素2964.49万吨，同比增加68万吨，增幅为2.3%。

今后尿素产量预计会出现较大幅度增加，主要原因一是今年尿素价格出现明显上涨，企业盈利状况大幅改观，目前这个价格大多数企业处于盈利状态，生产积极性明显提升；二是企业检修完成后，会有较长时间的生产平稳期，可保持高负荷生产；三是气头尿素企业开工率提升，今年天然气供应状况较好，再加之目前尿素价格尚可，生产基本能盈利，所以过去那种气头尿素厂家停车一片或开工率很低的状况基本上不会再出现；四是新增尿素产能投产，将进一步增加尿素产量。

三、提前备肥，预支了市场需求量。

由于尿素价格呈现涨势，部分经销商提前备肥，在6月芒种时期的提前备肥后，部分地区已经预支了7月的尿素需求，整体需求量同比去年会有所减少。7月20日过后，全国大部分地区夏季备肥将结束，而复合肥新一轮的需求尚未大规模开始，届时国内尿素价格将面临下滑走势。

四、煤价下跌。

我国约有70%左右的尿素以煤为原料，尿素价格受煤炭价格影响很大。由于需求不佳，今年煤炭价格继续走低，各种煤价指数全面下滑。进口煤指数，广州港印尼煤6月中旬为410，去年同期为480，同比下跌16.67%。国内煤价指数，鄂尔多斯5200大卡，6月中旬为160，去年同期为230，同比下跌30.43%；秦皇岛港口5500大卡，6月中旬为410，去年同期为525，同比下跌21.9%；大同5500大卡，6月中旬为330，去年同期为380，同比下跌15.79%。煤价下跌，使得尿素生产成本降低，价格上涨难度加大。

中印尿素招标策略分析

印度耕地面积数量居亚洲之首，达1.43亿公顷，人均占有耕地0.16公顷，约为我国的两倍。该国属于热带季风性气候，所以旱涝灾害频发，给农业带来不利影响。但其耕地多、效率低的特点使得印度化肥企业难以满足国内市场需求，据悉，目前印度每年国内尿素产量达2250万—2300万吨，消费量约3100万吨/年，故印度每年仍需进口800万吨左右的尿素，其中招标属于尿素进口的主要形式之一。

综观近几年情况，印度尿素招标，主要有两大策略。一是打心理战。在招标前，放出印度增加尿素产量的消息，给投标方制造心理压力，以期降低投标价格。例如，这次招标时，印度政府宣布，对南部三家合成氨尿素企业的石脑油供应期将延长三个月，以保证这三家企业的生产。这三家企业尿素年产能约为150万吨。预计石脑油供应会一直维持到这三家企业连接上天然气供应，以确保南部市场的尿素供应。

二是价格优先。每次发布不定量招标，众多供货商来投标，出现一个最低价，然后印度拿着这个最低价去跟投标者谈判，愿意接受这个最低价就中标，不愿意就不能中标。应该说，这种方式有利有弊，在国际市场供大于求或市场处于下跌阶段时对印度是有利的，为了能中标，投标者不得不接受最低价；但在国际尿素价格上涨或货源紧张时，印度就不会那么轻易拿到低价货源了，这时有可能出现价格虽低、但却拿不到多少货的状况。不过，作为印度来说，他好像也不太在乎这个，这次招不满，下次再招标就是了，多搞几次招标也无所谓。

对于印度的这种操作方式，作为我国企业来说，就是要以不变应万变，坚持价格太低坚决不参与的原则，价格合适才参与，要学会主动放弃。因为我国是印度尿素招标的主要提供者，我国不提供货源，印度是招不到多少尿素的，除了伊朗能提供点，中东及波罗的海地区基本上都不会提供货源给他，这样他招不满，下次还要继续招标，他的需求还是在那里。下次招标价格涨上去了，我们再提供货源给他，何乐而不为呢？何必一定要在低价的时候把货源给他。

另外，针对印度尿素招标，国内有些经销商喜欢采用先卖后买的做空模式，先低价从印度那里招标，然后拿着印度招标价来压国内厂家给他低价供货。这种模式的风险是非常大的，今年采用这种操作模式的经销商许多都出现了亏损，因为价格涨上去了，拿不到低价货，对于经销商来说，就面临着两个选择：违约，向印方交纳违约金；或者高价买货以给印方供货，那就是明摆着做亏本生意。这些经销商是该好好反思一下了，一味的做空可能最终是“做空”了自己，便宜了别人。

（原野）